周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤大幅上攻后維持窄幅振蕩走勢，截至收盤現(xiàn)貨上漲0.87%至2.307點。2017年第一個交易日基本面繼續(xù)向好，經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強以及資金面緊張局面緩解都為現(xiàn)貨提供一定的支撐，料后市現(xiàn)貨仍有望繼續(xù)反彈。期權(quán)隱含波動率雙雙下挫，其中認(rèn)沽期權(quán)的下挫幅度相對較大。結(jié)合價格小幅上漲來看，主力認(rèn)購期權(quán)中較為實值的合約仍然上漲，而較為虛值合約則受波動率影響小幅下跌。主力認(rèn)沽期權(quán)則全部下挫。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

現(xiàn)貨開始企穩(wěn)反彈，期權(quán)成交有所增加，周二合計成交397423手創(chuàng)下了近五個交易日的新高。其中認(rèn)購期權(quán)成交252342手，認(rèn)沽期權(quán)成交145081手，日內(nèi)PCR下降至0.5749，短期在市場基本面轉(zhuǎn)強的情況下，投資者樂觀情緒也有所增加，后市現(xiàn)貨繼續(xù)反彈的概率較大。持倉來看，總持倉大大減少，其中認(rèn)購持倉減少28341手，遠(yuǎn)少于認(rèn)沽期權(quán)減少的74482手，前期看空價格的投資者繼續(xù)離場，使得現(xiàn)貨反彈壓力進(jìn)一步減少，后市料現(xiàn)貨仍有反彈的空間。

圖為ETF日成交與價格走勢

主力合約成交出現(xiàn)較大變化，行權(quán)價格2.3的認(rèn)購期權(quán)合約成交開始遠(yuǎn)超認(rèn)沽期權(quán)，更高行權(quán)價格認(rèn)購期權(quán)成交也有放大，顯示當(dāng)前現(xiàn)貨2.3附近有望形成新的支撐，短期現(xiàn)貨或繼續(xù)反彈。

實際波動率繼續(xù)振蕩回落，短期仍然維持偏空的觀點，后市在缺乏風(fēng)險事件的情況下上漲概率不大。期權(quán)隱含波動率繼續(xù)回落，后市可繼續(xù)看空。

綜上所述，現(xiàn)貨早盤沖高后全天維持窄幅振蕩走勢，短期在基本面轉(zhuǎn)強的情況下料后市仍有反彈空間。期權(quán)波動率連續(xù)下挫，短期繼續(xù)維持偏空的觀點。操作上，看多價格策略可繼續(xù)持有，前期建立的賣出波動率策略已有較大盈利，短期可開始止盈。