自2008年起，中秋節(jié)被國(guó)務(wù)院列為國(guó)家法定節(jié)假日后，股市的中秋節(jié)行情似乎難以令人滿意。拋開技術(shù)層面，我認(rèn)為有兩方面的原因，一方面是因?yàn)橹星锕?jié)臨近國(guó)慶黃金周假期，在某種意義上，資金可能處于一個(gè)準(zhǔn)備放假的狀態(tài)，除了極個(gè)別的大漲大跌行情外，市場(chǎng)表現(xiàn)并不會(huì)太活躍；另一方面，中秋節(jié)大多集中在9月份，而大多數(shù)行業(yè)都有金九銀十的說(shuō)法，這會(huì)導(dǎo)致一部分資金從資本市場(chǎng)流出，從而令市場(chǎng)顯得疲弱。

那么在中秋節(jié)前，這個(gè)市場(chǎng)有多疲弱呢？據(jù)清暉智庫(kù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2008年到2015年，上證指數(shù)在中秋節(jié)前五個(gè)交易日的表現(xiàn)分別是，下跌5.57%、下跌2.23%、下跌3.61%、下跌1.21%、上漲2.93%、下跌2.21%、上漲4.93%、下跌1.08%?？梢姡谶^去8年間，上證指數(shù)中秋節(jié)前五個(gè)交易日的表現(xiàn)都非常不樂觀，下跌的次數(shù)占了總數(shù)的75%。

從2008年到2015年，上證指數(shù)在中秋節(jié)后五個(gè)交易日的表現(xiàn)則令人開朗，分別是上漲7.54%、上漲7.21%、上漲2.59%、下跌2.40%、上漲0.90%、下跌1.45%、上漲0.55%、上漲2.94%。在這8年間，上證指數(shù)在中秋節(jié)后五個(gè)交易日上漲的次數(shù)也占了75%。

從上述兩組數(shù)據(jù)可以看出，上證指數(shù)在中秋節(jié)前和中秋節(jié)后的表現(xiàn)截然不同，出現(xiàn)兩次上漲的原因也很簡(jiǎn)單。2014年，上證指數(shù)之所以在中秋節(jié)前有所上漲，可以說(shuō)是因?yàn)榇笮星樗鶐?dòng)；2012年，這是因?yàn)橹星锕?jié)前夕，上證指數(shù)一度觸及2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，剛好出現(xiàn)一個(gè)技術(shù)反彈。從中秋節(jié)后的表現(xiàn)來(lái)看，即便是2008年這種大勢(shì)整體向下的行情，還有2015年下半年A股暴跌的行情，都在中秋節(jié)之后有所回升。

這也可以看出，上證指數(shù)在中秋節(jié)前期降到某個(gè)低點(diǎn)是大概率事件，考慮在中秋節(jié)之后出現(xiàn)的反彈，我們大可以理解為中秋節(jié)比較適合持股過節(jié)。但需要注意的是，清暉智庫(kù)的統(tǒng)計(jì)僅限于中秋節(jié)前后的五個(gè)交易日，在超于五個(gè)交易日的時(shí)間段中，上證指數(shù)累計(jì)漲跌幅數(shù)據(jù)有所不同，有些甚至出現(xiàn)了上證指數(shù)在中秋節(jié)五個(gè)交易日后快速下跌的過程。這也意味著，這個(gè)行情僅為短期行情，不得一概而論。

從近期的行情變化來(lái)看，2016年中秋節(jié)前五個(gè)交易日和以往一樣，累計(jì)下跌是大概率事件，不知到底是巧合還是已經(jīng)成為規(guī)律。不過就當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境而言，股市一直處于弱勢(shì)格局，階段性的下跌本身就在所難免，另一方面則是因?yàn)榍捌跊_高之后沒有持續(xù)的動(dòng)力刺激市場(chǎng)上漲，也沒有能夠令投資者眼前一亮的政策讓市場(chǎng)獲得新的預(yù)期。

即便股市這種在中秋前先抑、在中秋節(jié)后揚(yáng)的行情的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但中秋佳節(jié)這一傳統(tǒng)節(jié)假日，從其本質(zhì)上而言和A股并沒有直接的關(guān)系，就如同各種節(jié)假日一樣，不可能指引股走高或走低，但都會(huì)具備與其他節(jié)假日相似的邏輯。這個(gè)邏輯就是旅游行業(yè)會(huì)得到提振，考慮到中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)比較近，會(huì)先后形成旅游高峰，而且近年來(lái)各種數(shù)據(jù)都顯示在傳統(tǒng)假日、黃金周期間的出行人次不斷增多，各地旅游景點(diǎn)火爆，這自然利好于交通運(yùn)輸類和旅游類股票。同時(shí)，在當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)極為缺失的情況下，資本市場(chǎng)很可能會(huì)展現(xiàn)出極為豐富的想象力去挖掘一些相關(guān)的概念。

但我們要認(rèn)清的現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)前的股市依然處于來(lái)回震蕩階段，無(wú)論其短期的漲跌幅都不能說(shuō)明市場(chǎng)將長(zhǎng)期走?；蚴情L(zhǎng)期走熊，但能確定的是市場(chǎng)在不斷試探著上方的壓力位置，以及不斷地尋找能夠市場(chǎng)下行時(shí)的支撐位置。雖然上證指數(shù)近期一直在3000點(diǎn)上方，但從市場(chǎng)交易情況來(lái)看，指數(shù)短期站在3000點(diǎn)上方并非意味已經(jīng)在3000點(diǎn)之上企穩(wěn)，即便是中秋之后A股在五個(gè)交易日內(nèi)有所上漲，也不會(huì)意味著這個(gè)漲勢(shì)將持續(xù)下去，還有可能稍微調(diào)整之后，向著3000點(diǎn)下方繼續(xù)探底。

再考慮到中秋節(jié)后，距離國(guó)慶節(jié)還有10個(gè)交易日，在這10個(gè)交易日中不排除國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)利空或者利好因素而影響到市場(chǎng)。同時(shí)考慮到黃金周，A股市場(chǎng)節(jié)假日加周六日休市時(shí)間達(dá)到9天，市場(chǎng)資金在這10個(gè)交易日之間可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。加之各種不確定性因素以及關(guān)鍵點(diǎn)位，藍(lán)籌股尤其是金融類藍(lán)籌在近期可能還將保持護(hù)盤、維穩(wěn)的角色。畢竟大家都想過一個(gè)好平平安安的好中秋，股市也是。

作者系著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝，著有《一本書讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》

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