股指：周期性復(fù)蘇短期難證偽，股指下跌空間有限

1、股指期貨行情

12月5日，三大期指大幅低開，IF、IH盤中震蕩走低，最終錄得大跌，IC早盤沖高，最終僅小跌。主力IF1612合約收3453.00 ，下跌74.20 點(diǎn)（2.10%），成交量為12081手，持倉(cāng)量為29872手；主力IH1612合約2370.20 ，下跌45.40 點(diǎn)（1.88%），成交量為5675手，持倉(cāng)量為17599手；主力IC1612合約收6430.00 ，下跌31.00 點(diǎn)（0.48%），成交量7184手，持倉(cāng)21728手。IF總成交量為15198手，總成持倉(cāng)量為39586手，成交持倉(cāng)比為0.38 ；IH總成交量為7184手，總成持倉(cāng)量為24889手，成交持倉(cāng)比為0.00 ；IC總成交量為8932手，總成持倉(cāng)量為33394手，成交持倉(cāng)比為0.00。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差明顯擴(kuò)大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-16.41，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.47 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-5.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.22 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-56，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.87%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，IF、IC主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1612合約前二十大多頭減倉(cāng)1090手，前二十大空頭減倉(cāng)841手，新增多單與新增空單之差為-249手；IH1612合約前二十大多頭手減倉(cāng)471，前二十大空頭手減倉(cāng)637，新增多單與新增空單之差為166手；IC1612合約前二十大多頭減倉(cāng)647手，前二十大空頭減倉(cāng)459手，新增多單與新增空單之差為-188手。

結(jié)論及投資建議

全球股市漲跌不一，對(duì)股指影響不大；三大期指大幅低開，IF、IH盤中震蕩走低，最終錄得大跌，IC早盤沖高，小幅回落，最終僅小跌；期現(xiàn)負(fù)價(jià)差明顯擴(kuò)大，IF、IC主力多頭減倉(cāng)明顯，IH主力空頭減倉(cāng)明顯；周一受劉士余批判險(xiǎn)資野蠻人舉牌的影響，前期險(xiǎn)資舉牌概念板塊大幅回調(diào)，其中建筑、家電板塊跌幅居前，銀行板塊出于短期避險(xiǎn)需求出現(xiàn)小幅上漲；盡管多數(shù)商品前期暴漲的局面已經(jīng)不復(fù)存在，企業(yè)盈利預(yù)期對(duì)股市的拉動(dòng)作用削弱，但昨夜部分商品出現(xiàn)小幅上漲，依然對(duì)相關(guān)周期板塊有利好作用，昨天公布的最先數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI升至53.1，為16個(gè)月來(lái)最高；財(cái)新綜合PMI 52.9，為3年來(lái)最高，周期性復(fù)蘇短期還難以證偽，股指下跌的空間非常有限，甚至可能會(huì)有反抽機(jī)會(huì)；資金面方面，SHIBOR以及回購(gòu)利率有所回落，流動(dòng)性偏緊的局面改善程度不大，股市在進(jìn)入12月份后，解禁規(guī)模有所放量，機(jī)構(gòu)處于留存收益的目的會(huì)有所減倉(cāng)，大盤很難突破3300點(diǎn)，短線操作可逢低短多。IH/IC比值已經(jīng)達(dá)到階段性高點(diǎn)，可止盈退場(chǎng)，甚至可以輕倉(cāng)反向套利。