宏源期貨早評(píng)：鋼礦上漲過(guò)快，期限結(jié)構(gòu)待修復(fù)

宏觀指引

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月10日公布，中國(guó)6月CPI重回“1時(shí)代”，PPI連降52個(gè)月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，預(yù)期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，預(yù)期降2.5%。周二（7月12日）央行進(jìn)行300億7天期逆回購(gòu)，當(dāng)日有400億逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠100億。本周公開市場(chǎng)有1950億逆回購(gòu)到期，無(wú)央票和正回購(gòu)到期。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，7月將有1838億元3年期央票到期，其中7月16日到期1103億元，7月30日到期735億元；7月將有5290億元MLF到期。 

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2300元/噸，較上一交易日上漲60元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為2050元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)462元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)495元/噸，普式報(bào)價(jià)58.70美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)940元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1015元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)810元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)770元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1610收于2535元/噸，漲幅1.77%，總成交量為1947336手。鐵礦石夜盤1609收于456.5元/噸，漲幅3.75%，總成交量為647332手。焦炭夜盤1609收于1018.5元/噸，漲幅2.46%，總成交量為57262手。焦煤夜盤1609收于764.0元/噸，漲幅0.99%，總成交量為46038手。

技術(shù)分析

螺紋主力1610昨日收長(zhǎng)陽(yáng)，趨勢(shì)指標(biāo)運(yùn)行完好，短期均線支撐價(jià)格上行，MACD指標(biāo)線尚未抵達(dá)超買區(qū)，但RSI有走弱跡象，反彈未松動(dòng)。

鐵礦石主力1609昨日封漲停后夜盤高開，布林通道陡峭上行，日線級(jí)別的反彈得以延續(xù)。接下來(lái)430一線將成為新的反向支撐。

焦煤主力1609沖破750震蕩區(qū)間上邊界后反彈空間打開，布林通道開始快速放大，價(jià)格緊貼上軌運(yùn)行，MACD柱狀線走高，反彈再起。

小結(jié)

唐山限產(chǎn)管控繼續(xù)提振黑色板塊大漲，成材現(xiàn)貨價(jià)格借機(jī)提價(jià)，前期我們?cè)袛嘤捎谛筒膬r(jià)格受較大影響，利空鋼坯價(jià)格，但由于豐潤(rùn)地區(qū)張剛企業(yè)普遍通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收，25日之前的生產(chǎn)不會(huì)受到太大影響，因此鋼坯價(jià)格與成材出現(xiàn)了同漲局面。即便如此，螺紋鋼主力盤面價(jià)格仍然升水現(xiàn)貨200點(diǎn)以上，并且盤中與遠(yuǎn)期1701合約價(jià)差拉大到100點(diǎn)以上，處于較高水平，螺紋當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)上凸明顯，仍存在較強(qiáng)修復(fù)意愿。鐵礦石普式報(bào)價(jià)折算人民幣升至480元/噸，但對(duì)比盤面主力基差收至極窄，同時(shí)礦石月間價(jià)差擴(kuò)大至40元以上，也存在修復(fù)意愿。當(dāng)前鋼礦價(jià)格已經(jīng)逼近4月高點(diǎn)，但并沒有消費(fèi)旺季，地產(chǎn)反彈，外圍資金注入等其他利多共振，我們對(duì)超過(guò)前期高點(diǎn)仍持懷疑態(tài)度，繼續(xù)尋覓反彈高位布局空單。