宏源期貨白糖早評：原糖跌破20美分，鄭糖將承壓

要點

1.原糖：受資金退場，技術止損，原糖向下跌穿20美分。原糖吸引力下降，資金拋棄原糖，配置別的標的物。

2.國內現(xiàn)貨：昨日（11月22日），主產區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商陳糖報價6750-6770元/噸（120）；南寧中間商陳糖報價6695-6690元/噸（5）；湛江中間商報價6770-6780元/噸（0）； 昆明中間商報價6450-6460元/噸（0）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（11月22日），SR1701合約開盤6851，收漲60點（漲幅0.88%），報收6865，減倉13248手，持倉為483274手。

4. ISO下調2016/17年度全球糖供應短缺量預估至619萬噸，之前預估為705萬噸。

5. 進口關稅取消，埃及企業(yè)將恢復糖進口。

6. 十一月下旬廣西降溫降雨，或影響甘蔗生產。

小結：受資金退場拋售，原糖技術破位，跌穿20美分，極大的降低了配額外進口成本，使得國內加工糖廠也有一定的盈利空間。從盤口觀察，鄭糖呈現(xiàn)高位橫盤狀態(tài)。一方面國內商品做多人氣旺盛，鄭糖缺乏套保和投資空頭打壓。另一方面新榨季新糖上市少，現(xiàn)貨堅挺，且有對政策的預期。因此國際與國內的行情呈現(xiàn)了冰火兩重天，內外走勢背離較為嚴重，走勢較為復雜。操作上國內短多離場觀望，倉重的投資者適當控制倉位。

2016年 11月23日豆類油脂期貨早評：需求旺盛，東北運輸依然受限

資訊要點：

1. 今日國家糧食交易中心將有10萬噸菜籽油拋售，其中4.8萬噸為2012年菜籽油，剩余為2013年菜籽油。標志著2013年菜籽油開始拋售。

2. 入冬季以來，東北地區(qū)先后出現(xiàn)大范圍大風降溫天氣，給運輸帶來不便；江蘇省某糧食貿易商稱，由于高速公路經(jīng)常封閉，采購的玉米大豆不能及時裝運。

3. 隨著對運輸超載打擊的力度增加，國內南方地區(qū)已經(jīng)開始進口美國澳大利亞等地的谷物，如高粱大麥等。

4. 國內一級豆油現(xiàn)貨均價6991.67（151.67）元/噸，四級豆油均價6931.05（55）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價3461.82（55）元/噸；棕櫚油現(xiàn)貨價格至6656.67（50）元噸；大豆進口均價3618（20）元/噸。菜油價格7150（33.33），菜粕價格2438(0)。

5. 國內大豆港口庫存650.1（7.8）萬噸；豆油商業(yè)庫存103.16（0.5）萬噸，港口庫存113.3（0）萬噸。棕櫚油港口庫24.6（0）萬噸。油廠豆粕庫存41.84（-2.16）萬噸，油廠菜籽庫存29（10.4）萬噸，油廠菜油庫存9.95（-2.55）萬噸。

盤面視點：

1. 美豆昨收1031.4，上漲1.1%；美豆粕昨收325.4，上漲1.78%；美豆油昨收34.55，下跌0.26%；馬棕油收于2922，上漲0.1%。

2. 豆粕1701收于3068，上漲0.52%；菜粕1701合約收于2425，上漲0.66%；豆油1701收于6742，收平；棕櫚油1701收于6242，下跌0.13%；菜籽油1701收于6918，上漲0.03%；

3. 豆粕01合約貼水393.82，豆油01合約貼水249,棕櫚油01合約貼414.67，菜油貼水232.

小結：

國內部分糧食飼料采購商由于國內運輸限制轉向美國和澳大利亞采購高粱大麥等玉米替代品。觀望未來是否可能又出現(xiàn)玉米及替代品需求與進口增加但庫存依舊大量轉結的情況。不過在運輸限制下玉米短期內難以深跌。

棕櫚油上行走勢沒有破壞，前期多單可繼續(xù)持有。