(一)套期保值注意事項

(二)風險控制和處理　　

企業(yè)在采取套期保值時，應建議一套完整的管理體系及制度，其中包括決策組織和執(zhí)行組織。對于商品而言，經(jīng)董事會決定套期保值后，由總經(jīng)理通過采購部門(或者是銷售部門)意見，安排專人進行套期保值業(yè)務管理和操作。財務部門經(jīng)總經(jīng)理授權后可以負責資金劃撥，并對套期保值的資金使用進行監(jiān)督。當行情出現(xiàn)較大變動時，由操作人員及時提出修改意見，經(jīng)總經(jīng)理批準后進行具體修改。　　

比如可使用資金配置中的Var風險管理方法:　　

假設我們資金總額為M，投資于期貨的資金占總資金的比率為k，期貨合約的保證金為q，期初期貨的合約價值為V，最大可承受的本金損失比例為p，期貨在一定置信水平下的逆向波動比率為?，那么我們有如下的推導過程：　　

首先，產(chǎn)生逆向波動時，面臨的虧損涉及兩部分：頭寸直接虧損與追加的保證金，所以，承受的虧損與實際虧損關系等式為：　　

M×p=V×σ+V×σ×q=V(1+q)    （1）  　　

因此，初始資金投資比率可表示為：   　　

K=(V×q)/M    （2）　　

將（1）帶人（2）可以得到：　　

K=(p×q)/(σ×(1+q))     （3）　　

因此，投資于期貨的倉位比例由三個因素決定：投資者可以承受的本金最大損失比例；期貨合約的保證金；在一定置信水平下期貨逆向的波動比率?！　?/p>

因為對于投資者來說，可承受的本金損失比率以及期貨合約的保證金水平都是既定的，剩下的變量只有期貨逆向的波動比率，通過估計和計算，可以得到我們投資于期貨的資金比率，并且該比率可以隨著市場波動的變化而相應產(chǎn)生變化，也就是說，我們可以動態(tài)調整倉位?！　?/p>

其實，計算方法有很多種，例如可以有基于歷史數(shù)據(jù)的簡單統(tǒng)計分析，計算出一定時期內期貨價格的波動幅度范圍，還可以采用Garch模型或者Risk Matrics方法計算波動率。（以上信息由申銀萬國期貨供稿）