2017年1月06日宏源棉花早評：沖高回落，鄭棉反彈結束

資訊要點：

1. 粘膠短纖市場近期波動不多，工廠開機率維持，目前多保持履行前期合約，簽單較前期繼續(xù)有所放緩，下游節(jié)前備貨陸續(xù)完成，對后市預期相對樂觀，粘膠價格依然堅挺，中端纖維維持在16700-16800元/噸，高端維持17000元/噸左右。

2. 廣東市場巴紗A級品質賽絡紡C10S現(xiàn)貨含稅自提價1.90-1.91萬元/噸。印度噴氣品質C21S機織紗現(xiàn)貨含稅自提價2.10-2.11萬元/噸。印度噴氣品質C32S機織紗上海港現(xiàn)貨含稅自提主流報2.28-2.30萬元/噸。印度A級品質JC21S針織紗現(xiàn)貨含稅自提價2.35萬元/噸。印度A級品質JC32S針織紗現(xiàn)貨含稅自提價2.52萬元/噸。越南噴氣品質C32S機織紗現(xiàn)貨含稅自提價2.26萬元/噸，現(xiàn)貨少。越南箭桿品質C32S機織紗現(xiàn)貨含稅自提價2.20萬元/噸，現(xiàn)貨少。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16135（-1）元/噸，328棉價格15786（-1）元/噸，527棉價格14848（0）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)21550(-150)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20100（-100）元/噸；棉花均價15789（-24）元/噸，棉粕均價2978(0)元/噸，棉籽均價3040(0)元/噸，三級棉油均價6770(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北3128B報價15850（-50），4128B報價15345（0）；山東3128B報價15675（0），4128B報價15205（0）；江蘇3128B報價15885（-20），4128B報價15288（-20）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：29.3（+0.3）天；紡企棉紗庫存：20.7（0）天；織廠棉紗庫存：12.2（0）天；全棉坯布庫存：23.6（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存6（0）天；純滌紗成品庫存6.4（0）天；滌紗廠原料庫存：23（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6.5（0）天；人棉紗原料庫存:24（+1）天；人棉紗成品庫存：10.8（-0.2）；人棉布庫存天數(shù)：18.5（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)15.3（0），中國坯布庫存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負荷54.8%（0%），滌短負荷84.2%（+0.4%），粘短負荷87%（0%）,人棉紗廠負荷73.5%（0%）;純滌紗負荷69%（0%），全棉坯布廠負荷62.6%（-0.9%），人棉布負荷約61.6%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15285，上漲 0.20%；1709合約收于15535，上漲1.17%；ICE期棉主力合約收盤73.82美分，下跌0.35%。

2. 內外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為997（-465）；國內C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-120(0)，國內與印度JC32S內外價差620（0），國內C21S與巴基斯坦內外價差535（0）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結：

ICE棉花期貨周四一度觸及近五個月高位，之后遭遇一波獲利了結回軟收低。棉花期貨在出口銷售數(shù)據(jù)公布前出現(xiàn)了升勢消竭、獲利了結和實貨對沖。

美棉沖高回落，收盤仍站在73美分之上，技術上的突破仍存在，即上漲的趨勢沒有變化。但從基本面來看，這次棉花的上漲邏輯值得懷疑，美國棉花在2016/17年度增產已經(jīng)確定，現(xiàn)在在考察棉花庫后有覺得庫存低了，然后拉升期貨價格，而在需求沒有變好下，上漲難以持續(xù)。

昨晚鄭棉已經(jīng)表現(xiàn)乏力，在上漲到60日線和30日線附近時，獲利盤不斷出現(xiàn)，國內追漲意愿不強。究其原因，還是國內外棉花差價較大，棉紗缺乏競爭力，在粘膠短纖價格暴漲后，市場需求在減弱，如果棉紗再提價，下游將難以接受，因此傳導到棉花上價格就自然難以跟隨外棉有同樣的漲幅。

從技術上看，美棉仍站在73美分上方，短期上漲趨勢沒有破懷；昨晚鄭棉在60日均線15400、30日均線15510附近的阻力已經(jīng)探明，可在該區(qū)域少量拋空。