股指：股市配置價值減弱，整固行情不變

1、股指期貨行情

12月8日，三大期指平盤開市，盤中震蕩為主，最終漲跌幅變化不大。主力IF1612合約收3458.60 ，下跌0.80 點（0.02%），成交量為8869手，持倉量為24825手；主力IH1612合約2377.00 ，上漲5.60 點（0.24%），成交量為3585手，持倉量為14965手；主力IC1612合約收6488.80 ，下跌1.20 點（0.02%），成交量6546手，持倉17489手。IF總成交量為12119手，總成持倉量為39640手，成交持倉比為0.31 ；IH總成交量為4904手，總成持倉量為23728手，成交持倉比為0.00 ；IC總成交量為8991手，總成持倉量為32578手，成交持倉比為0.00。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現負價差縮窄。IF當月合約與滬深300指數的期現價差為-11.54，價差與現貨價格比-0.33 %；IH主力與上證50指數的期現價差為-2，價差與現貨價格比為-0.08 %； IC主力與中證500指數的期現價差為-38.6，價差與現貨價格比為-0.59 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現為凈多。具體看，IF1612合約前二十大多頭減倉1131手，前二十大空頭減倉1272手，新增多單與新增空單之差為141手；IH1612合約前二十大多頭手減倉762，前二十大空頭手減倉812，新增多單與新增空單之差為50手；IC1612合約前二十大多頭減倉1197手，前二十大空頭減倉1456手，新增多單與新增空單之差為259手。

結論及投資建議

歐美股指集體上漲，對股指影響利好；三大期指平盤開市，盤中震蕩為主，最終漲跌幅變化不大，期現負價差縮窄，主力空頭減倉明顯；周四股指維持震蕩整固行情，交投清淡；昨夜多數商品出現一定程度下跌，預計今日周期股對股指造成一定拖累；中國11月出口同比增長5.9%，連降2月后首升，進口同比增13%，外需向好，經濟復蘇的邏輯依然沒有被打破，股指下跌空間有限；資金面方面，shibor利率漲跌互現，回購利率維持在較高位置，央行縮短放長通過結構性工具維持流動性緊平衡的狀態(tài)，股市相對債市的風險溢價已經接近歷史中等水平，短期內資金流向股市將有所停滯，股市在進入12月份后解禁規(guī)模以及IPO規(guī)模有所放量，機構處于留存收益的目的減倉，資金面較之前期邊際收緊，市場整固還可能延續(xù)。IH/IC比值仍在較高位置，輕倉反向套利可繼續(xù)持有。