宏源期貨白糖早評(píng)：鄭糖將尋找寬幅震蕩區(qū)間下沿

要點(diǎn)

1.原糖：受OPEC減產(chǎn)消息提振，原糖飆升，提振了原糖的探底回升。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（11月30日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商陳糖報(bào)價(jià)6750-6770元/噸（0）；南寧中間商陳糖報(bào)價(jià)7030元/噸（-90）；湛江中間商報(bào)價(jià)7250-7280元/噸（0）； 昆明中間商報(bào)價(jià)6850元/噸（-40）。

3.鄭糖盤(pán)面回顧：昨日（11月30日），SR1701合約開(kāi)盤(pán)7262，收跌89點(diǎn)（跌幅1.22%），報(bào)收7180，減倉(cāng)17756手，持倉(cāng)為403378手

4. 印度糖廠(chǎng)協(xié)會(huì)（ISMA)總經(jīng)理表示，印度2016/17年度可能無(wú)需進(jìn)口糖，盡管?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)量下滑。

5. 分析機(jī)構(gòu)F.O.Licht的分析師稱(chēng)，2016/17年度全球糖市連續(xù)第二年供應(yīng)短缺，但越來(lái)越趨于平衡，2017/18年度可能小幅過(guò)剩。

6. 廣西已有20家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，同比減少6家

小結(jié)： 11月份鄭糖指數(shù)單邊上漲約589點(diǎn)，充分透支了各項(xiàng)利好消息，雖然廣西現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7230一線(xiàn)較為堅(jiān)挺，但盤(pán)面已現(xiàn)追漲乏力，盤(pán)面切換為高位寬幅區(qū)間震蕩模式。鄭糖技術(shù)面連調(diào)3日，正尋找區(qū)間下沿。操作上大區(qū)間參考7050-7380，小區(qū)間參考7100-7300。

2016年12月1日宏源棉花早評(píng)：美棉反彈，國(guó)內(nèi)重回整理區(qū)間

資訊要點(diǎn)：

1. 印度噴氣品質(zhì)C32S機(jī)織紗新到港資源成本約23000元/噸，處于盈虧邊緣線(xiàn)；巴紗A級(jí)品質(zhì)賽絡(luò)紡C10S新到港資源成本約19600元/噸，約虧損200元/噸，越南劍桿品質(zhì)C32S機(jī)織紗新到港資源成本約22200元/噸，處于盈虧邊緣線(xiàn)。不考慮匯率波動(dòng)的因素，后期印紗成本下滑，巴紗先升后降，越南成本下滑。

2. 全棉坯布市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)弱中，棉紗價(jià)格回落，安徽部分企業(yè)表示C40S劍桿紗上周初賣(mài)23000有人拿貨，這周已經(jīng)賣(mài)不到，現(xiàn)在報(bào)價(jià)22800元/噸。四川樂(lè)山部分織廠(chǎng)反映本周當(dāng)?shù)丶唭r(jià)同樣出現(xiàn)松動(dòng)。織廠(chǎng)成本壓力大，四川、重慶工廠(chǎng)多有控制產(chǎn)量，庫(kù)存較低。紹興地區(qū)貿(mào)易商回款需求上升，成交價(jià)格可適度協(xié)商。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16301（-27）元/噸，328棉價(jià)格15999（-20）元/噸，527棉價(jià)格14905（-5）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21700(+0)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)20100（0）元/噸；棉花均價(jià)16001（-14）元/噸，棉粕均價(jià)2993(0)元/噸，棉籽均價(jià)3074(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                                8B報(bào)價(jià)16068（-47），4128B報(bào)價(jià)15420（-70）；山東3128B報(bào)價(jià)16000（-8），4128B報(bào)價(jià)15300（+0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)16000（-50），4128B報(bào)價(jià)15300（-50）。

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：27.9（+0.1）天；紡企棉紗庫(kù)存：21.3（+0.1）天；織廠(chǎng)棉紗庫(kù)存：13.5（-0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：21.9（+0.1）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠(chǎng)庫(kù)存5.8（+0.1）天；純滌紗成品庫(kù)存5（+0.1）天；滌紗廠(chǎng)原料庫(kù)存：19.6（-0.4）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠(chǎng)庫(kù)存8（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:16（0）天；人棉紗成品庫(kù)存：12（+0）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：19.5（0）；

d) 中國(guó)紗線(xiàn)庫(kù)存指數(shù)14.8（+0.1），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為22.3（0）。

4. 純棉紗廠(chǎng)負(fù)荷56.7%（-0.1%），滌短負(fù)荷81.8%（+0.5%），粘短負(fù)荷90%（0%）,人棉紗廠(chǎng)負(fù)荷73.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷69.2%（0%），全棉坯布廠(chǎng)負(fù)荷70.3%（-0.3%），人棉布負(fù)荷約61.6%（0%）.

盤(pán)面分析：

1. 棉花主力合約收于16105，上漲0.91%；1701合約收于15830，上漲0.54%；ICE期棉主力合約收盤(pán)71.54美分，上漲0.34%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為2116（+64）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-320(0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差280（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差-120（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約3080（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周三小漲，受助于油價(jià)急升，本月累積上揚(yáng)逾3%，連漲第三個(gè)月。原油的上漲，帶動(dòng)了石油化工品產(chǎn)品成本的提升，滌綸和運(yùn)輸成本都在上升，美棉從中收益，小幅上漲。

鄭棉震蕩走高。在昨日大部分商品大跌下，鄭棉下跌比較大，但晚上在其他期貨沒(méi)有繼續(xù)下跌下，尤其是農(nóng)產(chǎn)品反彈，棉花高開(kāi)，很快受到多頭拉升，外棉的反彈也助漲鄭棉上漲，價(jià)格站在了關(guān)鍵點(diǎn)位16000之上，最高沖擊16200，尾市在多頭獲利會(huì)吐下漲幅略有縮窄。

目前棉花的走勢(shì)基本屬于區(qū)間震蕩。上有政策監(jiān)管，并且隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)輸?shù)木徑猓藜徠髽I(yè)采購(gòu)逐步退卻，棉花的替代品滌綸和人造棉與棉花的差價(jià)較大，那么上漲的壓力也非常大，尤其是在16500之上；但下跌又有支撐，人民幣貶值和通脹預(yù)期，還有現(xiàn)貨價(jià)格支撐，美棉走勢(shì)也屬于震蕩走勢(shì)，因此大漲和大跌發(fā)生概率較小，傾向于維持在15700-16500之間。

從技術(shù)上看，美棉收與72美分之下，走勢(shì)屬于震蕩整理，短期將缺乏方向感；鄭棉走勢(shì)偏強(qiáng)，分時(shí)圖已經(jīng)站在60分鐘線(xiàn)之上，日線(xiàn)級(jí)別在5日均線(xiàn)之上，16500為強(qiáng)阻力，建議區(qū)間操作。