2016年12月28日宏源棉花早評：受PTA大漲，棉花走高

資訊要點：

1. 棉花現(xiàn)貨市場價格一方面新疆汽運價格下調(diào)，另一方面受鄭棉期貨下跌氛圍影響，也出現(xiàn)了小幅的下跌，現(xiàn)內(nèi)地一般品質(zhì)手采棉價格在16000元/噸左右。純棉紗方面，隨著原料下行繼續(xù)有所走弱，但并不明顯，價格方面目前仍持穩(wěn)為主，南通市場40支棉紗出貨順暢，紡企庫存低位，廣東市場緊密紡以及緊賽紡JC40S出貨較好，但下游壓價明顯，其余市場整體氣氛一般?，F(xiàn)高配C32S主流價格仍在23000-23500元/噸，緊密紡JC60S價格32000-32500元/噸。

2. 直紡滌短維持弱勢調(diào)整態(tài)勢，但因聚酯原料反彈，跌幅有所放緩，目前直紡滌短現(xiàn)金流被壓縮至200-300元/噸。工廠成品庫存依舊偏低或欠貨，在成本逐步提升支撐下，直紡滌短跌速放緩，關(guān)注下游補貨動作。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16143（-92）元/噸，328棉價格15783（-70）元/噸，527棉價格14857（-51）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)21700(-100)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20200（0）元/噸；棉花均價15863（0）元/噸，棉粕均價2982(+13)元/噸，棉籽均價3040(0)元/噸，三級棉油均價6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級別棉花報價：河北312                                                8B報價15935（0），4128B報價15335（-20）；山東3128B報價15635（-170），4128B報價15205（0）；江蘇3128B報價15925（0），4128B報價15318（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：26.8（+0.3）天；紡企棉紗庫存：21（0）天；織廠棉紗庫存：12.5（0）天；全棉坯布庫存：23.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存2.7（+0.2）天；純滌紗成品庫存6.1（+0.1）天；滌紗廠原料庫存：19.5（-0.5）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6.5（0）天；人棉紗原料庫存:24（+1）天；人棉紗成品庫存：10.8（-0.2）；人棉布庫存天數(shù)：18.5（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)15.3（0），中國坯布庫存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負荷54.8%（0%），滌短負荷84.2%（+0.4%），粘短負荷87%（0%）,人棉紗廠負荷73.5%（0%）;純滌紗負荷69%（0%），全棉坯布廠負荷62.6%（-0.9%），人棉布負荷約61.6%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于14775，下跌0.71%；1709合約收于15025，下跌0.53%；ICE期棉主力合約收盤69.89美分，下跌0.44%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為1941（-71）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-190(-10)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差450（-50），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差385（+15）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1800（-196)，繼續(xù)下跌。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周二連續(xù)第二個交易日小幅收低，市場在假日期間交投受限。

周二晚鄭棉呈現(xiàn)“V”走勢，在高開后回落，在14855附近遇到支撐，隨后PTA的大幅上漲，帶動了棉花走高，最終收盤站在了15000之上。

雖然近期棉花價格下跌，但棉花下游的棉紗、滌綸和粘膠短線價格上漲，紡織企業(yè)的利潤在上升，采購需求較強，因此將會限制國內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，期貨價格先與現(xiàn)貨下跌，現(xiàn)在也領(lǐng)先于現(xiàn)貨價格回升。目前的基差已經(jīng)縮小至900元左右，仍屬于較高水平，后期還會反彈修復(fù)，因此短期內(nèi)14600的底部確立，價格有望反彈到15300附近。

從技術(shù)上看，美棉跌破了60日均線和5日均線，但破位下跌的概率較小，69美分將會是強支撐；鄭棉無量上漲，預(yù)計15000附近還有反復(fù)，強支撐14900。操作上，可在14900附近少量買進。