宏源期貨早評：黑色上行空間有限，鋼礦輕倉持空過節(jié)

宏觀指引

國家統計局9月27日公布，1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額40583.6億元，同比增長8.4%，增速比1-7月份加快1.5個百分點。1-8月份，采礦業(yè)實現利潤總額534.7億元，同比下降70.9%；制造業(yè)實現利潤總額36514.1億元，增長14.1%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)實現利潤總額3534.8億元，下降2%。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.1倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長31.1%，通用設備制造業(yè)增長0.6%，專用設備制造業(yè)增長7.5%，汽車制造業(yè)增長11%。

現貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2340元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；唐山鋼坯價格為2110元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報484元/噸，唐山國產礦報605元/噸，普式報價55.90美元/噸。唐山二級冶金焦報1440元/噸，天津港準一級冶金焦報1510元/噸。京唐港山西產主焦煤報1070元/噸，澳產主焦煤報1290元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1701收于2276元/噸，漲幅-1.30%，總成交量為1238064手。鐵礦石夜盤1701收于407.0元/噸，漲幅-2.63%，總成交量為438104手。焦炭夜盤1701收于1289.5元/噸，漲幅-0.35%，總成交量為83846手。焦煤夜盤1701收于998.0/噸，漲幅-0.20%，總成交量為103974手。

技術分析

螺紋主力1701昨日沖高回落，夜盤最低價降至短期均線下方。MACD指標線水平交叉，未能形成金叉，柱狀線歸零，不構成買入信號，走勢趨弱。 

鐵礦石主力1701昨日收長上影線，夜盤回落，下方僅剩10日均線構成微弱支撐。布林中軌仍在不斷下行，預計成交重心仍有走低可能。

焦煤主力1701夜間停止上攻，收十字星，稍作整理。均線排列規(guī)則，MACD指標線仍在走高，多頭格局。

小結

發(fā)改委負責人稱，煤炭產能釋放期限暫定為2016年10月1日至2016年12月31日，但是非先進產能仍嚴格執(zhí)行276天工作日。而就在昨日山西焦煤集團上調港口下水煤價格，漲幅100-170元/噸不等。受到限產引發(fā)的煤炭供應緊張局面尚未得到有效緩解，不論是下游備貨庫存還是貿易環(huán)節(jié)庫存都處于低位，港口焦煤合計庫存較去年同期跌幅達到了79%。因此雙焦盤面多頭格局不改。鑒于政府出手調節(jié)供應，價格本身已經處于高位，因此不建議節(jié)前留倉，觀望為主。鋼礦方面，成材現貨價格徘徊不前，鐵礦石普式報價仍圍繞55美金做整理態(tài)勢。9月20日國內粗鋼日產環(huán)比走高至232萬噸/天，供應峰值引發(fā)價格承壓，節(jié)前備貨題材也未令鐵礦石突破技術壓力位，建議國慶長假可少量持有鋼礦空單。

2016年09月30日宏源棉花早評：外棉大跌，國內關注15000

資訊要點：

1. 9月29日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3.41萬噸（國產棉），實際成交3.41萬噸，成交率100%，成交平均價格14397元/噸，折3128價格15597元/噸。

2. 棉花價格上漲幅度較大，織廠對純棉紗持漲價預期，采購意愿增加，山東產C30S×30S 68×68 50" 平布4.45元/米。河北地區(qū)全棉中小織廠訂單零散量小，開工水平不高，加上石家莊地區(qū)玉米成熟臨近，部分織廠國慶放假5-6天。

3. 9月26日印度出口裝運棉紗中8-47支普梳單紗總計497.6噸，其中以8-25支普梳單紗為主，占61.2%，30-47支普梳單紗占比20.4%，25-30至普梳單紗占18.4%。從其流向來看，8-47支普梳單紗主流流向中國及孟加拉，26日裝運至中國的8-47支普梳單紗有319噸，孟加拉的有58.6噸。

現貨報價：

1. 中國棉花價格指數:全國229棉花價格15126（+31）元/噸，328棉價格14798（+252）元/噸，527棉價格14009（+255）元/噸；137長絨棉價格指數21300(+200)元/噸，236長絨棉價格指數19550（+50）元/噸；棉花均價14794（+298）元/噸，棉粕均價2854(0)元/噸，棉籽均價3160(0)元/噸，三級棉油均價6150(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北312                                                8B報價14700（+200），4128B報價14208（+150）；山東3128B報價14685（0），4128B報價14155（0）；江蘇3128B報價14680（+80），4128B報價1428（+130）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：33（+0.2）天；紡企棉紗庫存：21.6（-0.5）天；織廠棉紗庫存：15.2（+0.5）天；全棉坯布庫存：23.5（-0.2）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存11.5（+0.1）天；純滌紗成品庫存6.1（0.1）天；滌紗廠原料庫存：5.1（+0.1）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6.5（0）天；人棉紗原料庫存:25（0）天；人棉紗成品庫存：11.5（0）；人棉布庫存天數：19.3（0）；

d) 中國紗線庫存指數14.8（-0.2），中國坯布庫存指數為23.7（-0.2）。

4. 純棉紗廠負荷54.9%（+0.2%），滌短負荷79.8%（0%），粘短負荷93%（+1%）,人棉紗廠負荷75%（0%）;純滌紗負荷68.8%（0%），全棉坯布廠負荷65.7%（+1%），人棉布負荷約63%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15140，下跌0.39%；1705合約收于15140，下跌0.53%；ICE期棉主力合約收盤67.58美分，下跌1.31%。

2. 內外價差：

3128B級棉花指數與M級進口棉花均價差為1426（+332）；國內C32S與印度C32S現貨價差-630(-200)，國內與印度JC32S內外價差420（0），國內C21S與巴基斯坦內外價差-165（-50）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約720（+200)，小幅增加。

小結：

ICE棉花期貨周四下跌逾1%，觸及10日低點，受累于出口銷售數據疲弱以及美元走強。美國農業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，9月22日止當周，美國2016-17年度陸地棉出口凈銷售為91,600包，創(chuàng)市場年度低點，較前一周銳減54%，較此前四周均值減少63%。 

昨晚鄭棉震蕩整理，但并沒有跌破15000支撐，夜盤遇到支撐，但ICE棉花昨晚震蕩走低，預計國內開盤會受到較大影響。雖然昨日國儲拍賣價格上升，并且100%成交，但對新棉拉升的動力很有限，今天是拍賣棉最后一天，節(jié)后將會由新棉價格來指引方向。但15000之上的價格，明顯較高，現在內棉與外棉差價擴大到1426元，國內棉紗與進口棉紗差價在縮小，因此后期并不利于國內棉價上漲。

從技術上看，美棉昨晚跌破30日均線支撐，66.7美分支撐非常關鍵；鄭棉關注15000支撐，如果跌破則 14750尋找支撐。