12月5日，是一個必須載入中國股市歷史史冊的日子。因為在這一天，內(nèi)地與香港兩地投資者千呼萬喚的深港通終于開通了。這不僅是中國股市對外開放的一個重要步驟，而且在與香港市場互聯(lián)互通的問題上，A股市場也告別了滬深股市相互分割的歷史，A股市場再次以一個完整的整體出現(xiàn)在世人的面前。

而作為內(nèi)地與香港兩地的投資者來說，也將因為深港通的開通而多一條投資對方市場的通道。作為香港的投資者可以投資深市A股，這是一個集聚了A股市場成長性公司的市場。而作為符合條件的內(nèi)地投資者來說，也可以通過深港通的渠道來投資香港股市，通過深港通的通道來投資香港股市，可以投資到恒生綜合小型股指數(shù)成份股，這是深港通所特有的。而對中小盤股的投資，是A股市場投資者的一大習(xí)性。所以，深港通的開通對于兩地的投資者來說都是有積極意義與吸引力的。

當(dāng)然對于A股市場絕大多數(shù)的投資者來說，更加關(guān)心深港通的開通將會給A股市場的行情帶來怎么的變化。畢竟深港通跟滬港通一樣高企的50萬元證券資產(chǎn)門檻的限制，將最廣大的中小投資者拒之于深港通的大門之外。所以，對于深港通的開通，這個最廣大的群體更關(guān)心A股市場行情的變化情況。投資者更關(guān)心深港通來了，A股市場會否迎來行情的拐點。

一是行情會否“上拐”，也即深港通的開通引發(fā)行情的大幅上漲，甚至引發(fā)牛市的發(fā)生。之所以會有這種期待，是希望歷史重演的緣故。畢竟2014年11月17日通車的滬港通拉開了當(dāng)時牛市行情的大幕。所以，面對兩年后深港通的開通，不少投資者希望深港通開通也能象滬港通一樣引發(fā)一輪牛市行情或一波大幅上漲的行情。

不過，這種“上拐”行情出現(xiàn)的可能性極小。因為當(dāng)下股市的基本面與兩年前完全不同。不僅深市股票的估值高企，難以吸引香港市場的投資者，成為行情上漲的推動力量；而且A股市場距離今年1月份股災(zāi)結(jié)束的時間甚短，A股市場高處的套牢盤甚重，A股市場的調(diào)整極不充分，這也將妨礙A股市場的大幅走高。

而更重要的是監(jiān)管者及高層對待股市的態(tài)度也完全不同。滬港通之前，管理層希望能營造一波人造牛市，所以輿論方面包括權(quán)威媒體都是積極唱多股市，政策面也是各種利好不斷。但如今的股市在經(jīng)歷了去年以來的三輪股災(zāi)之后，監(jiān)管者與高層對待股市的態(tài)度明顯變得謹(jǐn)慎起來，包括李克強總理也明確表示，資本市場要防止“井噴式”或“斷崖式”變化。為此，股市監(jiān)管之劍長期高懸，而新股發(fā)行也是大幅提速。如11月，證監(jiān)會核發(fā)的IPO公司數(shù)量達到52家。而就在12月3日，劉士余主席還在痛斥“野蠻人”的舉牌行為，同時也再次強調(diào)了杠桿的風(fēng)險，表示杠桿收購不是金融創(chuàng)新。因此，對于當(dāng)前的監(jiān)管者來說，保持股市的穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險的出現(xiàn)才是最重要的事情，而不是營造牛市行情。對于這一點，投資者要有清醒的認識。

二是行情會否“下拐”，也即深港通開通，利好兌現(xiàn)，投資者見機出貨，股市因此出現(xiàn)大幅下跌的走勢。但出現(xiàn)這種走勢的可能性也很小。畢竟對于深港通的到來，市場并沒有出現(xiàn)整體性的炒作行情，而只是在局部范圍里對部分深港通概念股進行了炒作。所以真的利好兌現(xiàn)，也不會帶來系統(tǒng)性的下跌行情，而只是個股股價的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。更何況深港通開通之前，主力資金主要是集中在權(quán)重股、一帶一路概念股上，也即主力資金主要集中在滬市，而且滬市的走勢也明顯強于深市。所以市場不會因為深港通的開通而利好兌現(xiàn)，引發(fā)大幅下跌的走勢。

不過，不排除深港通開通之日A股市場大幅下跌，及近期股市出現(xiàn)回調(diào)的走勢，但這種走勢只是一種巧合，而不是由于深港通而引起。一方面權(quán)重股指標(biāo)處于高位有回調(diào)的要求，另一方面一些中小盤個股近期走勢明顯破位，尤其是上周五（12月2日）很多個股破位明顯，近期有繼續(xù)下跌的要求。加上這個周末的消息面明顯偏空。一是“兩融新政”明顯不利于中小盤股，二是劉士余炮轟“野蠻人”收購明顯會給險資舉牌概念股帶來沖擊，不排除這類個股周一大跌的可能性。也正因如此，即便真的出現(xiàn)“黑色星期一”的走勢，那也不是深港通開通所引發(fā)的。而且股市也不會出現(xiàn)短期連續(xù)大幅下跌的局面，大盤整體上回調(diào)的空間相對有限，不存在行情向下拐點的出現(xiàn)?！?/p>

三是會否出現(xiàn)“二八”行情的拐點。即因為深港通的開通，行情熱點由權(quán)重股、一帶一路等大盤股轉(zhuǎn)向中小盤股的炒作。這種拐點出現(xiàn)的可能性同樣很小。畢竟中小盤的估值整體上偏高，限制了市場的炒作熱情，而高送轉(zhuǎn)題材原本是這個季節(jié)炒作的熱點，但由于被上市公司所濫用，以至上市公司高送轉(zhuǎn)明顯受到交易所方面的監(jiān)管，市場炒作的熱情受到抑制。加上“兩融新政”也不利于中小盤個股的炒作。所以，中小盤個股很難形成大的炒作浪潮。相對而言，權(quán)重股、一帶一路等個股的估值在A股市場仍然還是有優(yōu)勢的，加上國企改革等題材的支撐，主力資金短期也很難從這類個股上撤出，并進入到中小盤個股中去。因此，市場不會因為深港通的開通而迎來“二八”行情的拐點，市場總體表現(xiàn)為一種結(jié)構(gòu)性行情，對“八”的炒作只會是短期的，也是局部的。