澤平認(rèn)為,近期美聯(lián)儲(chǔ)加息、錢荒給金融市場蒙上了股債雙煞的陰霾,我們預(yù)計(jì)恐慌或正逐步退潮。 1、近期股債雙殺源于通脹預(yù)期下全球流動(dòng)性收緊,美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)2017年加息次數(shù)到三次,國內(nèi)去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)央行鎖短放長,險(xiǎn)資監(jiān)管加強(qiáng)。國內(nèi)長短端利率上升相當(dāng)于隱性加息兩次。 2、恐慌情緒正逐步退潮。央行投放流動(dòng)性緩釋,旨在去杠桿而非人為制造錢荒,債市初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。"蘿卜章事件"塵埃落地,市場情緒或逐步平復(fù)。 3、前期的恐慌情緒掩蓋了利好,比如,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深化改革、農(nóng)村工作會(huì)議農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、企業(yè)盈利改善等。 4、風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的,機(jī)會(huì)是跌出來的。隨著恐慌情緒退潮,市場將逐步回歸基本面:我們處在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的下半場,通脹上漲的中途??雇洝⑹芤娓母锖统砷L股是未來股市主線。10年期國債收益率與美債上升到了合理的利差,急跌或已過去。(.新.浪.) 任澤平:錢荒短期對(duì)股市有沖擊 通脹和受益改革將是主線 方正證券(601901)研究所聯(lián)席所長任澤平發(fā)文表示,目前這一輪錢荒和債市調(diào)整起源于今年杠桿的大放大收,但流動(dòng)性周期是引致錢荒深層次原因。錢荒短期對(duì)股市有沖擊,如2013年年中錢荒發(fā)生時(shí)帶動(dòng)股票市場下跌近20%。但考慮央行未來投放流動(dòng)性緩釋風(fēng)險(xiǎn)的可能,股市將回歸基本面,抗通脹和受益改革將是未來市場兩大主線。另外錢荒或?qū)⒂绊憣?shí)體經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)。如錢荒拉高明年貸款利率,對(duì)房產(chǎn)將造成較大壓力,進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性。 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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