經(jīng)過上一交易日大幅上漲，周二上證50ETF日內(nèi)窄幅振蕩，截至收盤，上證50ETF報收于2.329，較前一交易日下跌0.43%。期權(quán)市場成交大幅放緩，較上一交易日減少464934手，共成交456845手，其中認購期權(quán)成交253942手，認沽期權(quán)成交202903手，成交量PCR值由上一交易日的0.82微跌至0.8，投資者情緒總體偏悲觀。期權(quán)成交主要集中在平值附近，其中1月執(zhí)行價格2.3處認購與認沽共成交90880手，占全部成交量的20%。持倉方面，受1月合約臨近到期影響，1月合約持倉大幅下降，其他月份合約則有所增倉。

標(biāo)的資產(chǎn)價格較前一日基本持平，使得時間價值和波動率成為影響期權(quán)價格的重要因素，虛值認購和認沽期權(quán)全線下跌，僅有部分實值認購期權(quán)價格小幅上漲，表明這部分期權(quán)的隱含波動率是增大的。歷史波動率較前期變化不大，隱含波動率高于歷史波動率，但總體依然呈下滑態(tài)勢，若后期標(biāo)的資產(chǎn)未出現(xiàn)明顯趨勢，隱含波動率后期還有下跌空間。主力1月合約中，認購平均隱含波動率為6.93%，認沽平均為14.4%，二者價差進一步加大。隱含波動率偏度結(jié)構(gòu)不明顯，全部月份合約總體呈現(xiàn)“執(zhí)行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結(jié)構(gòu)。

綜上所述，標(biāo)的資產(chǎn)有止跌企穩(wěn)跡象，短期維持振蕩上漲概率較大。建議投資者以牛市策略為主，基于波動率右偏結(jié)構(gòu)，持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可買入遠月虛值認沽，構(gòu)建保護性認沽策略，低成本防控下跌風(fēng)險。1月合約臨近到期，時間價值衰減迅速，謹慎單獨買入。