因存在欺詐發(fā)行以及信息披露重大遺漏等方面的違規(guī)違法行為，欣泰電氣“不幸”成為“欺詐發(fā)行退市第一股”。對于該公司而言，信息披露重大遺漏其實并不足以導致其退市，問題的關(guān)鍵在于欺詐發(fā)行。2014年10月份出臺的《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，對重大信息披露違法以及欺詐發(fā)行采取“殺無赦，斬立決”的高壓措施。因此，欣泰電氣被退市，完全是咎由自取的結(jié)果。

為了維護適格投資者的利益，欣泰電氣IPO保薦機構(gòu)興業(yè)證券擬出資5.5億元設(shè)立先行賠付專項基金。顯然，適格投資者的利益將會有了保障。不過，其它投資者的利益就很難說了。比如，從7月12日~14日，欣泰電氣復牌后股價連續(xù)三個交易日“一”字跌停，高位買入該股的投資者的損失是不言而喻的。而且，根據(jù)《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法》的規(guī)定，深交所創(chuàng)業(yè)板不接受退市公司股票重新上市的申請，這也意味著今后欣泰電氣將與深市創(chuàng)業(yè)板“訣別”，而在其“遁入”新三板后，欣泰電氣毫無疑問不可能享受到A股的高估值，那么該股的下跌之旅還沒有完成，因此，投資者的損失還會進一步放大。

在欣泰電氣被監(jiān)管部門立案調(diào)查后，上市公司多次發(fā)布了存在暫停上市風險的提示性公告，以向投資者警示風險。但是，該股的走勢表明，諸多投資者將上市公司方面的警示當作了耳邊風，其中還不乏某著名私募。但資本市場是殘酷的，欣泰電氣重大違法行為，在為自己鋪上了一條不歸路的同時，也將千千萬萬的投資者推入萬劫不復的深淵。

雖然有上市公司方面的風險提示，但在欣泰電氣股價持續(xù)跌停背景下，投資者的損失卻是實實在在的。問題是，除了適格投資者外，其它投資者應(yīng)該承擔因上市公司違法導致股價下跌而產(chǎn)生的損失嗎？

欣泰電氣在當年披露的IPO招股書中曾經(jīng)承諾，“如發(fā)行申請文件中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，且對判斷公司是否符合法律規(guī)定的發(fā)行條件構(gòu)成重大、實質(zhì)影響的，本公司將依法以二級市場價格回購首次公開發(fā)行的全部新股”。這就是說果欣泰電氣是通過欺詐發(fā)行上市的，那么該公司應(yīng)該回購IPO發(fā)行的全部股份。然而，根據(jù)最新披露，欣泰電氣現(xiàn)有貨幣資金尚不足償還上述銀行借款和應(yīng)付票據(jù)，其他主要資產(chǎn)或已作為貸款擔保品難以變現(xiàn)，目前確實無自有資金能夠用于股份回購。當初的信誓旦旦，如今看來只不過一張廢紙。為此。遼寧證監(jiān)局對欣泰電氣采取了出具警示函的監(jiān)管措施。

如今的欣泰電氣，退市的命運不可逆轉(zhuǎn)。一紙警示函，記入誠信檔案等，對于“死豬不怕開水燙”的欣泰電氣來講，根本算不了什么。目前欣泰電氣最核心的問題，即為投資者損失如何保護問題。

其實，除了適格投資者之外的其它投資者大可以欣泰電氣當初在招股說明書作出承諾為理由，要求欣泰電氣回購手中的股票。即使其目前無力實施回購，但至少投資者保留有今后要求其繼續(xù)回購的權(quán)利。

欣泰電氣被退市，事實上更應(yīng)該引發(fā)我們的思考。在市場對于造假上市深惡痛絕的背景下，在監(jiān)管部門不斷強化IPO信息披露的態(tài)勢下，繼綠大地、萬福生科、海聯(lián)訊等之后，為什么還會出現(xiàn)欣泰電氣？為什么欣泰電氣會抱著僥幸的心態(tài)闖關(guān)？目前雖然有券商的先行賠付制度，但其它投資者的利益又該如何保護？還有，既然發(fā)行人都會在招股說明書上作出回購的承諾，該承諾又該如何履行到位？

顯然，出現(xiàn)欣泰電氣欺詐發(fā)行絕對不是偶然的，而是中國資本市場違規(guī)成本低的必然。如果不大幅提高違規(guī)成本，今后還會出現(xiàn)“欣泰電氣第二”、“欣泰電氣第三”。造假者在市場上留下一地雞毛的同時，廣大中小投資者無一不是埋單方。