投資要點:

事件:1.公告中標工商銀行2016 年度小型、中型現(xiàn)鈔清分機入圍項目。2.擬減持持有的神州數(shù)碼不超過3 億股股票。

開辟新業(yè)務(wù)體現(xiàn)公司渠道及技術(shù)優(yōu)勢。廣電運通作為國內(nèi)ATM 機龍頭企業(yè),連續(xù)多內(nèi)保持國內(nèi)ATM 機市場份額第一,客戶覆蓋范圍明顯領(lǐng)先其他競爭對手。此外,公司強大的地方服務(wù)網(wǎng)點為拓展新用戶提供了有力保障。根據(jù)公司披露此次為公司首次入圍工商銀行清分機設(shè)備供應(yīng)商資格,本次入圍印證了了工行對廣電運通產(chǎn)品質(zhì)量及渠道服務(wù)的認可,這也是即公司ATM 首次入圍工商銀行后再次開拓出新的業(yè)務(wù)。

直面行業(yè)競爭加劇,公司新產(chǎn)品快速推廣。2016 年上半年,公司清分機設(shè)備入圍民生銀行、平安銀行、光大銀行;中標多個地方性銀行。清分流水線產(chǎn)品進入郵政郵儲系統(tǒng)使用;銀行庫房整體解決方案產(chǎn)品分別中標天津農(nóng)行和陽泉市商業(yè)銀行等客戶。VTM 的推廣進一步深化,預計銷售業(yè)績快速增長;新型ATM 機i58 開始實現(xiàn)批量銷售;P2800、H38N、存折取款機取得訂單;便攜發(fā)卡機開始實現(xiàn)批量應(yīng)用;STM 產(chǎn)品進入推廣階段。盡管目前ATM 機行業(yè)競爭加劇,公司通過推廣新產(chǎn)品同時依靠成本優(yōu)勢提升ATM 出貨量,積極面對行業(yè)變化。

減持不超過3 億股神州控股股票,減持價格不低于每股7 港幣。公司近期公告減持神州控股股票,價格不低于每股7 港幣,預計本次減持收益將顯著影響2017 年公司投資收益,對公司業(yè)績產(chǎn)生正面影響,維持買入評級和盈利預測。預計2016-2018 年收入分別為53.0、70.6 和86.8 億元,凈利潤分別為10.2、12.2 和15.7 億元,每股收益為0.63、0.76 和0.97 元。公司減持神州控股股票對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響,圍繞金融服務(wù)戰(zhàn)略不變,預計減持后現(xiàn)金更加充裕有利于公司產(chǎn)業(yè)布局的其他戰(zhàn)略性投資并購機會。目前對應(yīng)2017 年為17 倍遠低于行業(yè)平均。