幾年之后重回首，G20杭州峰會(huì)或?qū)⒈蛔C明是一輪牛市的起點(diǎn)，甚至?xí)拇俗叱觥芭６绦荛L”的股市周期。中國股市就像患有多動(dòng)癥的孩子一樣，天性浮躁，只要跌不下去就掉頭上攻。財(cái)富效應(yīng)一旦顯現(xiàn)，場(chǎng)外資金即刻蜂擁而入，股市再度陷入瘋狂。

為什么說股市“跌不下去”呢？曾經(jīng)講過，中國股市近三成市值是“一桶金兩桶油”，即銀行股+中石油和中石化。所以“一桶金兩桶油”是中國股市的定海神針，一旦獲得外部資金的支持而企穩(wěn)，之后就是中小創(chuàng)的股票隨風(fēng)上漲，再帶動(dòng)主板高市值股票隨機(jī)上漲。這種現(xiàn)象，投資人經(jīng)常戲稱為：“大象搭臺(tái)，猴子唱戲”。

數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金公司在過去幾個(gè)月內(nèi)悄悄增持銀行股，跨境的QFII通道也是流入大于流出，增倉品種也是銀行股和高市值股票居多。“滬港通”已呈現(xiàn)凈流入，“深港通”預(yù)計(jì)今年開閘，組合配置也將偏重于主板藍(lán)籌。結(jié)論是：大盤下跌的空間逐漸縮窄，股市筑底大功告成！

“大象”似乎已經(jīng)站穩(wěn)，“猴子”蠢蠢欲動(dòng)，此時(shí)的杭州峰會(huì)恰如牛市啟動(dòng)的導(dǎo)火線，讓震蕩中忐忑不安的股市迅速選擇了上行突破的方向，若滬指和創(chuàng)業(yè)板雙雙突破半年期間的高點(diǎn)，趴在銀行里的巨額“M-1”存款或?qū)⑺查g流出，讓萎靡不振的股市拉出一根陽線。不久前我還認(rèn)為熊市很難在一兩年內(nèi)結(jié)束，但是，英國脫歐，股市跌不下去！人民幣大跌，股市置之不理！當(dāng)諸多“壞消息”都難以撼動(dòng)股市之時(shí)，“好消息”開始發(fā)酵：久違的PMI上漲，杭州峰會(huì)圓滿成功，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期漸行漸遠(yuǎn)，而中國央行的降息或降準(zhǔn)卻已經(jīng)箭在弦上……！

牛市悄悄地來了，但愿不再瘋狂！這不僅是樂觀的愿望，而且是合理的預(yù)期。首先，正是由于牛市回來得太早，去年6月至今年1月的暴跌傷痛未消，記憶猶新，股市中的套牢盤依然會(huì)見好就收，需要有足夠的時(shí)間消化；其次，中國經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)依然未改，一些隱形的風(fēng)險(xiǎn)正在浮出水面；第三，杭州峰會(huì)的樂觀預(yù)期在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的利好，全球化紅利不大可能迅速兌現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)的不確定性和投資人的不安全感是當(dāng)前股市背后的熊市陰影，人們都能看到下半年以來股市的底部逐漸抬高，卻不愿意相信牛市到來的信號(hào)。這種復(fù)雜的市場(chǎng)情緒孕育了股市“想跌卻跌不下去”的走勢(shì)，或許將導(dǎo)致人們多年期待的一次慢牛行情。股市中，慢牛的財(cái)富效應(yīng)遠(yuǎn)高于瘋牛，所以在此為中國股民祈禱：但愿牛市不再發(fā)瘋！

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化的背景下，如今第三產(chǎn)業(yè)占比已經(jīng)超過了50%，而在第一二產(chǎn)業(yè)占比下降的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，經(jīng)濟(jì)增長速度下降是必然的趨勢(shì)。一些人還在留戀經(jīng)濟(jì)高速增長的黃金歲月，研究所謂“潛在經(jīng)濟(jì)增長”來論證有朝一日中國經(jīng)濟(jì)重新回到8%左右的高增長軌道。這是不可能的，經(jīng)濟(jì)學(xué)家更應(yīng)該研究的是“潛在的財(cái)富增長”，以應(yīng)對(duì)中國財(cái)富管理市場(chǎng)的高速增長。國民經(jīng)濟(jì)證券化的序幕已經(jīng)拉開，財(cái)富增長的加速與經(jīng)濟(jì)增長的減速將并駕齊驅(qū)，其中最重要的原因就是家庭財(cái)富的證券化。中國家庭財(cái)富目前的證券化率約為10%，未來將逐漸提升到50%，所以股市投資必將取代樓市而成為多數(shù)家庭的筑夢(mèng)市場(chǎng)！

和樓市投資不同，股市投資具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，更多的選擇，更強(qiáng)的流動(dòng)性。拋開形形色色的理論，要記住一些老生常談：牛市做長線，熊市做波段，偶爾做短線。建議在未來的倉位控制中，適度減少空倉天數(shù)，提高長線倉位占比，并適度延長波段倉位的持股時(shí)間，但仍然要堅(jiān)持分散投資，慎用杠桿！

免責(zé)聲明：博主所發(fā)內(nèi)容不構(gòu)成買賣股票依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。