宏源期貨早評：高點暴露，滾動沽空為主

宏觀指引

國家統(tǒng)計局7月1日公布數(shù)據(jù)顯示，中國6月官方制造業(yè)PMI為50，比上月微降0.1個百分點，創(chuàng)四個月新低，但仍連續(xù)4個月站在榮枯線之上，預期50，前值50.1。大型企業(yè)PMI為51.0，比上月上升0.7個百分點，持續(xù)高于臨界點；中型企業(yè)PMI為49.1，比上月下降1.4個百分點，降至臨界點以下；小型企業(yè)PMI為47.4，比上月下降1.2個百分點。 

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2240元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價格為2060元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報457元/噸，唐山國產(chǎn)礦報495元/噸，普式報價56.25美元/噸。唐山二級冶金焦報940元/噸，天津港準一級冶金焦報1015元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報810元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報770元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1610收于2351元/噸，漲幅-1.43%，總成交量為3743726手。鐵礦石夜盤1609收于423.5元/噸，漲幅-2.87%，總成交量為1314546手。焦炭夜盤1609收于924.0元/噸，漲幅-2.48%，總成交量為66530手。焦煤夜盤1609收于705.5元/噸，漲幅-1.47%，總成交量為52558手。

技術分析

螺紋主力1610隔夜再度回調并收于最低點，30分鐘圖上看，長期均線在2350一線存支撐，若跌破該點位則空單可繼續(xù)持有。

鐵礦石主力1609回撤至10日均線處，MACD柱狀線開始走弱，指標線閉合，強支撐位于400點整數(shù)位，回調思路。

焦煤主力1609中期均線和布林中軌在690-695一線形成微弱支撐，MACD即將死叉，若跌破支撐則可向下看至650元/噸。

小結

寬松貨幣環(huán)境，人民幣貶值，美元加息一再被延后，去產(chǎn)能背景以及低庫存等前期較多的利多提振正在逐步被消化?，F(xiàn)階段螺紋期貨盤面仍然升水現(xiàn)貨，遠期1701合約昨夜收盤也仍略高于現(xiàn)貨價格，期限結構仍存在一定的修復空間。現(xiàn)貨價格橫向對比，北方成材也普遍高于華東市場，天津和北京地區(qū)三級螺紋仍高于2300元/噸，已經(jīng)過去的6月以及7月份河北地區(qū)都存在政策性限產(chǎn)管控，所以成材資源表現(xiàn)緊俏。需要指出的是，6月份的上漲明顯區(qū)別于一季度的反彈，早先是現(xiàn)貨帶動期貨，現(xiàn)階段是期貨領漲于現(xiàn)貨，受到低庫存所醞釀的暴漲暴跌風險，貿易商表現(xiàn)更加趨于謹慎，另外本次的資金注水情況也要明顯弱于前期，因此我們判斷當前螺紋鋼回調并不會十分順暢。螺紋主力2450一線的沽空高位已經(jīng)暴露，維持做空思路的同時可靈活操作，考慮技術支撐密布，若市場急跌則可考慮部分止盈，待價格反復后再繼續(xù)沽空，滾動操作。