【 煤焦鋼】期現(xiàn)同跌，黑色仍有下行空間

8月宏觀數(shù)據(jù)超預期，但地產微觀數(shù)據(jù)仍在走弱，1-8月份，全國房地產開發(fā)投資64387億元，同比名義增長5.4%，增速提高0.1個百分點。商品房銷售面積87451萬平方米，同比增長25.5%，增速回落0.9個百分點。房屋新開工面積106834萬平方米，累計同比增長12.2%，增速回落1.5個百分點。整體來看固定資產投資出現(xiàn)暫時企穩(wěn)，但銷售與開工仍處在回調周期，且降速未收窄。年內土地購置面積累計同比跌幅擴大至-8.5%，拿地意愿收縮也將影響其他指標走差。另外基建投資增速回落至18.32%，降幅收窄，仍處于三年來偏低水平。成材與鋼坯現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，焦煤現(xiàn)貨不降反升，但隨著盤面走低，現(xiàn)貨調降將是大概率時間。經過連續(xù)回調，昨夜黑色品種交投回落明顯，但從技術上看尚未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，可維持空頭思路，螺紋下方目標位2200-2220區(qū)域，鐵礦石有望試探380一線，雙焦若擊穿長期均線則下行空間進一步打開。

【白糖】人性推動供需，鄭糖向上突破有效

受人性推動供需，鄭糖1701昨日向上突破6300，且有效。現(xiàn)在的交易邏輯是對前景看好和對現(xiàn)有糖源的提前布局，交易的是屬于第二維度的范疇，對第一維度編寫供需平衡表和分析各項技術指標屬于普及基礎知識的范疇，到產區(qū)普查產量屬掃盲工作。交易的本質到更高層面是人性的博弈和對關鍵球的處理。下一步國產糖新糖價將與首批拋儲完稅加工成本價6450并軌的問題。操作上持有多單要有大將風范，同時藏支伏兵，在1701假摔至6280之下伺機而動。

【有色】流動性收緊，有色料繼續(xù)承壓

美指震蕩上揚、離岸人民幣跟貶，美股大跌、歐股小跌、亞太股市大跌,原油暴跌、貴金屬震蕩，A50小幅下挫,美國貨幣市場短期利率回落／長端利率出現(xiàn)不同程度的回升，中國貨幣市場短期利率走強，債市長期利率下降，國內外流動性有收緊趨勢，風險偏好下降，商品夜盤整體上弱勢震蕩，有色震蕩回落，黑色調整中，化工建材疲弱，農產品回落.

美聯(lián)儲加息預期生變，盤面加強了這種預期，美指震蕩上揚，流動性凸現(xiàn)壓力，商品整體承壓，料今日有色仍然弱勢震蕩。

銅：臨近節(jié)假日，下游補庫需求增加，接貨積極，現(xiàn)貨升水也達到了新高１５０元／噸。８月份的銅材的下游數(shù)據(jù)變現(xiàn)良好，可見銅的下游消費并不弱，加之進口量不大難以沖擊國內偏緊的市場，短期仍然看漲，背靠36200逢回調輕倉多單介入。

鋁：空頭排列，鋁價或就此下坡．低庫存是事實，庫存逐漸堆積也是事實，產能穩(wěn)步增加更是加重了現(xiàn)貨壓力，擠壓升水，現(xiàn)在建議逢高空操作.

鋅：基本面沒有變，有的只是情緒的爆發(fā)，從技術上看回調繼續(xù)；從基本面上，繼續(xù)逢低多單介入．綜合上來看，觀望為宜。

鎳：港口庫存增加，礦石壓力凸顯，不銹鋼餐檢修，短空持有。

鉛:隨著環(huán)保組第二波來襲，再生鉛開工率迅速反彈料遇阻，另外下有鉛蓄電池消費轉好，有了契機，也就有了鋅鉛比值修復的邏輯，建議繼續(xù)多單介入。

【國債】  期債缺乏持續(xù)上漲動力。

周二，期債改變疲態(tài)，漲幅較大。昨日公布多項經濟數(shù)據(jù)，投資趨穩(wěn)，工業(yè)產出、零售、出口反彈，基本面大體穩(wěn)定，房地產方面新開工面積同比增速與投資銷售形成背離，隨著銷售透支的修復，新開工對經濟的拖累或將逐步顯現(xiàn)，利率下行趨勢還未扭轉。昨日公開市場凈投放1000億元，各期限回購利率大幅上行；同時央行重啟28天逆回購，中標利率較上次下降5個基點為2.55%，量出價低說明央行意在期限結構的調整，總量不會變化，另外短端政策利率不同期限資金的價差收窄，意味著未來資金利率曲線會更加平滑，穩(wěn)定的資金環(huán)境仍有利于對債市的配置。由于目前基本面尚未發(fā)生明顯變化，本次降息的技術性特征更為明顯，不足以支撐期債持續(xù)上漲。外盤方面，美股歐股再次下跌，從聯(lián)儲的表態(tài)看，只要經濟維持目前水平、國際金融環(huán)境穩(wěn)定，在12月份加息是非常有可能的，這將對資產價格產生持續(xù)影響，操作時對該因素應給與持續(xù)關注。綜合來看，期債暫時缺乏上漲的持續(xù)動力，還在等待需求端下滑的落地，區(qū)間震蕩的格局暫時還未改變，日內短線來看可適當逢高放空。

【豆類油脂】棕櫚油產量恢復不利

棕櫚油報告較為利多，但從前期強勁的走勢來看，此次報告數(shù)據(jù)基本還在預期之內，短期內調整不可避免。

豆粕在USDA報告逐步發(fā)酵之下保持弱勢，或逐步考驗前低2850一線。

玉米昨日出現(xiàn)較大幅度上漲，但是在基本面弱勢的情況下依然以逢高短空為主。

【貴金屬】政策前景預期謹慎 貴金屬偏弱震蕩 

周二COMEX期金價格繼續(xù)震蕩回落，通道略有下擴， MACD線型仍貼近零軸，上方均線密集位短壓明顯，小時線通道下擴，早盤價格雖暫穩(wěn)。大媽擺動指標顯示仍存負向動能；期銀價格同樣走弱，均線密集位反壓繼續(xù)保持，MACD柱線收窄進一步至零軸，形態(tài)偏弱。

美經濟前景預期平穩(wěn)，市場對政策前景預期較為謹慎，而月內加息可能性相對偏低；歐元區(qū)經濟分化嚴重，長假期間面臨英國央行利率決議，不過大概率維持政策不變，對市場影響或相對有限。美元持穩(wěn)于95一線。策略上，假期可少量配置金銀比價，投機需謹慎。

【股指】美股再次大跌，節(jié)前操作易謹慎

美股再次大跌，歐股持續(xù)下行，對股指造成壓力；昨日三大期指小幅高開，盤中震蕩走低，尾盤拉升，表現(xiàn)好于現(xiàn)貨，最終均錄得小漲，期現(xiàn)負價差略微縮窄，主力空頭增倉明顯；中國經濟8月份呈現(xiàn)積極變化；8月份投資趨穩(wěn)，工業(yè)產出、零售、出口反彈，國企盈利改善，對股指構成支撐，但長期看經濟仍有隱憂，短期的好轉很難推動股指上漲；美聯(lián)儲加息預期擾動全球資本市場，目前人民幣保持穩(wěn)定，央行持續(xù)進行外匯預期管理，目前資金外流風險可控；周二股指并未跟漲美股，錄得微跌，資金表現(xiàn)謹慎，8月各項經濟數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)積極變化，國企盈利出現(xiàn)改善，一定程度上對股指構成支撐，但持續(xù)加杠桿的房地產行業(yè)為經濟埋下較大隱憂，昨夜美股再次出現(xiàn)下跌，對今日期指走勢構成一定壓力，操作上可逢高短空，套利多IH空IC繼續(xù)持有，在IH/IC比值0.35以上位置可適當止盈。

【原油】供應增加需求放緩，原油或震蕩偏弱

IEA周二大幅下調了今、明兩年的全球石油需求預期，理由是亞洲需求搖擺不定。IEA在其備受關注的月度報告中將今年全球石油日需求量預期下調大約10萬桶至130萬桶。IEA還將2017年全球石油日需求量預期下調了大約20萬桶，日需求增量回落至120萬桶。IEA稱，最近全球原油需求增長的支柱——中國和印度的原油需求搖擺不定。

在此之前，OPEC也于周一意外發(fā)表了利空的油市前景展望。該組織稱，非OPEC成員國的新油田投產，將導致明年供應過剩的情況惡化。且事實證明，美國頁巖油生產商應對低油價的能力強于預期。

總體來講，產油國增產，原油供應預期增加，需求增長放緩，原油或在44-48美元區(qū)間震蕩偏弱。

【滬膠】 滬膠震蕩整理，節(jié)前輕倉操作為宜 

當前泰國產區(qū)原料供應逐漸恢復，但由于原料膠水收購價格持續(xù)高位，導致生產成本居高不下，因此美金膠整體供應量不多，從而造成價格維持堅挺；上周泰國持續(xù)暴雨天氣，使得原料價格堅挺，據(jù)聞后期天氣將維持雨水狀，或使得一段時間內原料都偏緊。

昨日滬膠主力并未繼續(xù)下破，而是低位震蕩整理。保稅區(qū)現(xiàn)貨市場成交價格不斷走高，貨源緊缺。預期近月萬元附近交割，短期滬膠繼續(xù)下跌的空間不大，滬膠或繼續(xù)震蕩整理，建議觀望為宜。