2017年2月23日宏源棉花早評： 外棉繼續(xù)下跌，國內關注15430支撐

資訊要點：

1. 進口紗內盤市場交投氣氛趨淡，多數(shù)品種成交不如上周，下游采購趨于觀望，拿貨相對遲緩。貿易商心態(tài)多數(shù)也不愿意降價出貨，因為補不到低價貨，除非個別有資金壓力的會偶爾讓價出貨，其他多數(shù)還是報價持穩(wěn)。下游織廠暫時不想多備貨，但多數(shù)想趁回調多備一些原料庫存，一方面是今年產品庫存較低，資金相對寬裕；另外一方面是擔心棉紗價格后期上漲，更難采購。廣東市場進口巴紗A-品質賽絡紡C10S現(xiàn)貨稅前自提主流報價1.82-1.83萬元/噸，較低1.81。江浙、山東市場進口印度噴氣品質C21S機織現(xiàn)貨含稅自提主流報價2.15萬元/噸，較低2.12萬元/噸；噴氣品質C32S機織現(xiàn)貨含稅自提主流報價2.35萬元/噸。

2. 近期印度棉花協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，其預計印度國內棉花產量總計約為3410萬包，而去年同期的量為3377.5萬包，而其消費量的評估上，較去年同期小幅增加50萬包至2950萬包的水平上面，印度棉花協(xié)會表示，近期印度國內棉花的上市進度有所加快至每日20萬包的水平上，主要是因為棉農對于當前的棉價相對滿意，交售積極性增加，但隨之價格也有所走弱。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16389（-7）元/噸，328棉價格15976（-3）元/噸，527棉價格15025（-5）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)21550(-50)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20100（0）元/噸；棉花均價15997（0）元/噸，棉粕均價2856(0)元/噸，棉籽均價3014(0)元/噸，三級棉油均價6770(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北312                                      8B報價16178（0），4128B報價15585（0）；山東3128B報價15925（0），4128B報價15485（0）；江蘇3128B報價16005（0），4128B報價15505（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：30.5（0）天；紡企棉紗庫存：18.9（+0.2）天；織廠棉紗庫存：18（+0.2）天；全棉坯布庫存：24.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存4.9（+0.2）天；純滌紗成品庫存7.5（0）天；滌紗廠原料庫存：14（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6（0）天；人棉紗原料庫存:24（0）天；人棉紗成品庫存：9.6（-0.4）；人棉布庫存天數(shù)：18（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)14.3（+0.1），中國坯布庫存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負荷40%（0%），滌短負荷80%（-2.6%），粘短負荷86%（0%）,人棉紗廠負荷55%（-10%）;純滌紗負荷45.5%（-7.5%），全棉坯布廠負荷41%（-7%），人棉布負荷約45%（-20%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15565，上漲0.16%；1709合約收于15970，上漲0.16%；ICE期棉主力合約收盤75.44美分，下跌0.29%。

2. 內外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為1210（-2）；國內C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-340(+50)，國內與印度JC32S內外價差130（0），國內C21S與巴基斯坦內外價差730（+150）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結：

ICE棉花期貨周三在淡靜交投中大多收低，唯有近月3月合約收漲，投資者關注周四美國農業(yè)部發(fā)布的種植面積預估報告。

鄭棉在昨晚低開后震蕩走高，多頭開始嘗試性買進，價格逐步上漲到15500之上，持倉小幅增加。但在美棉變化不大下，價格基本以小幅整理為主，收盤小幅上漲。

美棉在首個交割日后，多頭展期非常明顯，價格小幅下跌。國內在現(xiàn)貨成交低迷下，近幾日也是難以反彈。但價格在15400附近明顯難以再下跌?，F(xiàn)在國內棉紗價格穩(wěn)定，棉紡企業(yè)利潤比較豐厚，棉花價格再下跌將會吸引補庫買盤。現(xiàn)在期貨對現(xiàn)貨貼水近500元/噸，基差處于較高水平。如果現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)定，期貨價格則難以再下跌，即使現(xiàn)貨價格再下跌至15400附近（按照棉紗倒推棉紡企業(yè)能接受的理想進貨價），國內期貨價格也很難跌穿15000。因此期貨價格后期跌幅不大。

從技術上看，ICE棉花處于5日和10日均線壓頭，短期下跌趨勢比較明顯；鄭棉1705日線也處于60日均線之下，15430成為最后支撐點，如果被跌破那么下一支撐在15000，操作上，建議先以觀望為主。