2017年2月24日宏源棉花早評(píng)： 外棉上漲，反彈多單減倉(cāng)

資訊要點(diǎn)：

1. 近期隨著價(jià)格的下跌，實(shí)際市場(chǎng)的成交狀況有所下滑，保稅區(qū)的美棉等資源價(jià)格有所下滑，成交價(jià)格以SM級(jí)美棉為例，也下滑至87附近，而且近期成交相對(duì)清淡。而清關(guān)棉市場(chǎng)方面，印度棉總體因?yàn)橘|(zhì)量一般，實(shí)際提價(jià)較難，報(bào)價(jià)基本仍在16200附近，而疆內(nèi)的疆棉資源近期仍有陸續(xù)的成交，價(jià)格在15600-15800不等。

2. 進(jìn)口紗內(nèi)盤市場(chǎng)觀望氣氛延續(xù)，價(jià)格穩(wěn)中有降，成交趨緩。貿(mào)易商多數(shù)不愿意主動(dòng)降價(jià)出貨，因?yàn)橥獗P價(jià)格依然堅(jiān)挺，國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格也不合適，很難補(bǔ)到低價(jià)的貨源。廣東市場(chǎng)進(jìn)口巴紗A-品質(zhì)賽絡(luò)紡C10S現(xiàn)貨稅前自提主流報(bào)價(jià)1.82-1.83萬元/噸，較低1.81。江浙、山東市場(chǎng)進(jìn)口印度噴氣品質(zhì)C21S機(jī)織現(xiàn)貨含稅自提主流報(bào)價(jià)2.15萬元/噸，較低2.12萬元/噸；噴氣品質(zhì)C32S機(jī)織現(xiàn)貨含稅自提主流報(bào)價(jià)2.35萬元/噸；A級(jí)品質(zhì)JC21S針織紗現(xiàn)貨含稅自提主流報(bào)價(jià)2.38萬元/噸；A 級(jí)品質(zhì)JC32S針織紗主流報(bào)價(jià)2.57萬元/噸。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16389（0）元/噸，328棉價(jià)格15975（-1）元/噸，527棉價(jià)格15023（-2）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21550(-50)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)20100（0）元/噸；棉花均價(jià)15997（0）元/噸，棉粕均價(jià)2856(0)元/噸，棉籽均價(jià)3014(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                      8B報(bào)價(jià)16178（0），4128B報(bào)價(jià)15585（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15920（-5），4128B報(bào)價(jià)15485（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)16005（0），4128B報(bào)價(jià)15505（0）。

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：30.5（0）天；紡企棉紗庫(kù)存：18.9（+0.2）天；織廠棉紗庫(kù)存：18（+0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：24.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存4.9（+0.2）天；純滌紗成品庫(kù)存7.5（0）天；滌紗廠原料庫(kù)存：14（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存6（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:24（0）天；人棉紗成品庫(kù)存：9.6（-0.4）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：18（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)14.3（+0.1），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷40%（0%），滌短負(fù)荷80%（-2.6%），粘短負(fù)荷86%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷55%（-10%）;純滌紗負(fù)荷45.5%（-7.5%），全棉坯布廠負(fù)荷41%（-7%），人棉布負(fù)荷約45%（-20%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15530，上漲0.00%；1709合約收于15945，上漲0.15%；ICE期棉主力合約收盤76.16美分，下跌0.89%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1209（-1）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-340（0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差130（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差730（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周四上漲，錄得七個(gè)交易日來的最大單日百分比漲幅，受助于最近下跌后出現(xiàn)的買盤以及美元下跌。

鄭棉在昨晚開始時(shí)曾嘗試反彈，但整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品多在下跌，最終被帶動(dòng)走低，回到了開盤附近，但并沒有跌破15500的支撐。晚間遠(yuǎn)月持倉(cāng)小幅增加，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局比較明顯。

USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)，2017年美國(guó)棉花播種面積為1150萬英畝，同比增加140萬英畝，增幅14.2%，為2012年以來的最高水平。美棉產(chǎn)量增加將使2017年度的棉花價(jià)格下跌4美分至65美分。NCC意向植棉預(yù)測(cè)發(fā)布之后，市場(chǎng)在對(duì)USDA預(yù)測(cè)可能大幅增長(zhǎng)早有預(yù)料，原因是NCC的調(diào)查截至到1月中旬，而此后棉花價(jià)格大幅上漲，因此USDA的面積預(yù)測(cè)大幅增加并不奇怪。

從期貨市場(chǎng)來看，ICE棉花仍處于上漲趨勢(shì)之中，而國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)貨也沒有繼續(xù)下跌，早期有存貨的棉紡企業(yè)利潤(rùn)較好，市場(chǎng)在良性循環(huán)之中。假設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌，而棉紗價(jià)格穩(wěn)定，勢(shì)必棉紡企業(yè)將會(huì)大量補(bǔ)庫(kù)，而現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格不跌，那么市場(chǎng)觀望就比較濃，貿(mào)易商也不會(huì)輕易降價(jià)削減利潤(rùn)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)就在于國(guó)儲(chǔ)棉的拍賣上，所以再次之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將以平穩(wěn)為主。

從技術(shù)上看，ICE棉花再次站在了5日和10日均線之上，重新回到上漲趨勢(shì)線之上；鄭棉1705已經(jīng)站在上漲趨勢(shì)線之上遇到支撐，反彈的需求比較強(qiáng)，操作上，建議反彈后多單減倉(cāng)。