周三A股小幅低開，延續(xù)振蕩整理走勢，尾盤報收于3027.90點，跌0.29%，成交量縮量配合，降至5054億元。盤面看，醫(yī)藥商業(yè)、充電樁等概念板塊漲幅靠前，黃金、有色概念板塊跌幅居前。期指方面，IH1608合約早盤沖高回落，收盤下跌0.22%，報收于2153.4點，期指貼水13.7點。標的物方面，上證50ETF弱勢振蕩下行，尾盤報收于2.209，跌幅0.32%，成交量縮量至132萬手。

期權(quán)市場成交量大幅減少。全日累計成交216909張期權(quán)合約，較上一交易日減少156589張。其中，認購期權(quán)成交115210張，較上一交易日減少83846張，認沽期權(quán)成交101699張，較上一交易日減少72743張。日成交量PCR升至0.883，上一交易日為0.876，市場情緒偏悲觀。認購期權(quán)與認沽期權(quán)的當日最大成交量均集中在7月執(zhí)行價為2.20的平值期權(quán)上。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量增加18684張，增至1034032張，認沽持倉與認購持倉的倉差為14908張，周內(nèi)持續(xù)回落。

受標的資產(chǎn)上證50ETF價格下跌影響，認購期權(quán)價格全面下跌。但認沽期權(quán)價格則漲跌不一，其中實值認沽期權(quán)價格上漲，而虛值認沽期權(quán)價格下跌，部分原因在于認沽期權(quán)隱含波動率持續(xù)走低的壓制作用。7月平值認購合約“50ETF購7月2.20”收盤報0.0222，下跌19.86%，7月平值認沽合約“50ETF沽7月2.20”收盤報0.0116，上漲6.42%。

圖為期權(quán)隱含波動率走勢

從波動率維度看，期權(quán)隱含波動率再度下降，認沽期權(quán)隱含波動率近一個月來首次低于認購期權(quán)隱含波動率，兩者差異為0.47個百分點。平值期權(quán)方面，“50ETF購7月2.20”期權(quán)的隱含波動率為12.84%，與前一交易日相比僅下降0.86個百分點；“50ETF沽7月2.20”期權(quán)的隱含波動率為12.37%，與前一交易日相比大幅減少1.58個百分點。

綜合來看，上證綜指在3000點一線存在整理需要，積蓄上攻動能。期權(quán)隱含波動率持續(xù)低位徘徊，對期權(quán)價格的上漲形成壓制。期權(quán)策略來看，由于到期日臨近，建議投資者賣出虛值認購期權(quán)，賺取時間價值加速衰減的收益。