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黑色逼近壓力位謹慎追漲:宏源期貨8月2日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-02 08:58:10 來源:宏源期貨

有色早評:信用風(fēng)險凸顯,有色結(jié)構(gòu)分化加強


要點


1、 宏觀經(jīng)濟運行:全球經(jīng)濟深陷增長和通縮的的泥淖當(dāng)中,美國經(jīng)濟成長動能減弱,2016年加息節(jié)奏有所放緩,歐洲經(jīng)濟在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎,隨時準備擴大QE,中國經(jīng)濟下行壓力仍未有效緩解,中國將繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策,更加積極的財政政策。


2、 政策取向: 在經(jīng)濟下行時期,人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時有可能打開,央行實行“定向降準”和債務(wù)展期政策,對沖經(jīng)濟下行壓力,同時助力結(jié)構(gòu)化改革。


3、有色運行主要動因與制約:全球籠罩在經(jīng)濟失速的陰影中,需求疲軟,供給未能有效出清,價格低位徘徊。近期價格震蕩徘徊主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,產(chǎn)能過剩未能有效緩解,下游需求疲弱。


4、現(xiàn)貨價格:銅:  滬期銅高位震蕩,現(xiàn)銅升貼水報價繼續(xù)堅挺。持貨商對好銅惜售,開盤報價升水60-升水70元/噸的好銅被市場很快消化,以致10點前好銅報價就已抬漲至升水80-升水90元/噸。不過,相比較CCC-P與ENM等好銅,持貨商對貴溪銅報價較多,這令好銅升水再漲受抑。盡管平水銅與濕法銅今日顯露跟漲意愿,但依舊與好銅價差有50元以上的價差。下游依舊入市寥寥,低端現(xiàn)貨銅呈現(xiàn)供需僵持。詢價多成交少的周一特征較為明顯。


鋁: 8月1日訊:滬期鋁當(dāng)月合約開盤后探底回升,午前收于12480元/噸。今日華南市場現(xiàn)貨主流成交價格集中在12910-12940元/噸,較華東地區(qū)升水270-300元/噸,粵滬價差持續(xù)維持高位。由于周初市場積極性不高,成交集中在貿(mào)易商間串貨,佛山地區(qū)現(xiàn)貨庫存已至4.7萬噸附近,今日華南地區(qū)整體成交清淡。


鋅:8月1日訊:廣東0#鋅17090-17110元/噸,對9月貼120至貼110元/噸,對滬貼水維持貼90至貼80元/噸。滬期鋅主力1609合約開盤后快速走高至17200元/噸之上,重心維持17250元/噸一線運行,較上一交易日重心上抬280元/噸附近。煉廠正常出貨,淡季來臨,下游需求不振,市場成交一般。0#麒麟、蒙自主流成交于17090-17110元/噸。


5、要聞:


美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)從6月的53.2降至52.6,與市場預(yù)期基本一致,高于50的讀數(shù)意味著制造業(yè)仍在擴張。這是美國制造業(yè)連續(xù)第五個月增長,表明英國公投脫歐并未即刻對美國經(jīng)濟造成影響。


穆迪投資者服務(wù)公司周一表示,今年二季度美國企業(yè)債務(wù)違約總額同比增長123%,達到450億美元,追平2008-09年經(jīng)濟衰退以來的最高紀錄。穆迪表示,二季度總計有30家企業(yè)債務(wù)違約,其中16家是油氣公司。


英國7月份制造業(yè)產(chǎn)出扭轉(zhuǎn)了二季度的大幅增長勢頭,英國國家統(tǒng)計局周一公布的數(shù)據(jù)顯示,英國7月制造業(yè)PMI從6月的52.4降至48.2,意味著制造業(yè)產(chǎn)出正在萎縮。新出口訂單的增長被國內(nèi)需求的下降所抵消。這一數(shù)據(jù)加強了人們對于英國央行本周四將推出刺激措施,以幫助緩沖英國公投脫離歐盟的經(jīng)濟影響。


央行主管金融時報:有效防范和化解金融風(fēng)險隱患,已成當(dāng)前重要任務(wù)之一;杠桿高企,債務(wù)違約不斷增加;“地王”頻現(xiàn);銀行貸款率攀升至1.81%;加上股市和匯市的波動,跨市場交易與大量交叉性金融工具的使用以及非法集資勢頭上升。


澎湃新聞:部分銀行對地王停貸,不介入去年3季度以后高價地。若更多金融機構(gòu)改變預(yù)期收緊風(fēng)控,將大大提升房企風(fēng)險。


7月百城房價連漲15個月。中指院:7月百城新建住宅均價12009元/平米,環(huán)比漲1.63%,漲幅較上月擴大0.31個百分點;同比上漲12.39%,漲幅較上月擴大1.21個百分點。


債市風(fēng)險警報并未徹底解除。下半年將有2.72萬億元的公司信用類債券面臨到期償還或提前兌付,而8月到期量達4930.4億元,為下半年單月最高規(guī)模。


機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,受到環(huán)保等因素影響,7月低鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比或縮減3%,推動低鎳生鐵價格上漲。


電動蓄電池市場漸入旺季 中大型企業(yè)陸續(xù)提產(chǎn)


根據(jù)全球金屬統(tǒng)計局(World Bureau of Metal Statistics (WBMS)),今年1-5月份全球鎳市場鎳短缺42600噸。倫敦金屬交易所(LME)5月底鎳庫存相比去年年底減少39800噸。


智利銅礦Collahuasi主管Jorge Gomez稱,上半年生產(chǎn)成本同比減少23%至每磅1.18美元。但產(chǎn)量同比增加12.6%至243,838噸。


上周(7.25-7.29)鎳吧調(diào)研國內(nèi)78家鎳鐵廠,其中50家高鎳鐵廠,總產(chǎn)能61.13萬噸/月,關(guān)停企業(yè)31家,涉及產(chǎn)能為22.48萬噸/月,50家產(chǎn)能利用率是45%,環(huán)比上周減少4%。低鎳鐵調(diào)研低鎳鐵企業(yè)28家,總產(chǎn)能為84.25萬噸/月,關(guān)停企業(yè)13家,涉及產(chǎn)能18.7萬噸,產(chǎn)能利用率為60%,較上周減少6%。關(guān)停受到環(huán)保及低價格的壓力。


小結(jié)


美聯(lián)儲加息再次推遲后美指回落后持穩(wěn)、離岸人民幣持穩(wěn)穩(wěn)步走強后再次走向均衡,美股/歐股微跌,亞太股市微漲,原油繼續(xù)蕩底回落,貴金屬微漲,A股探底之勢不變,A50繼續(xù)走弱,美國債市長期利率上行不變,中國貨幣市場短期利率點頭向下,債市長期利率繼續(xù)緩慢下行,宏觀上中美兩國收緊跡象有所松動,近期流動性邊際寬松,商品略顯強勢,繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)分化,工業(yè)品普遍走強,軟商品強勢,農(nóng)產(chǎn)品走弱,具體有色結(jié)構(gòu)分化,黑色拉漲,化工建材大漲,軟商品震蕩上漲,農(nóng)產(chǎn)品不同程度回落。


美英制造業(yè)指數(shù)回落,歐盟錄得上漲,全球結(jié)構(gòu)分化,致使美國乃至全球信用風(fēng)險增加,避險情緒也隨著更濃.中國PMI時隔5個月后再次回落到榮枯線之下,經(jīng)濟偏弱下行,信用風(fēng)險也是目前國內(nèi)的最大的風(fēng)險之一,金融供給側(cè)改革的重點領(lǐng)域.總結(jié)來看,全球風(fēng)險偏好有上升的趨勢,避險情緒升溫,風(fēng)險資產(chǎn)回落,因此我們判斷商品會有一波弱勢反彈,關(guān)注黑色/建材品種,有色次之,化工殿后.主要是近期原油市場已經(jīng)掉頭向下,利潤逐漸讓位于成本支撐乏力,化工品弱勢震蕩.


銅:宏觀偏冷,增倉下行,銅市偏弱,策略上依然逢高空.


鋁:最新數(shù)據(jù)已經(jīng)表明五地鋁錠的社會庫存止跌反彈,洪水對運輸?shù)挠绊懼饾u消褪,在途鋁錠顯性化,預(yù)計后期庫存將進一步增加,庫存支撐因素減弱.期貨結(jié)構(gòu)依然呈反向排列,近月仍有下行的空間,策略等待逢高空.


鋅:鋅價見頂趨勢若現(xiàn),死叉形成.盡管鋅價可能再次小幅上行,但魚尾不是我們的重點,操作上建議嘗試輕倉逢高空,等待回調(diào).


鎳:技術(shù)面上,期鎳繼續(xù)呈現(xiàn)反彈行情走勢,前期回調(diào)之后,有新一輪上行的可能。我們之前強調(diào)的邏輯不變,關(guān)注上方區(qū)間壓力,策略上,前多繼續(xù)持有。


鉛:需求旺季來臨,蓄電池大廠增產(chǎn)積極,繼續(xù)為多單準備,環(huán)保的壓力更加加劇了礦端的缺口度,供需再平衡正在價格上證實。


黑色逼近壓力位,追漲需謹慎


宏觀指引


國家統(tǒng)計局8月1日公布數(shù)據(jù)顯示,2016年7月份,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%,比上月下降0.1個百分點,微低于臨界點。分企業(yè)規(guī)??矗笮推髽I(yè)PMI為51.2%,比上月上升0.2個百分點,持續(xù)高于臨界點;中、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和46.9%,比上月下降0.2和0.5個百分點,連續(xù)兩個月回落,均低于臨界點。


現(xiàn)貨報價


上海HRB400(20mm)螺紋鋼價格報2400元/噸,較上一交易日上漲30元/噸;唐山鋼坯價格為2080元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報484元/噸,唐山國產(chǎn)礦報540元/噸,普式報價61.00美元/噸。唐山二級冶金焦報975元/噸,天津港準一級冶金焦報1055元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報808元/噸,澳產(chǎn)主焦煤報800元/噸。


夜盤報價


螺紋夜盤1610收于2503元/噸,漲幅1.50%,總成交量為1881736手。鐵礦石夜盤1609收于486.0元/噸,漲幅2.86%,總成交量為599742手。焦炭夜盤1609收于1120.0元/噸,漲幅4.97%,總成交量為65512手。焦煤夜盤1609收于780.5元/噸,漲幅1.50%,總成交量為24196手。


技術(shù)分析


螺紋主力1610依托短期均線和布林中軌支撐進一步走強,布林通道仍在閉合,強壓力位低于前期高點,雖然MACD再次形成金叉,鑒于價格所處高位,仍不建議重倉追漲。


鐵礦石主力1609突破中旬高點后上行空間進一步打開,直指500點整數(shù)位。擺動指標和趨勢指標配合較好,將繼續(xù)保持強勢格局


焦煤主力1609一路陽線勾勒出較完整的上行通道,MACD震蕩走高,未抵達超買區(qū),上行空間仍然存在,但需注意缺少成交量的配合,超過4月高點的概率仍較低。


小結(jié)


7月管控措施結(jié)束后,北方鋼廠將迎來復(fù)工但華東地區(qū)生產(chǎn)再度受限,8月又將迎來G20峰會,去產(chǎn)能目標以及環(huán)保壓力持續(xù)作用于黑色品種供給側(cè)。臨近9-10月份交割,主力資金未表現(xiàn)出明顯移倉意愿,多頭緊咬不放,空頭軍心渙散,市場氛圍依舊偏多。上周螺紋社會庫存變動不大,報374萬噸,鋼廠成材庫存少量增加17萬噸,未出現(xiàn)淡季累積跡象,下游需求尚可。鋼坯庫存則出現(xiàn)大面積累積,唐山鋼坯庫存周上漲逼近10萬噸,隨著型材加工復(fù)產(chǎn),本周有望逐步消化,在此過程中導(dǎo)致成材與鋼坯價格快速拉大,可進行拋螺買坯期現(xiàn)套利。外礦港口庫存停止上漲,鋼廠外礦備貨偏低,雖存在補庫空間,但復(fù)產(chǎn)與限產(chǎn)矛盾尖銳,仍有待觀察。螺紋2550以上,礦石500點上方存在顯著壓力,追漲需謹慎。


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