鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產、運輸成本提高以及煤價上漲而提振，由于生產成本大幅攀升，冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮，鋁價短期下跌空間或有限，但后期產能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產和開工情況。

觀望

鋅

國內鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產或停產，同時海外精礦供應短缺，鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導至下游冶煉端。需求方面，國內汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價維持上漲格局。

觀望

鋼鐵

供給端，鋼材生產利潤大幅回升，鋼廠盈利率大幅上升。鋼廠高爐開工率77.35%環(huán)比降0.14%，預期值77.62%，下周高爐開工率預期值77.62%。供給收縮主要是受唐山限產及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端，后市螺紋需求料穩(wěn)中有降，熱軋需求良好；地產新開工及基建投資下行，中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會庫存為同期最低水平，并處于季節(jié)性下降通道，但本周降幅收窄，關注后續(xù)變化。上周鋼價大幅上漲，但采購量卻出現(xiàn)下滑，需求端或已出現(xiàn)走弱?？諉沃斏鞒钟小?/span>

空單謹慎持有

鐵礦石

鋼廠開工小幅下降，但爐料庫存短缺情況下，對高品位資源需求依然較強。礦價上漲帶動鋼廠補庫熱情，成交活躍，疏港量創(chuàng)短期新高。近期到港資源較多，港口庫存維持高位，整體供給充足，高品位礦結構性短缺依然存在。另一方面，鋼廠庫存已經有所回升，且礦石價格難以長期維持在60美元以上。拋空I05，買1拋5止盈。

拋空I05，買1拋5止盈

焦炭

高爐開工高位微降，鋼材普漲，鋼廠利潤回暖生產積極，焦炭需求旺盛，支撐價格；本周焦炭市場仍偏強運行，焦炭價格普漲，焦企煉焦利潤率有所回升，綜合產能利用率高位微降；受運力緊張影響，焦企庫存繼續(xù)回升，港口庫存較上周有小幅回升。大秦線雖然檢修完畢，但運力優(yōu)先保障電煤供應，運力增加有限，料下周焦炭市場震蕩偏強運行。本周交易所上調焦炭保證金，政策風險逐步顯現(xiàn)，期價短期上漲動力或不足，剩余多單逢高止盈離場，暫不建議做空。

剩余多單逢高止盈離場，暫不建議做空

焦煤

鋼廠利潤持續(xù)走強、開工積極，焦化廠利潤回升、總體產能利用率仍較高，煉焦煤需求較強，支撐焦煤價格；本周樣本鋼廠煉焦煤庫存小幅下降，焦化企業(yè)焦煤庫存小幅回升，港口焦煤庫存略有下降，總體而言焦煤社會庫存不見明顯增加，其中；運輸方面，運力恢復不明顯，且運價繼續(xù)上調，加劇市場供需矛盾。本周焦煤市場內外貿價差繼續(xù)擴大，在需求良好的情況下，料內外價差將收窄，國產焦煤價格易漲難跌。焦煤基本面雖向好，但政策風險加??；同時隨著交割臨近，開始考慮劣質焦煤的交割風險。前期剩余多單逐步止盈離場，暫不建議做空。

前期剩余多單逐步止盈離場，暫不建議做空

動力煤

受天氣轉冷影響；電煤日耗將穩(wěn)步回升，電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，沿海煤炭運價漲至高位，港口錨地船舶數(shù)明顯增加，電廠補庫進行中；供給端，增產及增加運力政策還是顯現(xiàn)成效，環(huán)渤海港口庫存大幅回升，資源緊缺情況在逐步緩解；動力煤涉及國民經濟和基本民生，是國家政策最先保證的商品，雖逢旺季但政策面最弱。觀望

觀望

天膠

天膠整體產區(qū)原料價格堅挺，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺，下方輪胎開工率穩(wěn)定，不過新貨集中到港以及11月即將交割，現(xiàn)貨市場或將有所沖擊，據(jù)市場消息泰國提高出口稅率或將提高天膠進口成本同時受到資金影響，短期天膠市場震蕩偏強，不建議做空。

不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆豐產前景明確，但仍受出口需求支撐，預計維持震蕩。后期主要關注美豆出口、南美播種以及天氣情況。國內方面，豆粕菜粕短期仍受供應偏緊支撐，后期大豆到港量增大，預計豆粕供應緊張將逐步緩解，之后或將出現(xiàn)供應壓力，但之后需求將逐步進入旺季。菜籽后期進口也將恢復正常，菜粕供應壓力也將增加，且需求也將進入淡季。

粕類維持震蕩思路

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕進入季節(jié)性減產周期，但出口也不佳。國內棕櫚油庫存仍舊維持低位，且進入油脂消費旺季，豆油進入去庫存周期。油脂短期上漲不易，但下跌空間也有限，將維持震蕩偏強走勢。

觀望或短線

玉米/玉米淀粉

黑龍江玉米深加工補貼政策明確，補貼對象在全省2015年產品銷售收入2000萬元及以上或具備年加工能力10萬噸及以上，生產淀粉類或酒精類玉米深加工企業(yè)范圍內確定。納入補貼范圍的企業(yè)在2016年11月1日至2017年4月30日期間收購入庫，并于6月30日前加工消耗的省內2016年新產玉米，每噸給予300元補貼。短期運力緊張及中儲糧輪入、深加工補貼等利多政策支撐玉米價格。但后期隨著運輸問題緩解，新玉米將大量上市，形成供應壓力。另外新年度市場化收購以及供應過剩背景下，玉米價格仍將面臨較大壓力。

觀望

白糖

商務部對進口食糖保障措施立案調查，后續(xù)或對糖進口量有影響，利好國內糖市，聽證會結束關注后續(xù)消息。糖會預估16/17食糖產量為960萬噸左右，后續(xù)若天氣情況良好，甘蔗含糖量累積充足，最終產量或更高。廣西糖廠陸續(xù)開榨，關注廣西地方儲備糖的競拍消息。目前期價處于高位，原糖大跌拖累國內市場，鄭糖建議觀望。

觀望

棉花

紡企進入補庫階段，若補庫需求強對棉價支撐較大，但紡企棉紗庫存仍大，下游銷售平淡。新疆持續(xù)降雪，原本運力不足情況下運輸更加不便，且對為采摘籽棉或有影響。在后續(xù)補庫、運輸不暢以及持續(xù)降雪共振影響下，對棉價有較大支撐。操作上，鄭棉多單可持有。

多單可持有

PTA

基本面看，OPEC減產預期再度刺激油價上漲，PX跟隨走高，成本端保持穩(wěn)定。需求端，聚酯紡企和織機負荷仍處于高位，對PTA需求支撐偏強；雙十一成交額創(chuàng)新高也反映終端需求火爆，工廠滌綸長絲庫存低位。供應端看，海倫石化尚未重啟，PTA開工率至70%，短期供需基本處于平衡格局。當前PTA加工費450元/噸附近，對PTA有較強的成本支撐，短期PTA繼續(xù)在區(qū)間震蕩，操作上TA短線為主

TA短線為主

LLDPE、PP

LPP基本面來看，變化不大，PE開工上行與運輸問題并行，石化庫存仍處低位，短期供應端緊缺問題仍存，需求端地膜需求緩慢啟動，但受盤面波動加大影響，下游成交或有所轉淡，短期價格或有所走弱。PP基本面來看，供應端壓力主要來源于新增產能與套保倉單，短期受限于運輸問題，供應快速增加難度較大，需求端，十月下游需求明顯好轉，對價格支撐仍存。為規(guī)避大幅波動影響，建議短線操作為主。買L1701拋PP1701止損1000。

短線操作為主。買L1701拋PP1701止損1000

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

國內市場區(qū)域性明顯，內地方面由于烯烴外采縮量及運費上漲等原因出現(xiàn)回調，而港口市場則受期貨影響較大。目前來看，經歷上半周回調之后，港口市場現(xiàn)貨短期內下滑空間有限。加之近期國內部分裝置臨時停車檢修，對市場形成利好影響。因此操作上建議甲醇01逢回調做多。

逢回調做多

股指

無風險利率上行不利資產價格，深港通推后亦偏空，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

近期債市受多重利空影響出現(xiàn)調整，期債震蕩偏弱。僅供參考

震蕩偏弱