【金融】

期指：上周五由于央行公開市場(chǎng)操作加息導(dǎo)致A股下跌，但成交量近一步萎縮，比節(jié)前最后一個(gè)交易日還低。外圍市場(chǎng)方面，歐美主要股市大漲，道指再次升破2萬(wàn)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面的下跌主要由于央行加息，但由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有底線要求，且3月初召開兩會(huì)，預(yù)計(jì)央行間接加息的頻率會(huì)較低。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)盤面形成明顯壓制，二季度開始經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或會(huì)向下。隨著近兩個(gè)月的調(diào)整，我們認(rèn)為市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放的較為充分，加上央行的加息節(jié)奏預(yù)計(jì)會(huì)較低，目前對(duì)行情不必悲觀。操作上建議保持逢低做多的思路。

國(guó)債：節(jié)后債市受到量?jī)r(jià)兩方面的壓力：公開操作節(jié)后回籠高峰剛剛開始，截至2月22日，共有18500億OMO+MLF到期，同時(shí)央行通過(guò)TLF解凍的約6300億元資金將回歸凍結(jié)狀態(tài)。公開操作利率方面，年前MLF利率上調(diào)，表明央行公開操作利率整體上升，節(jié)后首個(gè)交易日央行進(jìn)行200億元7天逆回購(gòu)、100億元14天逆回購(gòu)和200億元28天逆回購(gòu)操作，操作利率較年前上一次操作均分別上調(diào)10BP，同時(shí)上調(diào)SLF利率，再次推升利率。國(guó)內(nèi)政策重心依然“去杠桿”，國(guó)外美聯(lián)儲(chǔ)加息短期壓力緩和，但未來(lái)壓力依然。技術(shù)上債市有債災(zāi)2.0跡象，建議投資者暫時(shí)觀望或逢高拋空。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 3日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗42.6萬(wàn)噸，環(huán)比平，庫(kù)存1091.1萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存600.5，環(huán)比增。錨地57，環(huán)比降，預(yù)到11，環(huán)比增。3日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤524.8元/噸。全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)主流價(jià)格仍以春節(jié)前為主，市場(chǎng)成交一般。春節(jié)期間電廠日耗較去年同時(shí)期高出15萬(wàn)噸左右，部分電廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，整體市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)過(guò)后，煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長(zhǎng)期看動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議ZC705合約530左右逢高輕倉(cāng)做空思路為主。

焦煤焦炭：3日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)167.5元/噸，換算成人民幣約1403元/噸。jm1705合約為1172元/噸。期貨貼水231元/噸。3日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2050元/噸，j1705合約為1579元/噸。期貨貼水471元/噸。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)基本無(wú)變化，成交較弱。節(jié)前庫(kù)存儲(chǔ)備充足，焦企鋼廠采購(gòu)熱情不高，主流情緒偏向觀望，后期大面積復(fù)工后或有明顯偏向。焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)春節(jié)后繼續(xù)走弱，華北、華東部分地區(qū)降50。下游鋼市低迷，對(duì)原料采購(gòu)意愿仍弱，需求未見明顯復(fù)蘇。綜合來(lái)看，短期焦煤、焦炭仍將保持弱勢(shì)。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲2.2-2.3元/斤，需求減弱，市場(chǎng)走貨低迷，雞蛋期貨1705合約低開低走，大幅下挫近百點(diǎn)，空頭增倉(cāng)明顯，技術(shù)面多空結(jié)束3400點(diǎn)的長(zhǎng)期對(duì)峙態(tài)勢(shì)，節(jié)后需求顯著縮減令現(xiàn)貨蛋價(jià)低迷，期價(jià)一舉擊破3300點(diǎn)重要關(guān)口，走勢(shì)符合預(yù)期，鑒于短期獲利兌現(xiàn)，加之技術(shù)面3300點(diǎn)附近恐有反復(fù)，建議空單做減倉(cāng)操作。

豆粕：南美大豆收割壓力施壓，美豆期價(jià)承壓走弱，春節(jié)期間中國(guó)大豆采購(gòu)積極，料后期國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足。昨日公布的中央一號(hào)文件中再度提及減少玉米種植面積1000萬(wàn)畝，擴(kuò)種大豆等，料將會(huì)對(duì)豆粕期價(jià)形成壓力。連盤M1705合約2017年首個(gè)交易日震蕩收高，鑒于內(nèi)外消息均偏空，料期價(jià)承壓回落的概率較大，操作上建議激進(jìn)者少量逢高開空。M1705合約壓力位2926.

油脂：原油供給料將減少，國(guó)際原油期價(jià)保持高位震蕩。南美收獲施壓，美豆油承壓回落，馬棕櫚油整體期價(jià)保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。由于春節(jié)假期間美盤油脂期價(jià)呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)，2017年首個(gè)交易日油脂期價(jià)跟隨調(diào)整，鑒于目前的風(fēng)險(xiǎn)釋放剛剛開始，料期價(jià)有進(jìn)一步的回落，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，新單逢高少量沽空，中長(zhǎng)線多單等待調(diào)整到位后的買多機(jī)會(huì)。

棉花：ICE棉花小幅回落，期價(jià)在前高附近面臨技術(shù)性壓力，整體強(qiáng)勢(shì)行情不改。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15777元/噸，持平。國(guó)內(nèi)下游紗價(jià)有一定上漲跡象，可能帶動(dòng)棉價(jià)走高。鄭棉夜盤低開高走，短期強(qiáng)勢(shì)特征明顯，短線還有繼續(xù)上漲的可能，操作上以回調(diào)買進(jìn)為宜。

白糖：ICE原糖大幅上漲，升至兩個(gè)半月來(lái)的高位，受來(lái)自印度的需求提振。市場(chǎng)預(yù)計(jì)印度今年將出現(xiàn)約9%的減產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期印度將降低進(jìn)口關(guān)稅來(lái)解決國(guó)內(nèi)食糖供需問(wèn)題。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6750元/噸。短期關(guān)注月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布的情況。鄭糖夜盤小幅收高，短期期價(jià)振蕩比較劇烈，短線繼續(xù)觀察7000以上壓力情況，操作上多單背靠60日均線介入。