周三，A股市場低開高走，振蕩上行，尾盤拉升至2905.55，漲幅0.94%，調(diào)整六個交易日后再度站上2900點。但兩市成交量方面呈縮量表現(xiàn)，小幅下降至4860億元。盤面看，計算機應用、煤炭開采等概念板塊漲幅靠前，而黃金、銀行、機場航運等概念板塊則跌幅較大。期指方面，IH1607合約上漲0.48%，報收于2080.0點，弱于IF與IC合約。期指貼水35.8點，收斂趨勢不變。標的物方面，上證50ETF價格日內(nèi)穩(wěn)步攀升，尾盤報收于2.124，漲幅0.57%，且成交量放大至174.9萬手。

期權市場成交縮量。全日累計成交213551張期權合約，較上一交易日減少86257張。其中，認購期權成交124753張，較上一交易日減少52720張，認沽期權成交88798張，較上一交易日減少33537張。日成交量PCR升至0.712，上一交易日為0.689，主要原因在于認購期權成交量大幅減少。認購期權與認沽期權的當日最大成交量均集中在7月平值期權2.10上。持倉方面，因交割日移倉原因，上證50ETF期權總持倉量減少298張，至1005830張。

期權價格方面，得益于50ETF現(xiàn)貨價格走高，認購期權價格全線上漲，虛值期權漲幅較大，認沽期權價格全線下跌。7月平值認購合約“50ETF購6月2.10”收盤報0.0503，上漲20.05%，7月平值認沽合約“50ETF沽7月2.10”收盤報0.0365，下跌13.71%。

圖為7月期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，歷史波動率延續(xù)小幅回升態(tài)勢，但隱含波動率變化則呈現(xiàn)差異特征。其中，平值認購期權隱含波動率小幅上漲，認沽期權隱含波動率略有下降，兩者差異縮小。平值期權方面，上證50ETF購7月2.10期權的隱含波動率為12.85%，與前一交易日相比增加0.43個百分點；上證50ETF沽7月2.10期權的隱含波動率為18.75%，與前一交易日相比減少0.35個百分點。

綜合來看，認沽期權隱含波動率再度返回歷史低位，認沽期權價格高估情況將逐步緩解。認購期權隱含波動率相對于歷史波動率而言，仍然偏低。期權策略方面，建議投資者買入虛值認購期權。