FOF風(fēng)口來臨--近幾年我國公募基金數(shù)量和規(guī)模呈爆發(fā)式增長,加上目前養(yǎng)老金改革的驅(qū)動力,中國FOF的風(fēng)口已經(jīng)來臨。FOF產(chǎn)品的主要聚焦大類資產(chǎn)配置,優(yōu)勢是可以通過自上而下的資產(chǎn)配置實現(xiàn)穩(wěn)健收益。目前兩類接受度最高的策略是目標(biāo)風(fēng)險及風(fēng)險平價,也是第一批42只公募FOF基金重點布局的類型。

底層配置工具--Smart Beta策略產(chǎn)品是因子投資的底層工具,也是FOF做大類資產(chǎn)配置指數(shù)的重要工具,有較強的實用價值。

風(fēng)險因子組合--Smart beta策略中的基于價值、動量等的加權(quán)方法實際上也可以認(rèn)為是一種風(fēng)險因子組合。我們在股票市場利用了多個風(fēng)險因子,目標(biāo)波動率/CVaR的風(fēng)險策略,可以在不同風(fēng)險偏好約束下構(gòu)建因子投資組合。而風(fēng)險平價策略則是約束各類因子邊際風(fēng)險相同,從而控制整個因子組合風(fēng)險。這兩種方法得到的因子組合在收益風(fēng)險上均得到較好的應(yīng)用。我們采取市場、市值、賬面市值比三個因子構(gòu)建組合,從回測結(jié)果來看,這兩種方法的最大回撤、夏普率都較市場基準(zhǔn)有了很大的提升,尤其因子風(fēng)險平價模型的夏普率更是高達(dá)基準(zhǔn)的接近8倍?；谀繕?biāo)風(fēng)險的因子組合可以滿足保守、中性以及激進(jìn)三類投資者的風(fēng)險需求,兩個模型均有各自的優(yōu)勢。

場內(nèi)基金市場--2016年場內(nèi)基金市場中,量化基金以追蹤結(jié)構(gòu)性行情見長,與主動股票型和偏股型基金相比,仍然保持了規(guī)模和數(shù)量的穩(wěn)定增長。震蕩市是量化基金發(fā)展的良好土壤,我們?nèi)钥春?017年量化基金的表現(xiàn)。此外,我們也列舉了港股板塊、港股銀行板塊、港股中小盤板塊、美股板塊、美債板塊、貴金屬板塊、貴金屬板塊、原油和商品、PPP概念、量化基金板塊、定增基金板塊中部分歷史業(yè)績較好且有代表性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。