【金融】

期指：昨天上證指數(shù)微幅上漲，個(gè)股方面分化明顯，大盤(pán)股明顯好于小盤(pán)股；期指方面，IH表現(xiàn)最強(qiáng)。外圍市場(chǎng)方面，歐美主要股市多數(shù)上漲。昨天央行開(kāi)展MLF操作共2455億，其中6個(gè)月1385億、1年期1070億，利率分別為2.95%、3.1%，均較上次上調(diào)10bp，這是央行6年來(lái)第一次調(diào)升政策利率。結(jié)合之前的臨時(shí)流動(dòng)性便利操作，從中可看出央行既加息又要呵護(hù)流動(dòng)性的態(tài)度。我們認(rèn)為從流動(dòng)性方面看，本次變相加息對(duì)股市偏負(fù)面，但考慮到現(xiàn)在債市的現(xiàn)狀，從大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)的角度我們認(rèn)為股市不必悲觀(guān)。操作上建議逢低做多，標(biāo)的選擇IH或IF。

國(guó)債：資金面維持緊平衡，銀行間市場(chǎng)和shibor相對(duì)穩(wěn)定，交易所1-3天逆回購(gòu)價(jià)格上升幅度較大。24日央行開(kāi)展MLF操作共2455億，其中6個(gè)月1385億、1年期1070億，利率分別為2.95%、3.1%，均較上次上調(diào)10bp。消息傳出后，臨近下午三點(diǎn)，銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行，10年期國(guó)開(kāi)活躍券160213收益率上行8.64bp報(bào)3.91%，160210收益率上行11.02bp報(bào)3.97%；國(guó)債期貨窄幅震蕩后臨近尾盤(pán)快速大幅暴跌。央行公開(kāi)市場(chǎng)給量再加價(jià)，避免釋放寬松信號(hào)，出乎大部分人預(yù)期之外，在春節(jié)期間“以穩(wěn)為主”，一致預(yù)期被打破后，投資者分歧會(huì)加大，疊加春節(jié)期間國(guó)內(nèi)休市、特朗普上臺(tái)后不確定性，市場(chǎng)波動(dòng)預(yù)期會(huì)加大，節(jié)前最后兩個(gè)交易日，建議投資者暫時(shí)觀(guān)望，以防守為主。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 24日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗50.3萬(wàn)噸，環(huán)比降，庫(kù)存1009.7萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存627，環(huán)比增。錨地78，環(huán)比增，預(yù)到8，環(huán)比減。24日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤(pán)531.8元/噸。全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般。北方港口供需寬松，港口市場(chǎng)各方對(duì)春節(jié)后偏空預(yù)期較明確。產(chǎn)區(qū)進(jìn)入春節(jié)放假，三西地區(qū)總體弱穩(wěn)為主，節(jié)前港口繼續(xù)維持供需雙弱持穩(wěn)或緩慢小幅下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格將繼續(xù)走跌。建議觀(guān)望為主，長(zhǎng)期看動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議ZC705合約530左右逢高輕倉(cāng)做空思路為主。

焦煤焦炭：24日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)169.5元/噸，換算成人民幣約1414元/噸。 jm1705合約為1214元/噸。期貨貼水200元/噸。24日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2050元/噸，j1705合約為1648元/噸。期貨貼水402元/噸。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，煤礦陸續(xù)春節(jié)放假，產(chǎn)量持續(xù)下降。焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，市場(chǎng)活躍度下降，鋼廠(chǎng)庫(kù)存水平較高，采購(gòu)積極性減弱，焦炭交投情況繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。近期期貨行情多由資金主導(dǎo)。年前總體以震蕩偏弱為主，建議投資者短期空單可輕倉(cāng)持有。綜合來(lái)看，短期價(jià)格持穩(wěn)概率較大，但局部帶動(dòng)周邊可能性仍然存在，建議觀(guān)望為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有落2.6-2.7元/斤，市場(chǎng)走貨減緩，個(gè)別地區(qū)有停收跡象。雞蛋期貨1705合約開(kāi)盤(pán)震蕩上行，尾盤(pán)小幅回落，技術(shù)面多空仍對(duì)峙在3400點(diǎn)一線(xiàn)爭(zhēng)奪激烈，期價(jià)受基本面利空壓制，但周邊商品提振盤(pán)面比較抗跌，鑒于春節(jié)終端消費(fèi)力度減弱，庫(kù)存壓力預(yù)期增加，料蛋價(jià)低位運(yùn)行，加之夜盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品調(diào)整，期價(jià)應(yīng)聲走弱可能性較大，操作上繼續(xù)持有空頭。

豆粕：技術(shù)性頭部形成，美豆期價(jià)繼續(xù)承壓回落。周口益海嘉里3310元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。連盤(pán)M1705合約高開(kāi)低走，昨日早盤(pán)提示2900支撐已經(jīng)有效下破，加之外盤(pán)走弱，料繼續(xù)回落概率增大，操作建議已有空單繼續(xù)持有，M1705合約支撐位2873.

油脂：主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，國(guó)際原油低開(kāi)高走，期價(jià)整體仍在高位震蕩，買(mǎi)油賣(mài)粕套利介入，美豆油止跌反彈；受大連商品交易所油脂上漲提振，馬棕櫚油期價(jià)回升，整體仍在高位震蕩。連盤(pán)油脂高開(kāi)低走，前期多單獲利了結(jié)增多，帶動(dòng)油脂期價(jià)回落，加上技術(shù)性壓力位施壓，操作上建議短多繼續(xù)減持，新單日內(nèi)偏空操作，中長(zhǎng)線(xiàn)等待買(mǎi)入時(shí)機(jī)出現(xiàn)。Y1705合約壓力位7100；P1705合約壓力位6410.

棉花：ICE棉花大幅下跌，因美元上漲加多頭了結(jié)。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15777元/噸，持平。受放假影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)處于半停滯狀態(tài)。鄭棉夜盤(pán)小幅回落，短期期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，調(diào)整后期價(jià)有進(jìn)一步上漲的可能，操作上鑒于春節(jié)長(zhǎng)假的不確定性，以謹(jǐn)慎持倉(cāng)為宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，期價(jià)呈現(xiàn)突破后的調(diào)整態(tài)勢(shì)，但突破的有效性仍待確認(rèn)。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6750元/噸，漲40。鄭糖夜盤(pán)小幅下跌，期價(jià)重新站穩(wěn)在60日均線(xiàn)上方，有重新轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，操作上節(jié)前仍以謹(jǐn)慎交易持倉(cāng)為宜。