鋁

中國計劃削減電解鋁生產企業(yè)產能，涉及企業(yè)的運行產能占全國總運行產能的30%左右，若削減政策落實有望提振鋁價，反之高鋁價難以維持。同時，中美貿易存在一定不確定性，若鋁材出口受限則對鋁價起到一定壓制。當前國內環(huán)保限產或影響電解鋁產量，對供給壓力有所減緩。

回調持多不追高

鋅

國內鋅礦山季節(jié)性減產，同時嘉能可仍未復產，精礦供應繼續(xù)短缺。需求方面，春節(jié)效應逐步減弱，下游需求開始逐步回升，但環(huán)保督察影響鍍鋅廠開工率，鋅錠需求受到影響，預計鋅價維持震蕩格局。

短多

鋼鐵

需求及去產能預期影響下，市場補庫情緒高漲，采購量大增，社會庫存超過2015年峰值水平，考驗實際終端需求的回暖力度；供應端收縮預期受去產能及環(huán)保限產影響持續(xù)存在。逢低試多，買5拋10滾動持有。

逢低試多，買5拋10滾動持有

鐵礦石

下周高爐檢修增加，礦石需求略有走弱，鋼廠庫存高位微降，疏港量有所下降，但料依然維持中位偏高水平；短期海外發(fā)貨量減少，供應壓力有所減弱，港口庫存雖然再創(chuàng)新高，但高品位礦問題依然局部存在，此因素影響鈍化；內礦產量回升緩慢，庫存反而出現(xiàn)下降。短期內無明顯利空因素，逢低試多，買5拋9持有。重點關注貨幣環(huán)境及下游終端需求情況。

逢低試多，買5拋9持有

焦炭

環(huán)保政策影響下，高爐開工回升緩慢，且鋼廠焦炭庫存正常偏高，鋼廠采購熱情不高，焦炭需求未有明顯改觀。本周焦炭市場延續(xù)弱勢，獨立焦化廠煉焦利潤繼續(xù)下滑，焦化廠開始主動減產，焦企焦炭庫存高位小幅下降；國產焦煤繼續(xù)回調，但進口焦煤價格止跌企穩(wěn)，成本端有弱支撐。短期來看，焦炭市場仍呈供需雙弱的態(tài)勢，預計焦炭現(xiàn)貨價格仍將緩慢下跌，但隨著焦化廠開始主動限產，跌勢或放緩。多空爭奪激烈，料期價在1650-1750之間寬幅震蕩，低買高賣，短線操作。

1750以上偏空操作

焦煤

由于焦化企業(yè)利潤下滑開始主動減產，焦煤采購積極性減弱，鋼廠方面，由于焦炭庫存偏高，同樣減少焦煤采購，焦煤需求不樂觀。焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存出現(xiàn)小幅下滑。本周部分地區(qū)國產焦煤價格繼續(xù)調整，而進口焦煤開始企穩(wěn)，安全檢查和276政策使得煤礦挺價意愿較強。JM05逢高拋空。

JM05逢高拋空

動力煤

供給端，地方煤礦尚未復工，對煤炭供應的影響尚未消除；港口方面，春節(jié)期間庫存雖有下降，但仍維持在600萬噸附近。需求端，春節(jié)期間工廠關停使得需求降至低點，但數據顯示今年春節(jié)用電量高于往年，短期對煤價有一定提振?，F(xiàn)貨市場方面，春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱，短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產區(qū)當前整體產量尚可，原料收購價格有所回落，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內產區(qū)進入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠倒掛價差收斂，對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降，關注后市庫存情況。當前國內輪胎廠開工率小幅上升，輪胎廠成品庫存較低，下游工廠剛需預計尚可，預計輪胎廠開工率短期上漲。短期供應暫無利多不過重卡數據較好，基本面有一定支撐，關注泰國最后一次拋儲，短期資金影響震蕩下行短線。

震蕩下行，短線

大豆/豆粕/菜粕

出口銷售疲弱，美豆收跌。目前南美供應壓力尚未完全釋放，美豆整體偏弱震蕩。國內方面，大豆到港龐大，油廠開機率大幅回升，而需求處于淡季，粕類庫存仍處于增長趨勢，供應較為充裕。但3到4月份，部分油廠有較長時間停機限產計劃，到時或會使豆粕供應出現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，給市場提供支撐。整體來看，國內粕類目前壓力猶存，關注南美天氣及物流問題，觀望或短線操作。

觀望或短線操作

豆油/棕櫚油/菜油

2017年全球棕櫚油產量恢復或超預期，而需求端則亮點不多，被寄予厚望的印度、生物柴油預計提振作用有限。棕櫚油產量恢復疊加季節(jié)性增產周期，后期庫存將快速累積；南美豐產已成定局，擠壓美豆出口空間；大豆玉米比價高企，美豆種植面積或大幅增加；臨儲菜油出庫壓力巨大，在以上諸多利空因素影響下，棕櫚油將領跌油脂市場。

維持逢高沽空思路

玉米/玉米淀粉

市場集中售糧壓力繼續(xù)顯現(xiàn)，而終端需求疲軟，短期玉米仍維持偏弱震蕩。長期來看，中央一號文件再度強調農業(yè)供給側改革，強調繼續(xù)調減玉米種植面積，出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。玉米1709中長期整體維持逢低做多思路。但國儲庫存仍超2億噸，注意關注國儲投放時間及成交量。

玉米1709中長期整體維持逢低做多思路

白糖

原糖大幅下跌。廣西糖廠進入收榨期，2月底收榨的糖廠數量預計在18-20家，同比收榨有所提速，產量預估或下調，3月末糖廠計劃基本收榨，產量將基本確認。昨日廣西公布二次聯(lián)動，本年度糖廠成本上行，同時對來年蔗農種蔗積極性有大幅提振。目前市場上新糖供應壓力較大，成交較為清淡，但受一號文件支撐和保障措施立案調查結果暫未公布，市場下跌空間有限。操作上，鄭糖下跌破6800支撐位，暫觀望為主，待企穩(wěn)后多單輕倉試多。

鄭糖下跌破6800支撐位，暫觀望為主，待企穩(wěn)后多單輕倉試多

棉花

美棉下跌。機構預測全國產量為500萬噸，主要由于新疆產量或超此前預估，較此前預估增加25萬噸。近期紡企棉花庫存小幅下降，棉紗庫存下降明顯，織布廠棉紗庫存小幅上升，而胚布庫存下降，下游需求或提振上游紡企采購需求，但國儲拋售將近，多數紡企等待國儲棉拋售，也有部分紡企為避免拋儲前期的價格波動而進行補庫。預計拋儲前，市場對拋儲預期不一，棉花近期將以震蕩為主。操作上，鄭棉震蕩為主，短線或暫觀望。

鄭棉震蕩為主，短線或暫觀望

PTA

成本端，油價下方支撐強勁，不過在美原油庫存壓力下預計保持震蕩；短期PX隨下游進入調整，不過在二季度集中檢修預期下仍將偏強運行。供應端，PTA工廠滿負荷生產，供應保持較高水平，在庫存壓力下恒力檢修計劃改變加大市場觀望氣氛，現(xiàn)貨加工費回落至550元/噸附近，繼續(xù)壓縮空間不大。需求端，聚酯和織造負荷仍有提升空間，原料下跌促使聚酯利潤大幅回升利于向上游傳導，對TA形成支撐。短期快速調整至5500附近，風險基本得到釋放，后期下跌空間有限，建議逢低可嘗試多單介入。

逢低可嘗試多單介入

LLDPE、PP

L、PP庫存壓力集中釋放，短期氛圍偏空，但PP已跌至粉料價格附近，替代性或將有所顯現(xiàn)，PP1705不建議過分追空，短線為主；L方面，農膜需求仍有期待，下跌空間亦有限，L1705建議短線操作。

PP1705不建議過分追空，短線為主；L1705建議短線操作

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

港口庫存持續(xù)上升，但外盤甲醇仍維持高位，短期或繼續(xù)給港口市場以支撐。內地方面，傳統(tǒng)需求尚未恢復，但由于國內套利空間開啟，內地貨源沖擊港口，帶動內地消費，也使得內地價格走高。操作上建議甲醇可進行買9賣5反套操作。

可買9賣5反套操作

股指

新股供給增加壓制市場，但風險偏好依舊偏暖，期指震蕩。僅供參考

期指震蕩

國債

市場情緒有所減弱，關注資管文件、同業(yè)存單納入同業(yè)負債等監(jiān)管政策，期債短線。僅供參考

短線操作