股指期貨

多單持有

今日早盤3組期指幾近平開，之后震蕩上行，盤中有小幅回落，午后三組期指延續(xù)震蕩行情，但臨近尾盤均有所下跌?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市全天維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，其中深市臨近尾盤跌幅加大，行業(yè)板塊普跌，從盤面來(lái)看，一帶一路、基建板塊等公業(yè)指數(shù)下跌造成指數(shù)尾盤現(xiàn)大幅回調(diào)。經(jīng)濟(jì)面上，市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)結(jié)構(gòu)CPI-PPI剪刀差負(fù)值擴(kuò)大，而PPI傳導(dǎo)至CPI大約為6個(gè)月的滯后期，因此后期通脹風(fēng)險(xiǎn)有所加大，同時(shí)市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)M1-M2剪刀差雖大幅收窄，但主要系M1增速的不及預(yù)期造成，因此市場(chǎng)資金仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)投資意愿仍待觀察。但股市資金面有好轉(zhuǎn)跡象，其中兩市融資余額增加18.6億元至8864.33億元，滬股通和深股通合計(jì)凈流入24.45億元，資金流入持續(xù)增加。然而SHIBOR利率全線上行，其中中長(zhǎng)端持續(xù)上調(diào)幅度較大，顯示市場(chǎng)資金仍有所緩解。從技術(shù)上來(lái)看，滬深300指數(shù)在相對(duì)高位調(diào)整，但均線系統(tǒng)為多頭格局，建議多單謹(jǐn)慎持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

空單謹(jǐn)慎持有

今日期債主力低開后在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，午后期債主力有微幅上行之勢(shì)，尾盤五債主力小幅收漲，但十債主力收跌。資金面上，SHIBOR利率全線上行，質(zhì)押回購(gòu)利率大多上行，流動(dòng)性有所收緊，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行了1200億元逆回購(gòu)，當(dāng)日凈回籠1400億，央行今日續(xù)作了到期的MLF，對(duì)期債有所提振，目前TLF是否續(xù)作仍有不確定性。經(jīng)濟(jì)面上，1月物價(jià)指數(shù)超預(yù)期上漲，新增信貸創(chuàng)一年新高但不及預(yù)期，社融規(guī)模創(chuàng)歷史新高，M2持平于前值，M1與M2差值下降顯示企業(yè)投資意愿有所改善。整體來(lái)看，通脹上行壓力、貨政基調(diào)中性偏緊及債市去杠桿因素制約期債，技術(shù)上，5日均線上穿10日均線形成金叉，不過(guò)上方均線仍有一定壓力，操作上，建議空單謹(jǐn)慎持有。

貴金屬

多單謹(jǐn)慎持有

由于美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)證詞較市場(chǎng)預(yù)期更為鷹派，使得3月加息預(yù)期攀升，所以近期美元指數(shù)有突破上行的跡象，目前挑戰(zhàn)60日均線壓制。今日除了有耶倫的再度登臺(tái)外，美國(guó)將于北京時(shí)間周三21:30公布零售銷售和CPI這兩項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)，金融市場(chǎng)可能還將迎來(lái)“巨震”，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅高位回落，當(dāng)月合約最后交易日，隔月基差仍維持在300元/噸，持貨商心態(tài)各異，現(xiàn)銅主流報(bào)價(jià)仍對(duì)1703合約出貨，平水銅報(bào)貼水220元/噸-貼水180元/噸，升水銅報(bào)貼水80元/噸-貼水40元/噸，投機(jī)商擇機(jī)操作，依然青睞升水銅，令升水銅與平水銅價(jià)差拉開至接近200元/噸，市場(chǎng)供應(yīng)依然以平水銅居多，貨多價(jià)廉，下游因價(jià)格回調(diào)增加接貨，市場(chǎng)成交改善，預(yù)計(jì)換月后現(xiàn)銅將維持貼水狀態(tài)，但好銅與平水銅價(jià)差或現(xiàn)收窄。操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋鋼期貨價(jià)格震蕩為主，目前K線依舊在5日均線上方，整體走勢(shì)依舊偏強(qiáng)。京津冀地區(qū)15日空氣嚴(yán)重污染，燒結(jié)機(jī)開工受影響，環(huán)保部日前到華北18市對(duì)空氣質(zhì)量進(jìn)行督察，全國(guó)兩會(huì)期間京津冀地區(qū)鋼廠開工率或有所下降，京津冀治霾擬再出重手，冬季重污染城市鋼鐵擬限產(chǎn)50%，這些消息對(duì)盤面形成支撐?；久娣矫?，今日唐山普碳方坯價(jià)格維持在3090元/噸。螺紋現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，上海三級(jí)螺紋價(jià)格3440元/噸。供應(yīng)方面，中鋼協(xié)公布1月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量162.07萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.18%，受環(huán)保影響，預(yù)計(jì)2月份粗鋼產(chǎn)量壓力不大。庫(kù)存方面，Mysteel 調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上周五螺紋社會(huì)庫(kù)存總量為821萬(wàn)噸，較前一周增加124萬(wàn)。需求方面，終端需求將陸續(xù)啟動(dòng)，現(xiàn)貨成交逐漸活躍。另外，基建投資需求將在中長(zhǎng)期支撐鋼鐵價(jià)格，今日發(fā)改委透露，截至2016年底，12大類重大工程包已累計(jì)完成投資79203億元。預(yù)計(jì)期貨價(jià)格短期維持偏強(qiáng)格局。操作方面，若是之前3000附近布置多單可謹(jǐn)慎持有，若是無(wú)持倉(cāng)，不建議追高。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日熱卷期貨價(jià)格震蕩為主，期貨價(jià)格尾盤下跌，持倉(cāng)量有所增加，但K線依舊在5日均線上方。基本面方面，下午后華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上?，F(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，為3800元/噸。中鋼協(xié)公布1月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量162.07萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.18%，受環(huán)保影響，預(yù)計(jì)整個(gè)2月產(chǎn)量增幅不大。另外環(huán)保部昨日到華北18市對(duì)空氣質(zhì)量進(jìn)行督察，空氣質(zhì)量差的城市，鋼廠開工或受影響。庫(kù)存方面，Mysteel上周調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，熱卷社會(huì)庫(kù)存總量為267.51萬(wàn)噸，較前一周增加40萬(wàn)噸。需求方面，中汽協(xié)公布1月汽車銷量報(bào)252萬(wàn)輛，增速下滑，2月經(jīng)銷商汽車庫(kù)存指數(shù)上漲，汽車銷量數(shù)據(jù)偏中性。另外，中西部十省交通投資將達(dá)萬(wàn)億將拉動(dòng)鋼鐵需求，進(jìn)而提振熱卷價(jià)格。預(yù)計(jì)熱卷期貨價(jià)格短期維持偏強(qiáng)格局，建議暫時(shí)觀望。

鋁(AL)

反套繼續(xù)持有

上海成交集中14090-14110元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水160-150元/噸，無(wú)錫成交集中14070-14090元/噸，杭州成交集中14100-14120元/噸。冶煉廠穩(wěn)定出貨，現(xiàn)貨對(duì)隔月價(jià)差220元/噸附近，較昨日縮窄80元/噸左右，昨日買現(xiàn)拋期貿(mào)易商平倉(cāng)出現(xiàn)貨，由于現(xiàn)貨疲軟，預(yù)計(jì)換月后現(xiàn)貨價(jià)差難縮窄，中間商等待換月后套利空間，現(xiàn)貨價(jià)格較昨日上漲超300元/噸，下游企業(yè)接貨意愿嚴(yán)重下滑，整體成交受抑。期貨方面，滬期鋁維持高位震蕩，背后環(huán)保風(fēng)繼續(xù)支撐鋁價(jià)，但多空博弈加劇，關(guān)注上行持續(xù)性，操作上建議反套繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交于23520-23620元/噸，對(duì)滬鋅主力1703約貼水80-貼水50元/噸較昨日貼水?dāng)U大10元/噸附近，1#鋅成交于23480-23580元/噸。滬鋅1703合約開盤后震蕩運(yùn)行于23610元/噸附近較昨日重心回落150元/噸附近?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，煉廠正常出貨，多品牌貨源流入滬市，市場(chǎng)貨源充足致使貼水小幅擴(kuò)大，貿(mào)易商積極出貨，下游悉數(shù)回歸市場(chǎng)，逢低略采，成交稍好于昨日。操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

多單繼續(xù)持有

金川鎳較無(wú)錫主力合約1703貼水350-300元/噸，俄鎳貼水600元/噸，金川公司隨行就市，出廠價(jià)上調(diào)1000元至88500元/噸，市場(chǎng)貨源仍充足，市場(chǎng)詢價(jià)為主，下游拿貨積極性低，貿(mào)易商少量接貨，成交偏弱，上午主流成交區(qū)間87800~88500元/噸。期貨方面，滬期鎳維持高位震蕩，期價(jià)站穩(wěn)各均線系統(tǒng)，操作上建議前期多單繼續(xù)持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日鐵礦期貨在695-710區(qū)間震蕩為主。進(jìn)口貨價(jià)格港口報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，僅京唐港下跌10元/噸，青島港BP粉價(jià)格在690元/噸。今日下游螺紋和熱卷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，價(jià)格依舊較高，鋼鐵廠利潤(rùn)尚可，目前鋼廠利潤(rùn)在141-219元/噸，這將激發(fā)鋼廠開足馬力生產(chǎn)。1月進(jìn)口鐵礦9200萬(wàn)噸，同比增12%，顯示國(guó)內(nèi)鐵礦需求強(qiáng)勁，而國(guó)內(nèi)交通方面的基建投資將拉升鋼鐵需求。目前國(guó)內(nèi)各地繼續(xù)嚴(yán)查“地條鋼”，鐵礦需求預(yù)期較好。進(jìn)口運(yùn)量方面，2月上旬澳洲發(fā)貨量增加785萬(wàn)噸至1728萬(wàn)噸，巴西發(fā)貨量下降88萬(wàn)噸至742萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量繼續(xù)增加，上周港口庫(kù)存869萬(wàn)噸至12820萬(wàn)噸，為歷史高位，這或?qū)ΡP面形成一定壓力。另外，這兩日受環(huán)保督察影響，鋼廠限產(chǎn)，高爐開工率或有所下降。因此，鐵礦期貨價(jià)格或陷入震蕩格局，暫時(shí)觀望為宜。

天膠(RU)

回調(diào)入多

天膠主力合約今日寬幅震蕩，夜盤上行突破22300之后大幅回落，尋得均線支撐，尾盤小幅跳水，但整體維持穩(wěn)定。昨日拋儲(chǔ)較為順利，僅5000噸流拍，市場(chǎng)信心較強(qiáng)。整體供需矛盾尚未改變，看多做多思路不變。目前前高止盈。遭遇節(jié)后首日的大幅下挫和資金流出后，市場(chǎng)已恢復(fù)平穩(wěn)，現(xiàn)貨仍然偏緊。春供應(yīng)方面。泰國(guó)旺產(chǎn)季洪水引發(fā)供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)：盤面雖已反映泰南洪水對(duì)本膠季供應(yīng)造成的影響，但5月份前，中國(guó)國(guó)內(nèi)原料偏緊狀況難緩解。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)存階段在一季度對(duì)上游需求提供支撐。隨著節(jié)后開工率將逐漸抬升，帶動(dòng)原料需求。天膠仍然是多頭配置品種。現(xiàn)貨供應(yīng)短缺仍然是此輪上漲的主要邏輯，煙片難求帶動(dòng)現(xiàn)貨膠、石化膠及輪胎價(jià)格上行推動(dòng)天膠價(jià)格上漲。同時(shí)，配合保稅區(qū)庫(kù)存較低，而重卡銷售回升，天膠做多思路不變，依托均線做多，止損20600。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

今日瀝青期沖高回落，上行動(dòng)力有所衰弱，收跌3.6%，前期受水泥玻璃等基建板塊帶動(dòng)，上行突破，試探3000整數(shù)關(guān)口未果，但整體仍然多頭格局。下游需求并未有實(shí)質(zhì)性改變。整體供需矛盾并不清晰。春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)道路施工基本停止，瀝青市場(chǎng)供需兩淡，不過(guò)煉廠前期庫(kù)存均較低，因而瀝青價(jià)格得以穩(wěn)定。同時(shí)，部分地?zé)捦．a(chǎn)瀝青或轉(zhuǎn)開焦化裝置，資源得到平衡。春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后，市場(chǎng)備貨需求開始恢復(fù)，且煉廠整體庫(kù)存低位，加之進(jìn)口價(jià)格高位穩(wěn)定，近期國(guó)產(chǎn)瀝青價(jià)格或有望繼續(xù)小幅走高。我們認(rèn)為，短期受到市場(chǎng)做多情緒觸發(fā)，及瀝青自身庫(kù)存較低，配合結(jié)合備貨行情，但考慮瀝青目前升水過(guò)高，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

暫且觀望

今日連塑料主力合約低開低走，尾盤收跌停。日線回落60日線，暫獲支撐。但現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨乏力?，F(xiàn)貨方面PE市場(chǎng)價(jià)格部分走軟，各大區(qū)部分線性跌50-100元/噸，部分高壓跌50-150元/噸，低壓弱勢(shì)震蕩，個(gè)別松動(dòng)50元/噸。線性期貨低開下跌，且部分石化下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)交投低迷，商家多跟跌出貨。終端需求疲軟，謹(jǐn)慎觀望居多。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大，短期下方尋得支撐，有反彈需求，但近期供需矛盾不突出，建議投資者暫且觀望。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

pp主力合約今日連塑料主力合約低開低走，大幅收跌。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，PP市場(chǎng)價(jià)格整理為主。石化出廠價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)形成成本支撐。期貨盤面低位運(yùn)行對(duì)業(yè)者心態(tài)有所打擊，商家根據(jù)自身貨源情況隨行出貨為主，下游工廠按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交氣氛一般?？紤]到目前市場(chǎng)貨源壓力以及庫(kù)存逐步累積，但短期PP供需矛盾并不突出，建議投資者暫且觀望。

PTA(TA)

多單中線持有，短期有回調(diào)壓力

今日TA大幅走弱，全天收跌2.69%，5700一線獲得支撐，日線呈多頭格局，盤面加工差擴(kuò)大至750元/噸水平。PTA整體價(jià)格重心上移，主要由于市場(chǎng)對(duì)于PTA良好預(yù)期以及主流供應(yīng)商繼續(xù)回購(gòu)現(xiàn)貨和倉(cāng)單對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。從成交來(lái)看，聚酯工廠由于春節(jié)期間部分停車，2月合約缺口不多，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)參與買盤較少，市場(chǎng)成交多為貿(mào)易商成交為主?；顏?lái)看，現(xiàn)貨基差和倉(cāng)單基差變動(dòng)不大，其中現(xiàn)貨與05合約商談基差在160-175元/噸附近，倉(cāng)單與05合約商談基差在125-135元/噸。但由于春節(jié)期間下游正反饋偏弱，加之此前PX裝置的意外并沒(méi)有太持久的實(shí)質(zhì)性影響，PTA1705沖高后回踩概率較大。我們認(rèn)為短期聚酯原料面臨價(jià)格沖高下下游正反饋乏力的拖累，回調(diào)將會(huì)是買入機(jī)會(huì)，維持中線看多思路不變。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1705合約今日維持震蕩，近期在下游鋼廠利潤(rùn)縮小的背景下，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的采購(gòu)積極性較低，前期補(bǔ)庫(kù)基本已經(jīng)結(jié)束，加上焦炭自身貨源逐漸變得寬松，因此近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有所松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，但由于政策面對(duì)地條鋼的打壓，我們預(yù)期后期這塊的缺口將會(huì)引發(fā)春節(jié)后高爐開工率的提升，從而使得鋼廠增加對(duì)原料的采購(gòu)，屆時(shí)焦炭?jī)r(jià)格將會(huì)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約今日小幅上漲，下游焦化廠采購(gòu)積極性較低，相對(duì)而言，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍然保持相對(duì)堅(jiān)挺，因此近期焦化廠煉焦利潤(rùn)在不斷下降，我們預(yù)期節(jié)后下游焦化廠會(huì)有一輪集中補(bǔ)庫(kù)，因此焦煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度有限，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

動(dòng)力煤主力1705合約今日小幅上漲，港口現(xiàn)貨價(jià)格維持陰跌，坑口價(jià)格保持堅(jiān)挺，部分地區(qū)的坑口價(jià)格還略有上調(diào)，我們認(rèn)為，節(jié)后的矛盾將集中在港口高企的庫(kù)存，如果不能有效消化港口庫(kù)存，那么節(jié)后乃至上半年仍可能出現(xiàn)一波下跌行情，因此操作上建議暫且觀望。

甲醇(ME)

多單繼續(xù)持有

節(jié)后國(guó)內(nèi)甲醇整體延續(xù)區(qū)域性走勢(shì)，在烯烴整體開工不佳、產(chǎn)區(qū)企業(yè)排庫(kù)承壓下，內(nèi)地局部重心略有回探；然港口受國(guó)際供應(yīng)趨緊、歐美價(jià)格大漲及后期部分裝置檢修等偏多因素支撐，相比內(nèi)地偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)較明顯；現(xiàn)階段隨著內(nèi)地多處與港口套利開啟，大量貨物逐步流入華東“滲透”下，東部市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地產(chǎn)區(qū)“托底”效應(yīng)愈發(fā)強(qiáng)烈；當(dāng)然港口交投水平對(duì)內(nèi)地的壓力亦顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)基于東部地區(qū)偏強(qiáng)支撐，本周西北市場(chǎng)亦逐步企穩(wěn)，局部不排除伴隨小幅反彈預(yù)期；而港口短期將延續(xù)挺價(jià)整理格局，需密切關(guān)注停車MTO復(fù)產(chǎn)、國(guó)際供應(yīng)流向變化及節(jié)后傳統(tǒng)下游恢復(fù)力度等。今日甲醇期價(jià)震蕩盤整，小幅回調(diào)，操作上建議多單繼續(xù)持有。

玻璃(FG)

觀望為宜

春節(jié)假期之后隨著公路運(yùn)輸企業(yè)的陸續(xù)開工，生產(chǎn)企業(yè)積壓的庫(kù)存有一定幅度的削減，但由于產(chǎn)能同比增加幅度比較大，整體庫(kù)存壓力同比也有所增加。從區(qū)域看，沙河地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存態(tài)度尚可，廠家壓力減?。黄渌貐^(qū)整體庫(kù)存增量基本正常。當(dāng)前加工企業(yè)開工率稍顯不足，預(yù)計(jì)恢復(fù)到正常還需要一周左右的時(shí)間，北方地區(qū)需要時(shí)間更久一些。當(dāng)前廠家經(jīng)營(yíng)壓力不大，對(duì)庫(kù)存上漲有一定的承受能力。同時(shí)純堿和燃料價(jià)格的下調(diào)也緩解了玻璃生產(chǎn)成本方面的壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，廠家以削減庫(kù)存和增加出庫(kù)為主。今日玻璃期價(jià)震蕩下行，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日震蕩盤整。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維?持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日震蕩盤整。技術(shù)上看，期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

暫時(shí)觀望

今日白糖期價(jià)增倉(cāng)下行，跌破4900元/噸整數(shù)支撐。市場(chǎng)方面，廣西南華以及糖報(bào)價(jià)6790-6880元/噸，漲30元/噸，成交一般。近期市場(chǎng)傳言，廣西蔗價(jià)存在提前聯(lián)動(dòng)的可能，將對(duì)糖價(jià)形成消息刺激，但是否落實(shí)，且落實(shí)的幅度尚不可知。操作上，建議觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

持有59反套

今日連玉米期價(jià)減倉(cāng)下行，價(jià)格重心繼續(xù)大幅下移。市場(chǎng)方面，今日東北港口玉米價(jià)格繼續(xù)回落，錦州港玉米集港1450-1470元/噸，較昨日降價(jià)10元，理論平艙1500-1520元/噸，廣東港口散船報(bào)價(jià)1630-1650元/噸，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，東北深加工企業(yè)掛牌價(jià)格穩(wěn)中上行，吉林玉米開始上市，華北深加工企業(yè)掛牌價(jià)格偏弱，山東深加工收購(gòu)區(qū)間1560-1620元/噸，河北1400-1550元/噸之間，農(nóng)戶預(yù)計(jì)農(nóng)歷正月以后批量賣糧，河南1650-1700元/噸，南方銷區(qū)玉米報(bào)價(jià)穩(wěn)定。考慮到目前盤面升水幅度較大，操作上，持有59反套較為適宜。淀粉方面，國(guó)內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行回調(diào)，整體走勢(shì)穩(wěn)中趨弱，其中華北地區(qū)表現(xiàn)較為明顯。受近期成本支撐力度減弱以及下游終端需求放量遲緩的影響下，現(xiàn)貨市場(chǎng)人士觀望居多。預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒕S持穩(wěn)中趨弱的走勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間行業(yè)開工率的變化情況。操作上，持有59反套為宜。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)震蕩整理，受美豆走弱的帶動(dòng)。市場(chǎng)方面，由于國(guó)家政策號(hào)召，促使農(nóng)戶改種大豆，種用大豆需求量增加，且目前大豆正處于青黃不接時(shí)期，市場(chǎng)剩余貨源有限，國(guó)產(chǎn)貿(mào)易商上調(diào)大豆報(bào)價(jià)。不過(guò)，節(jié)日氛圍仍存，國(guó)廠產(chǎn)區(qū)收購(gòu)商假期尚未結(jié)束，國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)區(qū)交易暫未恢復(fù)，市場(chǎng)基本處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，預(yù)計(jì)正月十五以后恢復(fù)交易。短期市場(chǎng)流通量較少，國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲的趨勢(shì)。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕今日圍繞2950元/噸一線震蕩，日內(nèi)未能站上5日均線，技術(shù)上維持回調(diào)格局。本周巴西降雨有所減弱，收割壓力再度顯現(xiàn)。隨著近期CBOT大豆底部抬高，將刺激巴西農(nóng)戶加快銷售。但雷亞爾兌美元自年初以來(lái)貶值幅度超過(guò)3%，以雷亞爾計(jì)價(jià)大豆價(jià)格仍處于相對(duì)低位，下方空間有限。操作上建議等待回調(diào)機(jī)會(huì)逢低吸納。

豆油(Y)

油脂震蕩，跌幅有限

1季度油脂市場(chǎng)依舊在消化穩(wěn)定流入市場(chǎng)的儲(chǔ)備菜油，故豆油消費(fèi)仍受一定擠壓。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)受菜油入市影響高于預(yù)期，當(dāng)下庫(kù)存已超過(guò)100萬(wàn)噸，華東菜油庫(kù)存也有較大幅度增長(zhǎng)，但基差偏高仍支持近月油脂期價(jià)，連豆油震蕩格局未變，預(yù)期短期內(nèi)跌幅有限。外盤油脂在經(jīng)歷1個(gè)月的高位回調(diào)后，近期震蕩格局形成，畢竟當(dāng)前仍是國(guó)際油脂的季節(jié)性去庫(kù)存周期?？紤]到印度方面后期油脂的采購(gòu)需求并不小，產(chǎn)區(qū)棕油累庫(kù)存的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，不過(guò)厄爾尼諾對(duì)棕油產(chǎn)量的延遲影響已經(jīng)消退，后期FOB豆棕的擴(kuò)大應(yīng)該是大概率。操作上，9月上的菜棕，豆棕價(jià)差擴(kuò)大頭寸近期謹(jǐn)慎操作，可適當(dāng)減持。

棕櫚油(P)

持有正套為宜

今日棕櫚期價(jià)震蕩整理，5月貼水結(jié)構(gòu)支撐其價(jià)格。市場(chǎng)方面，。市場(chǎng)方面，最新MPOB報(bào)告下調(diào)1月馬棕產(chǎn)量至127.6萬(wàn)噸，而出口將至128.2萬(wàn)噸，最終馬來(lái)棕櫚油庫(kù)存下調(diào)至154萬(wàn)噸。相較于上一次報(bào)告公布的馬來(lái)棕櫚庫(kù)存環(huán)比上調(diào)0.2%，本次報(bào)告回歸棕櫚季節(jié)性特征，不過(guò)由于市場(chǎng)預(yù)期出口數(shù)據(jù)更高，因此與市場(chǎng)前期預(yù)期的149萬(wàn)噸庫(kù)存相較，本月報(bào)告利多效應(yīng)低于市場(chǎng)預(yù)期。而且，國(guó)內(nèi)棕櫚庫(kù)存目前上升速度較快，目前主要地區(qū)庫(kù)存已經(jīng)漲至50萬(wàn)噸，較年前增加3.75萬(wàn)噸，或?qū)?duì)盤面有一定抑制效應(yīng)。操作上，建議持有買5拋9正套。

菜籽類

暫且觀望

菜粕今日沖高回落，南美大豆收割壓力對(duì)菜粕形成壓制，國(guó)內(nèi)禽流感疫情導(dǎo)致禽料需求下降，節(jié)后菜粕需求仍處于冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，菜粕維持回調(diào)格局。今日拋儲(chǔ)的近10萬(wàn)噸菜籽油成交率為100%，成交均價(jià)6730元/噸，較前一周下跌21元/噸。年后油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，且國(guó)內(nèi)每周10萬(wàn)噸的菜籽油拋儲(chǔ)量也使得菜油供應(yīng)較為寬松，鄭油庫(kù)存偏高導(dǎo)致廠家挺價(jià)動(dòng)力較弱。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋期價(jià)大幅回落，回踩3300元/500kg整數(shù)關(guān)口支撐。市場(chǎng)方面，各環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力較大，受禽流感影響，部分市場(chǎng)活禽交易關(guān)閉，老雞出淘受阻，雞蛋供應(yīng)量繼續(xù)增加，而雞蛋下游市場(chǎng)需求欠佳，經(jīng)銷商采購(gòu)積極性不高，走貨不快。預(yù)計(jì)蛋價(jià)或小幅走低0.05元/斤。考慮到2016年蛋雞養(yǎng)殖高利潤(rùn)的后遺癥將在2017年鋪開，至少上半年供過(guò)于求的格局難以得到有效緩解。操作上，建議逢高沽空1705合約。

棉花(CF)

暫且觀望

隨著外盤上漲動(dòng)能減弱，鄭棉維持偏弱震蕩，但在印度供應(yīng)緊張未完全緩解之前，棉價(jià)仍難以大幅下跌。隨著3月6日儲(chǔ)備棉出庫(kù)的臨近，紡織廠普遍等待采購(gòu)儲(chǔ)備棉，觀望情緒濃厚，后期中國(guó)棉花供應(yīng)壓力增大，將對(duì)國(guó)際棉價(jià)上漲形成制約。操作上建議暫且觀望。