宏源期貨白糖早評：單邊犀利上漲，再續(xù)糖市新篇

要點

1.原糖：對印度進口100萬噸的預(yù)期，觸發(fā)驅(qū)動原糖再度攀升四年高點。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（9月28日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商報價6550元/噸（60）；南寧中間商新糖報價6500元/噸（0）；湛江湛江制糖集團報價6400元/噸（0）； 昆明中間商新糖報價6240-6250元/噸（0）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（9月28日），SR1701合約開盤6665，收漲51點（漲幅0.77%），報收6710，增倉1406手，持倉為928844手

4. Platts Kingsman上調(diào)下一年度全球糖供應(yīng)短缺預(yù)估，因預(yù)計巴西甘蔗產(chǎn)量減少。

5. 9月27日最新傳聞：拋國儲30萬噸，廣西地儲50萬噸，合計80萬噸。

6. 新疆：已有11家糖廠開榨，同比提前10天

小結(jié)：鄭糖自中秋節(jié)前6200啟動至今到6740一線，這是自上輪牛市2010年10月以來最犀利的單邊上漲行情，且意猶未盡，呈現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動特征明顯。由于這幾年長時間的和平震蕩市、磨光了大家的單邊意識。對老人來說，踏空甚至反向在所難免，對空頭來說已經(jīng)含著淚感受到周期趨勢的威力；而對多頭來說，國產(chǎn)糖是最大多頭，忘卻風險才是最大風險。本著盈虧同源的原則看問題，政策市本身就是把雙刃劍，一旦糖價上漲失控，引發(fā)社會囤積居奇，就要提防類似于“半夜雞叫”的政策微調(diào)。多空力量轉(zhuǎn)換猶在輪回，“天底下沒有新鮮的東西”，一切都是那么似曾相識。操作建議，行情已進入夢想的維度，是資金和人性的博弈，是膽識和意志的比拼，已不是第一維度的分析方法和一般的投資者能hold住的，參與當下交易需要有對大行情的歷練和沉淀。

2016年 09月29日豆類油脂期貨早評：美豆收割順利，國內(nèi)大豆開秤價走低

資訊要點：

1. 國產(chǎn)新豆開秤價格較低，主流收購價格1.7元/斤，質(zhì)量較差的1.55-1.6元/斤，折合3100-3400元/噸。

2. 美國作物產(chǎn)區(qū)天氣逐步晴好有利收割。

3. 美國農(nóng)業(yè)部周三表示，有美國私人出口商對中國出售13.3萬噸大豆，對未知目的地出售21.17萬噸大豆。

4. 國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨均價6435（-6.67）元/噸，四級豆油均價6387.89（-3.2）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價3310.3（-2.1）元/噸；棕櫚油現(xiàn)貨價格至6511.67（0）元/噸；大豆進口均價3532（0）元/噸。菜油價格6400（-30），菜粕價格2570(0)。

5. 國內(nèi)大豆港口庫存650.2（3.15）萬噸；豆油商業(yè)庫存118.8（-0.14）萬噸，港口庫存137.4（0）萬噸。棕櫚油港口庫29.60（0）萬噸。油廠豆粕庫存57.76（0.2）萬噸，油廠菜籽庫存35.35（0）萬噸，油廠菜油庫存15.3（0）萬噸。

盤面視點：

1. 美豆昨收945.4，下跌0.8%；美豆粕昨收299.4，下跌0.1%；美豆油昨收32.89，下跌1.38%；馬棕油收于2607，下跌2.1%。

2. 豆粕1701收于2881，上漲1.44%；菜粕1701合約收于2226，上漲1.23%；豆油1701收于6308，下跌0.28%；棕櫚油1701收于5628，下跌0.88%；菜籽油1701收于6322，下跌0.28%；

3. 豆粕01合約貼水493.42，豆油01合約貼水129.67,棕櫚油01合約貼839.67，菜油合約貼水107.33.

小結(jié)：

國內(nèi)黃大豆開秤收購價格較去年偏低，農(nóng)戶賣糧積極性不高，但隨著賣糧進程推進，未來黃大豆價格將保持弱勢。

在棕櫚油總持倉幾乎與歷史最高持倉持平之后，持倉回落，下方支撐5600附近在夜盤顯示支撐。

節(jié)前輕倉為宜。

2016年09月29日宏源棉花早評：現(xiàn)貨價格下跌，鄭棉回歸

資訊要點：

1. 9月28日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3.01萬噸（國產(chǎn)棉），實際成交3.01萬噸，成交率100%，成交平均價格14256元/噸，折3128價格15374元/噸。

2. 進口紗內(nèi)盤主流產(chǎn)品報價大多小幅調(diào)漲，但成交多以落實前期訂單為主，高價跟進不足。廣東市場進口巴紗A級品質(zhì)賽絡(luò)紡C10S現(xiàn)貨含稅自提主流成交價1.93萬元/噸；福建市場進口越南可漂白JC32S針織紗現(xiàn)貨含稅自提主流成交2.45萬元/噸；江浙進口印度噴氣品質(zhì)C32S機織紗現(xiàn)貨含稅送到下游成交價2.21萬元/噸；江浙進口印尼一般品質(zhì)可漂白C32S機織紗現(xiàn)貨含稅自提主流成交價2.15-2.17萬元/噸，較高成交2.19萬元/噸。

3. 受棉花漲價影響，純棉紗市場價格跟漲，部分織廠表示還沒接到供應(yīng)商的漲價通知，但是可能后面也會漲，目前織廠對低價紗采購意愿增強。山東地區(qū)中低支純棉紗上周日開始價格上漲，漲幅200-300元/噸，OEC21S上漲100元/噸，當?shù)夭糠挚棌S表示十一后也看漲，但因資金不足不能多備，坯布方面價格暫穩(wěn)。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格14995（+306）元/噸，328棉價格14679（+252）元/噸，527棉價格13947（+255）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)21300(+200)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)19550（+50）元/噸；棉花均價14673（+298）元/噸，棉粕均價2854(-17)元/噸，棉籽均價3160(-74)元/噸，三級棉油均價6150(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北312                                                8B報價14500（+200），4128B報價14058（+130）；山東3128B報價14685（+200），4128B報價14155（+100）；江蘇3128B報價14600（+150），4128B報價14150（+200）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：33（+0.2）天；紡企棉紗庫存：21.6（-0.5）天；織廠棉紗庫存：15.2（+0.5）天；全棉坯布庫存：23.5（-0.2）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存11.5（+0.1）天；純滌紗成品庫存6.1（0.1）天；滌紗廠原料庫存：5.1（+0.1）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6.5（0）天；人棉紗原料庫存:25（0）天；人棉紗成品庫存：11.5（0）；人棉布庫存天數(shù)：19.3（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)14.8（-0.2），中國坯布庫存指數(shù)為23.7（-0.2）。

4. 純棉紗廠負荷54.9%（+0.2%），滌短負荷79.8%（0%），粘短負荷93%（+1%）,人棉紗廠負荷75%（0%）;純滌紗負荷68.8%（0%），全棉坯布廠負荷65.7%（+1%），人棉布負荷約63%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15010，下跌2.02%；1705合約收于15050，下跌1.86%；ICE期棉主力合約收盤68.72美分，下跌1.46%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為804（+71）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-930(0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差120（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差-415（-50）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約420（+50)，小幅增加。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周三連續(xù)第二日跌至逾一周最低水準，因投機商在季末進行拋售。 

昨晚鄭棉在白天下跌下，繼續(xù)低開后震蕩走低，多頭減倉非常明顯，價格一直跌至15000附近才遇到支撐。在昨日我們已經(jīng)提示棉花下跌在所難免，長假期間資金避險意愿很強，現(xiàn)貨價格的短期漲幅過大后，需求難以跟上，并且此次的上漲，缺乏外盤的配合，在國儲棉拍賣結(jié)束后，回歸才是合理。

從技術(shù)上看，美棉徹底跌破60日均線，30日均線遇到支撐，后期震蕩的可能性較大；鄭棉關(guān)注15000支撐，如果跌破則 14750尋找支撐。