周三，A股小幅高開，在金融股護盤下窄幅整理，尾盤報收于3060.69點，小幅上漲0.37%。兩市總成交金額7292億元，微減57億元。盤面看，題材股走強，傳媒、通信服務、電子競技、虛擬現(xiàn)實、人工智能等概念板塊領漲。期指方面，IH1607合約沖高回落，收盤小幅上漲0.25%，報收于2192.0點，弱于IF與IC合約，期指貼水5.8點。標的物方面，上證50ETF價格走勢與期指相近，尾盤報收于2.236，漲幅0.13%，成交量巨幅放量至476.5萬手。

期權市場成交延續(xù)放量態(tài)勢。全日累計成交554454張期權合約，較上一交易日增加50109張。其中，認購期權成交338671張，較上一交易日增加54514張，認沽期權成交215783張，較上一交易日減少4405張。日成交量PCR降至0.637，上一交易日為0.775，市場情緒回暖顯著。認購期權與認沽期權的當日最大成交量均集中在7月執(zhí)行價為2.25的期權上。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量減少6331張，降至933436張，認沽持倉與認購持倉的倉差為64086張，創(chuàng)上證50ETF上市以來新高。

受標的資產(chǎn)50ETF價格日內(nèi)窄幅整理走勢影響，期權價格漲跌幅均不大。認購期權價格全線上漲，認沽期權則漲跌不一，其中實值認沽期權小幅下跌，而虛值認沽期權則大幅上漲。7月平值認購合約“50ETF購7月2.25”收盤報0.0198，上漲7.61%。7月平值認沽合約“50ETF沽7月2.25”收盤報0.0330，下跌4.62%。

圖為期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，標的資產(chǎn)30日歷史波動率維持在15.37%的低位水平，小幅提高。期權隱含波動率維持不變，認沽期權隱含波動率依舊略大于認購期權隱含波動率，但兩者差異縮小至0.69個百分點。平值期權方面，“50ETF購7月2.25”期權的隱含波動率為13.98%，與前一交易日相比僅增加0.11個百分點；“50ETF沽7月2.25”期權的隱含波動率為14.76%，與前一交易日相比僅增加0.04個百分點。認沽期權定價偏高的局面得到修正。

綜合來看，本輪期指反彈行情伴隨著期權市場成交的巨幅放量，特別出現(xiàn)了認沽期權持倉量超過認購期權持倉量的趨勢性轉變。這表明做多力量占優(yōu)條件下，資金依舊保持謹慎樂觀的態(tài)度。期權策略仍舊以賣出備兌認購期權策略為宜。