2016年12月6日宏源棉花早評(píng)：鄭棉震蕩整理，短線區(qū)間操作

資訊要點(diǎn)：

1. 進(jìn)口紗內(nèi)盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格略有分化，針織紗相對(duì)穩(wěn)定，機(jī)織紗價(jià)格回落，成交氣氛相對(duì)偏淡，庫(kù)存有增加的預(yù)期，江浙進(jìn)口精梳針織紗價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，印度A級(jí)品質(zhì)JC32S針織現(xiàn)貨含稅自提主流報(bào)價(jià)2.50萬(wàn)元/噸左右。南通市場(chǎng)進(jìn)口紗現(xiàn)貨不多，需求較淡，成交價(jià)略回調(diào)，印度噴氣品質(zhì)C32S機(jī)織紗現(xiàn)貨含稅貿(mào)易調(diào)貨價(jià)2.28萬(wàn)元/噸，送到工廠主流成交2.30萬(wàn)元/噸。

2. 全棉坯布銷售壓力逐漸增加，今年中高支坯布銷售偏差，生產(chǎn)C60*60/90*88 64"巴厘紗的工廠多有庫(kù)存，重慶部分織廠該品種積壓30萬(wàn)米，大約占了半個(gè)月庫(kù)存。近期棉紗價(jià)格雖有松動(dòng)，但價(jià)格依然偏高，坯布價(jià)格年內(nèi)預(yù)期難漲，生產(chǎn)了坯布也不賺錢(qián)，部分織廠已經(jīng)考慮年末放假計(jì)劃。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16227（-2）元/噸，328棉價(jià)格15947（-2）元/噸，527棉價(jià)格14900（0）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21700(+0)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)20100（0）元/噸；棉花均價(jià)15953（-1）元/噸，棉粕均價(jià)2993(0)元/噸，棉籽均價(jià)3074(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                                8B報(bào)價(jià)16000（0），4128B報(bào)價(jià)15350（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15900（0），4128B報(bào)價(jià)15295（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15980（-20），4128B報(bào)價(jià)15300（0）。

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：27.9（+0.1）天；紡企棉紗庫(kù)存：21.3（+0.1）天；織廠棉紗庫(kù)存：13.5（-0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：21.9（+0.1）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存5.8（+0.1）天；純滌紗成品庫(kù)存5（+0.1）天；滌紗廠原料庫(kù)存：19.6（-0.4）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存8（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:16（0）天；人棉紗成品庫(kù)存：12（+0）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：19.5（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)14.8（+0.1），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為22.3（0）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷56.7%（-0.1%），滌短負(fù)荷81.8%（+0.5%），粘短負(fù)荷90%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷73.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷69.2%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷70.3%（-0.3%），人棉布負(fù)荷約61.6%（0%）.

盤(pán)面分析：

1. 棉花主力合約收于15830，上漲0.38%；1701合約收于15665，上漲0.03%；ICE期棉主力合約收盤(pán)71.08美分，上漲0.06%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1912（-10）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-270(0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差280（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差-100（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約3080（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周一微幅收低，交投淡靜，本周稍后美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將公布月度供需報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部全球農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告將在周五公布，與此同時(shí)，USDA周度出口銷售報(bào)告也將在周四公布。

鄭棉昨晚震蕩走高。在白天盤(pán)尾盤(pán)下跌后，夜盤(pán)高開(kāi)，受到美棉上漲影響，很快展開(kāi)反彈行情，但最高點(diǎn)并沒(méi)有突破16000，隨后遇到獲利會(huì)吐盤(pán)影響，價(jià)格逐步回落，尾盤(pán)會(huì)吐大部分漲幅，持倉(cāng)小幅增加。

目前國(guó)內(nèi)棉現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定，內(nèi)地面對(duì)期貨升水100-200元/噸，因此國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格很難跌深；但上漲難度更大，與美國(guó)進(jìn)口棉差價(jià)在1800元以上，16000左右的棉花棉紡企業(yè)需求不強(qiáng)，進(jìn)口棉紗成本低于國(guó)內(nèi)棉紗，如果11月份棉紗進(jìn)口數(shù)據(jù)大增，說(shuō)明棉紗對(duì)棉花替代作用體現(xiàn)，國(guó)內(nèi)壓力將會(huì)劇增。因此在未來(lái)一段時(shí)間里，我們認(rèn)為棉花的價(jià)格將維持震蕩走勢(shì)，仍出于15700-16500之間的區(qū)間震蕩。

從技術(shù)上看，美棉處于旗形整理，等待30日均線跟上后形成突破；鄭棉1705合約在15700附近支撐力度非常強(qiáng)，16000的壓力則較大。操作上，15750附近可少量買(mǎi)進(jìn)，止損15700。