【金融】

期指：昨天上證指數(shù)微幅下跌0.12%，成交比前一交易日略高；外圍市場(chǎng)歐美主要股市以小幅上漲為主。昨天公布的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)創(chuàng)新低，但是跌幅收窄。昨天央行公開市場(chǎng)操作暫停，市場(chǎng)擔(dān)心的正回購(gòu)并未出現(xiàn)，預(yù)計(jì)在外儲(chǔ)降低的情況下央行對(duì)正回購(gòu)會(huì)很謹(jǐn)慎。今年是十九大將要召開的一年，由于貨幣政策偏緊，預(yù)計(jì)會(huì)有財(cái)政政策來(lái)對(duì)沖，我們認(rèn)為股市目前在大類資產(chǎn)中估值上具有一定的優(yōu)勢(shì)，加兩會(huì)前政策會(huì)以維穩(wěn)為主，期指操作建議逢低做多。

國(guó)債：隔夜資金較為寬裕，7-14天資金價(jià)格略貴，央行連續(xù)第三日暫停OMO操作，昨日有1200億元逆回購(gòu)操作到期。現(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)交投活躍，早盤收益率小幅上行，此后隨市場(chǎng)情緒逐漸穩(wěn)定回落；國(guó)債期貨全天震蕩走高，振幅較大，收盤TF1706漲0.17%，T1706漲0.28%。今天將有1250逆回購(gòu)到期，資金面相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍將寬幅震蕩。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 7日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗43.7萬(wàn)噸，環(huán)比降，庫(kù)存1137.1萬(wàn)噸，環(huán)比降。秦港庫(kù)存543萬(wàn)噸，環(huán)比降。錨地54，環(huán)比降，預(yù)到14，環(huán)比增。7日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 593元/噸，ZC705收盤537.4元/噸。節(jié)后各煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)工，部分煤礦坑口價(jià)格下降，但整體穩(wěn)定為主，港口煤炭市場(chǎng)成交清淡，部分地區(qū)煤炭庫(kù)存相對(duì)較高，整體市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長(zhǎng)期看動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議ZC705合約540~550左右逢高輕倉(cāng)做空思路為主。

焦煤焦炭：7日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)167.5元/噸，換算成人民幣約1404元/噸。jm1705合約為1164元/噸。期貨貼水240元/噸。7日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2025元/噸，j1705合約為1565元/噸。期貨貼水460元/噸。國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，個(gè)別焦企繼續(xù)降30-50。今唐山鋼坯大幅反彈，但目前鋼材庫(kù)存居高，鋼廠生產(chǎn)積極性一般，焦炭需求未見回暖；短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格挺價(jià)不易，下跌可能較大。煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，交投氣氛弱。下游庫(kù)存較充足，焦企鋼廠采購(gòu)熱情較低，煤礦仍未大面積復(fù)工，供需兩弱下，價(jià)格變化動(dòng)機(jī)較弱。綜合考慮，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)主流煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍將持穩(wěn)為主。jm1705合約價(jià)格在1100~1350范圍內(nèi)震蕩為主，j1705合約在1450~1730范圍內(nèi)震蕩為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中上漲2.3-2.4元/斤，市場(chǎng)到貨增加，終端消費(fèi)偏弱，貿(mào)易商按需采購(gòu)。雞蛋期貨1705合約窄幅震蕩收平，資金繼續(xù)呈流入狀態(tài)，短期大幅下跌后技術(shù)面在關(guān)鍵支撐點(diǎn)位有調(diào)整需求，蛋價(jià)雖有回升但仍處于整體虧損階段，料期價(jià)調(diào)整后繼續(xù)走弱可能性較大，操作上建議關(guān)注3300點(diǎn)一帶持倉(cāng)變化，暫時(shí)觀望。

豆粕：受出口強(qiáng)勁帶動(dòng)，美豆期價(jià)收高。周口益海嘉里43%豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3250元/噸，穩(wěn)定。連盤M1705合約低開高走，尾盤多單介入增多推升期價(jià)，遠(yuǎn)月合約走勢(shì)更加強(qiáng)勁，顯示市場(chǎng)對(duì)后期豆粕期價(jià)比較看好，操作上建議已有多單繼續(xù)持有，新多單在突破壓力位后可少量買入，M1705合約壓力位2971.

油脂：美元走強(qiáng)和預(yù)期庫(kù)存增加，國(guó)際原油期價(jià)承壓走低，期價(jià)跌破震蕩區(qū)間下沿；買粕賣油套利增加，美豆油承壓收低；市場(chǎng)預(yù)期1月份棕櫚油產(chǎn)量減產(chǎn)幅度將達(dá)到13%，高于市場(chǎng)9-10%的預(yù)期，需求卻快速回升，馬棕櫚油期價(jià)整體仍在高位之上。連盤油脂低開高走，尾盤多單介入增加，鑒于作為領(lǐng)頭羊的棕櫚走勢(shì)依舊強(qiáng)勁，料將帶動(dòng)連盤油脂繼續(xù)有上升表現(xiàn)，但是空間不大，但是中長(zhǎng)線來(lái)看，油脂消費(fèi)淡季到來(lái)，需求方面的支撐消弱，操作上建議短多繼續(xù)逢高減持，趨勢(shì)單暫時(shí)觀望。P1705合約壓力位6220；Y1705合約壓力位6900.

棉花：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中上漲2.3-2.4元/斤，市場(chǎng)到貨增加，終端消費(fèi)偏弱，貿(mào)易商按需采購(gòu)。雞蛋期貨1705合約窄幅震蕩收平，資金繼續(xù)呈流入狀態(tài)，短期大幅下跌后技術(shù)面在關(guān)鍵支撐點(diǎn)位有調(diào)整需求，蛋價(jià)雖有回升但仍處于整體虧損階段，料期價(jià)調(diào)整后繼續(xù)走弱可能性較大，操作上建議關(guān)注3300點(diǎn)一帶持倉(cāng)變化，暫時(shí)觀望。

白糖：ICE原糖振蕩收低，主力向5月移倉(cāng)，短期期價(jià)呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6790元/噸，持平。短期關(guān)注月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布的情況。鄭糖夜盤小幅下挫，期價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩態(tài)勢(shì)，短期走勢(shì)不甚明朗，操作上原有多單以60日均為止損，新單暫時(shí)觀望。