對(duì)于險(xiǎn)資進(jìn)入股市的討論，現(xiàn)在基本上塵埃落定。不僅來(lái)回倒騰、打擦邊球的行為受到控制，對(duì)險(xiǎn)資未來(lái)入市也有了一個(gè)定性。

《人民日?qǐng)?bào)》12號(hào)刊文稱，險(xiǎn)資可以做舉牌者，但是并購(gòu)過(guò)程中應(yīng)充分考慮到公司經(jīng)營(yíng)的延續(xù)性，不能做攪局者。通過(guò)資本游戲坑其他股東，就更不能讓人容忍。

A股市場(chǎng)需要什么？

一，需要在境內(nèi)外能贏利、有基本價(jià)值觀的實(shí)體企業(yè)，沒有這些企業(yè)，以及創(chuàng)造這些企業(yè)的企業(yè)家群體，中國(guó)股市什么也不是。二，需要建立基本的游戲規(guī)則，優(yōu)勝劣汰，逐漸建立退市制度，在不成熟的市場(chǎng)堅(jiān)決杜絕高杠桿吹大資本泡沫，把收割韭菜錢以各種方式轉(zhuǎn)移到自己遍布全球的褲兜里。

游戲規(guī)則得逐步建立。

現(xiàn)在的步驟是，不斷發(fā)新股，并且用新股溢價(jià)的方式確保新股發(fā)行成功，這兩年打新基金做得不亦樂乎。

結(jié)果人所共見。12月9日，A股第3000只股票誕生。2001年2月份之前，A股共有1千只股票。2010年12月10日，誕生第2000只股票。增加到3000只，只花了6年時(shí)間。

很多人在抱怨，到底為什么要股市擴(kuò)容？股市擴(kuò)容的同時(shí)，退市為什么不同步進(jìn)行？別著急，該來(lái)的總會(huì)來(lái)的，快慢而已。

引用石霜鈴的一篇文章，我大體支持這一推論：“在股市擴(kuò)容的過(guò)程中：1，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌、白馬股的價(jià)值會(huì)出現(xiàn)回歸，出現(xiàn)溢價(jià)。2，大量個(gè)股邊緣化，交投清淡。3，股市的盈利將越來(lái)越依靠基本面研究，依靠專業(yè)交易能力。4，簡(jiǎn)單粗暴的盈利方式，將逐步消失，比如簡(jiǎn)單炒小票，炒次新。5，沒有專業(yè)能力的投資者生存更加艱難。這個(gè)過(guò)程來(lái)得比較緩慢，溫水煮青蛙”。

只要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型略微穩(wěn)定，只要全球匯率、利率稍有穩(wěn)定，在政府能夠控制的范圍內(nèi)，下列趨勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)，在股票不斷增加的過(guò)程中，一定會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的僵尸股、仙股，最終會(huì)有一大批股票被淘汰出局，與此同時(shí)，經(jīng)過(guò)考驗(yàn)的某些創(chuàng)新公司從新三板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。

另一個(gè)步驟是長(zhǎng)期資金入市，這就是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金入市。

2015年，公布基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人資格審核的基本條件，養(yǎng)老基金投資管理機(jī)構(gòu)須具有全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金投資管理經(jīng)驗(yàn)。據(jù)《北京晨報(bào)》披露，過(guò)去一周，來(lái)自基金、保險(xiǎn)、券商等行業(yè)的多家競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了緊張的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人答辯。

年金與養(yǎng)老金一樣，禁不起任何折騰，說(shuō)明政府想讓這些基金獲得長(zhǎng)期收益，獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。原本以為部分險(xiǎn)資入市要做長(zhǎng)期、穩(wěn)健投資者，現(xiàn)在看來(lái)不是那么回事，干脆，就讓養(yǎng)老金在大基金手下入市。起碼，這些資金與機(jī)構(gòu)可控，經(jīng)歷過(guò)考驗(yàn)，不會(huì)翻手為云覆手為雨。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人的出爐，意味著養(yǎng)老金入市的步伐越來(lái)越近了。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至2015年年底，按照基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的上限30%計(jì)算，中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市資金規(guī)模最大值為11981.1億元，初次入市資金規(guī)模約為4000億元，占流通市值比重為1.1%，筆者并不認(rèn)為入市資金會(huì)如此之多，可能前期入市只有一兩千億元，但行動(dòng)本身可以推斷出決心。

基本養(yǎng)老金入市，可以看出一個(gè)長(zhǎng)期的、極其緩慢的牛市的雛形。

現(xiàn)在股市還是培育有能力、有價(jià)值觀的企業(yè)家，讓可以控制的大筆資金來(lái)?yè)蔚?，否則，股市的變化就是誰(shuí)也不知道這個(gè)妖精會(huì)變成什么。

上世紀(jì)90年代的時(shí)候，第一代企業(yè)家還沒有完整的資本意識(shí)，在股權(quán)設(shè)計(jì)等方面會(huì)出現(xiàn)一系列的問(wèn)題，此后恰逢貨幣大爆炸的年代，股權(quán)問(wèn)題也就成為特大號(hào)炸彈，懸在這些企業(yè)家的頭頂，稍不小心就會(huì)被炸出自己一手創(chuàng)建的企業(yè)。我會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注南玻A的這些管理層，最終會(huì)做些什么，而這些上市公司又會(huì)如何。借口游戲規(guī)則把這些企業(yè)家全部掃地出門，中國(guó)的企業(yè)家會(huì)寒了心，大力完善規(guī)則，使中國(guó)真正從事實(shí)體的企業(yè)家有所皈依，使有底線的企業(yè)家與投資家雙贏，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的利好，可以引導(dǎo)更多的年輕人從事實(shí)體企業(yè)。

最近在重溫吉川元忠的《金融戰(zhàn)敗》一書，上世紀(jì)80年代的日本，算是工業(yè)化基本完成了吧，但被美國(guó)的匯率、利率牽得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)，歷經(jīng)房地產(chǎn)、股市等資產(chǎn)泡沫，加上大量購(gòu)買美債，元?dú)庀牧艘淮蟀?。要知道，日本的GNP可是要比我們中國(guó)好得多，日本海外企業(yè)財(cái)富源源不斷地回流日本，如果中國(guó)經(jīng)歷《廣場(chǎng)協(xié)議》，經(jīng)歷一連串泡沫會(huì)怎么樣？大家自行腦補(bǔ)。

堅(jiān)實(shí)的實(shí)體，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)，不斷完善的游戲規(guī)則，有助于形成優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，拔著市場(chǎng)的頭發(fā)想上天，一天會(huì)重重地摔到地上。