康得新(002450)

公司公告：公司收到浙江中泰創(chuàng)贏資產(chǎn)管理有限公司（下稱“中泰創(chuàng)贏”）通知，截至2016年12 月2 日，中泰創(chuàng)贏通過二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份，其持有公司普通股1.76 億股，占公司普通股總股本的5%，首次達(dá)到公司普通股總股本的5%，中泰創(chuàng)贏成為公司第二大股東。

中泰創(chuàng)贏為中泰創(chuàng)展控股有限公司全資子公司，實(shí)際控制人為解茹桐女士。中泰創(chuàng)展持有中泰創(chuàng)贏100%股權(quán)，是中植集團(tuán)旗下企業(yè)，成立于2008 年，是中植集團(tuán)旗下的金融控股公司，累計(jì)投資額超過300 億元，致力于為消費(fèi)者和企業(yè)方量身打造定制化金融解決方案，提供一站式、全方位的財(cái)務(wù)支持及戰(zhàn)略資源整合支持，目前重點(diǎn)關(guān)注和服務(wù)于環(huán)保及清潔能源類、文化旅游類、新能源等行業(yè)領(lǐng)域中各階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，縱貫全產(chǎn)業(yè)鏈，深度挖掘投資機(jī)會(huì)。此次增持公司股份出于看好公司在新材料領(lǐng)域的全面布局。

我們認(rèn)為，中植集團(tuán)通過中泰創(chuàng)贏增持公司股份是對(duì)公司既往業(yè)績(jī)的肯定和公司持續(xù)高速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)布局在未來價(jià)值更大發(fā)展空間的認(rèn)可。公司新材料領(lǐng)域布局全面，包括預(yù)涂材料、光電材料和碳材料三大板塊，是全球預(yù)涂膜產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、光學(xué)材料的領(lǐng)先者。從產(chǎn)業(yè)鏈條的協(xié)同角度，我們認(rèn)為，未來在碳纖維復(fù)合材料方面的合作極具看點(diǎn)，11 月初中植汽車發(fā)布了最新研發(fā)的氫燃料電池、無“橋”輪邊驅(qū)動(dòng)（第三代）、碳纖維復(fù)合材料車身等新能源汽車；其中碳纖維復(fù)合材料新能源車是中智汽車與中航工業(yè)聯(lián)手試制，并且由公司股東康得集團(tuán)提供碳纖維復(fù)合材料，具有質(zhì)量輕便、耐高溫、耐磨損、抗輻射等特點(diǎn)，并且其續(xù)航里程達(dá)500 公里以上，成功從江蘇南通生產(chǎn)基地順利行駛到杭州千島湖。公司今年看點(diǎn)在于新型智能顯示板塊及互聯(lián)網(wǎng)智能應(yīng)用，未來亮點(diǎn)在碳纖維復(fù)合材料及新能源汽車領(lǐng)域的布局。碳纖維復(fù)合材料即將投產(chǎn)，T700/T800/T1000 及M 系列等高端產(chǎn)品值得期待，并且與國(guó)內(nèi)14 家車廠合作進(jìn)展順利，中植集團(tuán)此次增持后，我們認(rèn)為有望推動(dòng)公司在新能源汽車領(lǐng)域與中植新能源汽車的上下游聯(lián)動(dòng)。

形成新材料、全產(chǎn)業(yè)、大生態(tài)布局，打造基于先進(jìn)高分子材料世界級(jí)生態(tài)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司打造基于先進(jìn)高分子復(fù)合材料的世界級(jí)企業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)空間巨大，未來將打造光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)4.0；智能顯示（裸眼3D、VR、大屏觸控、柔性顯示）方面從提供硬件解決方案到提供內(nèi)容平臺(tái)；引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，在碳纖維復(fù)合材料建設(shè)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面能引入互聯(lián)網(wǎng)理念，打造具有互聯(lián)網(wǎng)基因的新材料基地。形成新興材料產(chǎn)業(yè)、智能顯示產(chǎn)業(yè)、新能源電動(dòng)車、互聯(lián)網(wǎng)智能應(yīng)用四大板塊構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)新格局，迎來下一個(gè)高速增長(zhǎng)時(shí)代。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016-2018 年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)20.22、29.81、41.3 億元，增發(fā)完成后全面攤薄每股收益分別為0.57、0.85、1.17 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33、22、16 倍。