2017年2月20日宏源棉花早評：調(diào)整還將繼續(xù)，關(guān)注15400支撐

資訊要點：

1.  廣東市場進(jìn)口巴紗A級品質(zhì)賽絡(luò)紡C10S現(xiàn)貨稅前自提主流報價1.83-1.85萬元/噸。江浙、山東市場進(jìn)口印度噴氣品質(zhì)C21S機(jī)織現(xiàn)貨含稅自提主流報價2.15萬元/噸，噴氣品質(zhì)C32S機(jī)織現(xiàn)貨含稅自提主流報價2.35萬元/噸，A級品質(zhì)JC21S針織紗現(xiàn)貨含稅自提主流報價2.38萬元/噸，A 級品質(zhì)JC32S針織紗主流報價2.57萬元/噸。

2. 巴西國內(nèi)棉價近期表現(xiàn)平穩(wěn)震蕩，貿(mào)易商對于較好的資源要價堅挺，不過下游接盤相對謹(jǐn)慎，多數(shù)依然在使用此前備貨的庫存進(jìn)行生產(chǎn)，這導(dǎo)致市場整體顯得相對清淡，月中隨著市場氛圍的走弱，貿(mào)易商則更加靈活的報價，但下游的成交意愿繼續(xù)降低，僅有少量的成交達(dá)成，不過市場價格依然較為堅挺，巴西ESALQ指數(shù)維持在88.08美分/磅附近，而據(jù)巴西農(nóng)業(yè)食品供應(yīng)局的數(shù)據(jù)看，16/17年度巴西播種的棉花區(qū)域較上年度同期減少了4.5%，共計91.17萬公頃，不過產(chǎn)量因為單產(chǎn)增加的原因，估計增加了10.2%至142.1萬噸。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16426（-3）元/噸，328棉價格15998（-1）元/噸，527棉價格15045（-1）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)21600(+200)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20100（+100）元/噸；棉花均價16016（0）元/噸，棉粕均價2916(0)元/噸，棉籽均價3014(0)元/噸，三級棉油均價6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級別棉花報價：河北312                                      8B報價16178（0），4128B報價15525（0）；山東3128B報價15955（0），4128B報價15505（0）；江蘇3128B報價16025（0），4128B報價15565（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：30.5（0）天；紡企棉紗庫存：18.9（+0.2）天；織廠棉紗庫存：18（+0.2）天；全棉坯布庫存：24.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存4.9（+0.2）天；純滌紗成品庫存7.5（0）天；滌紗廠原料庫存：14（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6（0）天；人棉紗原料庫存:24（0）天；人棉紗成品庫存：9.6（-0.4）；人棉布庫存天數(shù)：18（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)14.3（+0.1），中國坯布庫存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷40%（0%），滌短負(fù)荷80%（-2.6%），粘短負(fù)荷86%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷55%（-10%）;純滌紗負(fù)荷45.5%（-7.5%），全棉坯布廠負(fù)荷41%（-7%），人棉布負(fù)荷約45%（-20%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15500，下跌 0.93%；1709合約收于15900，下跌0.81%；ICE期棉主力合約收盤75.44美分，下跌1.73%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進(jìn)口棉花均價差為856（+36）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-520(+20)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差80（-90），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差420（+20）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周五下跌逾1.5%，觸及1月底來最低，受累于美元走強(qiáng)引發(fā)的拋壓。美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE棉花期貨期權(quán)凈多頭倉位3,611手，至114,179手。

上周五鄭棉晚間變化不大，基本維持在開盤附近整理。ICE棉花卻開始了大幅下跌，回調(diào)幅度已經(jīng)接近了春節(jié)以來漲幅的50%，上漲如此之快下跌也會比較快。此波美棉的上漲主要依靠出口銷售預(yù)期推動，缺乏其他新鮮的消息刺激，上漲自然難以持續(xù)。而國內(nèi)棉花則有自己的自身供求關(guān)系，在紡織企業(yè)庫存充足和國儲棉拍賣預(yù)期下，企業(yè)采購心理并不追漲，外強(qiáng)內(nèi)弱就在情理之中。但未來的下跌空間并不大，棉紡企業(yè)較高的利潤將會支撐價格，按照目前的棉紗價格報價推斷出，企業(yè)采購成本在15300附近就能保證較好的利潤，因此下跌空間并不大。

從技術(shù)上看，ICE棉花站跌破20日均線支撐，60日支撐在73美分，價格應(yīng)在20與60日均線之間獲得支撐，短期內(nèi)還有一定的下跌空間；鄭棉已經(jīng)被短期均線壓頭，短期還有下跌要求，上漲趨勢線支撐在15400。操作上，建議觀望。