宏源期貨白糖早評(píng)：國(guó)內(nèi)糖市還將維系偏強(qiáng)震蕩

要點(diǎn)

1.原糖：原糖小幅下跌，但跌勢(shì)在收緩，原糖市場(chǎng)隨時(shí)有可能迎來(lái)技術(shù)上的超跌反彈。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（11月17日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商陳糖報(bào)價(jià)6600元/噸（0）；南寧中間商陳糖報(bào)價(jià)6625-6650元/噸（-20）；湛江中間商報(bào)價(jià)6780元/噸（0）； 昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6400-6410元/噸（-20）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（11月17日），SR1701合約開(kāi)盤6800，收跌45點(diǎn)（跌幅0.66%），報(bào)收6779，增倉(cāng)3966手，持倉(cāng)為505144手

4. 發(fā)改委公布農(nóng)村經(jīng)濟(jì)十三五規(guī)劃：“十三五”期間農(nóng)村居民人均可支配收入年均增速高于6.5%；2020年耕地保有量約束性目標(biāo)仍為18.65億畝。

5.美國(guó)：未來(lái)幾個(gè)月拉尼娜現(xiàn)象可能會(huì)持續(xù)。

6.  巴西10月下半月產(chǎn)糖為205萬(wàn)噸，略低于上半月，符合市場(chǎng)預(yù)期。

小結(jié)：盡管原糖市場(chǎng)跌跌不休，但由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶有濃厚的政策市特點(diǎn)，依然表現(xiàn)出獨(dú)立的偏強(qiáng)震蕩。由于榨季初現(xiàn)貨供應(yīng)偏少，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，封殺了盤面的下跌空間。從多空力量對(duì)比觀察，糖市在調(diào)整過(guò)程中，沒(méi)有主空刻意做空的過(guò)程。若無(wú)重大政策利空事件驅(qū)動(dòng)，鄭糖難以形成向下破位行情。操作上，短線1701參考6750-6800區(qū)間震蕩，中線在6750下方適當(dāng)建立中長(zhǎng)期多單頭寸。

2016年11月18日宏源棉花早評(píng)： 美棉繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)難以下跌

資訊要點(diǎn)：

1. 純棉紗價(jià)格繼續(xù)上升為主，部分大廠價(jià)格上調(diào)300元/噸左右，全棉坯布原料成本增加。山東高密地區(qū)織廠出貨一般，因目前保本或虧，織廠有漲價(jià)心態(tài)，但是后道客戶不接受漲價(jià)，織廠壓力較大，C21S×OEC21S 108×58 63"紗卡 7.9元/米，OEC21S×OEC21S 108×58 63" 紗卡出廠7.2元/米，送到7.3元/米。

2.  常州市場(chǎng)下游織廠接單情況不理想，遠(yuǎn)弱于往年同期，市場(chǎng)交投氣氛較淡，相較而言，針織紗訂單略好于機(jī)織訂單。河北市場(chǎng)進(jìn)口紗成交價(jià)略升，烏紗一般品質(zhì)C32S機(jī)織現(xiàn)貨稅前自提價(jià)2.07-2.12萬(wàn)元/噸，成交氣氛尚可。張家港地區(qū)針織紗訂單接單一般，局部織廠開(kāi)機(jī)尚可，印度A級(jí)品質(zhì)C21S針織紗送到下游欠款價(jià)2.25萬(wàn)元/噸。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16072（+12）元/噸，328棉價(jià)格15711（+13）元/噸，527棉價(jià)格14730（+2）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21400(+200)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)19900（+250）元/噸；棉花均價(jià)15633（+29）元/噸，棉粕均價(jià)2750(+2)元/噸，棉籽均價(jià)3036(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6560(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                                8B報(bào)價(jià)15785（+30），4128B報(bào)價(jià)15050（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15668（+0），4128B報(bào)價(jià)15100（+0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15755（+0），4128B報(bào)價(jià)15050（+0）。

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：27（-0.2）天；紡企棉紗庫(kù)存：21.4（+0.1）天；織廠棉紗庫(kù)存：14.5（-0.1）天；全棉坯布庫(kù)存：21.0（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存8.7（+0.2）天；純滌紗成品庫(kù)存4.6（+0.25）天；滌紗廠原料庫(kù)存：10.7（-0.3）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存9.5（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:14.5（-0.7）天；人棉紗成品庫(kù)存：12（+0）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：19.5（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)13.1（+0.1），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為22（-0.4）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷57.4%（0%），滌短負(fù)荷82.5%（+0%），粘短負(fù)荷96%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷74.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷68.8%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷71.3%（+0%），人棉布負(fù)荷約63%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15925，下跌0.99%；1705合約收于15945，下跌0.72%；ICE期棉主力合約收盤72.63美分，上漲1.31%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1735（-258）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差0(-50)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差540（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差100（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約2750（+100)，小幅增加。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周四上漲1%，觸及逾三個(gè)月高位，受助于12月合約下周首個(gè)交割通知日之前出現(xiàn)的空頭回補(bǔ)。

美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，截至11月10日當(dāng)周，出口銷售陸地棉21.44萬(wàn)包，較前周增加27%。

昨晚在開(kāi)盤后遇到多頭平倉(cāng)盤壓力后，很快下跌，但在15800附近遇到支撐，空頭平倉(cāng)讓價(jià)格反彈。但價(jià)格又難以回到16000之上，尾盤窄幅整理，總持倉(cāng)減少1.4萬(wàn)手左右，成交量小幅減少。

外棉的空頭回補(bǔ)讓價(jià)格進(jìn)一步走高，并且突破了72美分的震蕩整理區(qū)間上方壓力，后期很可能進(jìn)一步上沖。國(guó)內(nèi)目前上漲主要依靠外盤，但在16200以上也是遇到了明顯阻力，略有打壓會(huì)出現(xiàn)小幅跳水?，F(xiàn)在棉花多空因素交織，外部因素可能是打破均衡局面的主要因素。

從技術(shù)上看，美棉突破72美分阻力，下一目標(biāo)可能是75美分；鄭棉站在均價(jià)之上，仍屬于強(qiáng)勢(shì)，短期阻力16280，支撐15800。操作上觀望為主。