周二上證綜指小幅低開，日內(nèi)小幅振蕩，尾盤略有拉升，報收于3241.73，漲幅0.4%，滬深兩市成交量為4192億元，減少480.7億元，量能持續(xù)萎縮，不改短期走弱判斷。盤面看，受順豐控股上市四連板的影響，智能物流指數(shù)漲幅高居榜首，此外共享單車、次新股等概念板塊也漲幅靠前，而鋼鐵、醫(yī)藥、通信等行業(yè)板塊則小幅下跌。標的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)沖高回落，尾盤報收于2.368，漲幅0.04%，成交量降至163.25萬手，減少18.67萬手。

期權市場成交小幅縮量。全日累計成交381329張期權合約，較上一交易日減少36263張。其中，認購期權成交219432張，較上一交易日減少7.48%，認沽期權成交161897張，較上一交易日減少10.3%。日成交量PCR小幅降至0.739，上一交易日為0.761，回調(diào)中市場并未產(chǎn)生恐慌。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1580312張，增加46796張。3月認購期權與認沽期權成交量最大的合約都集中在3月2.35，表明市場將在2.35一線展開博弈。

標的資產(chǎn)30日歷史波動率8.62%，較上一交易日小幅回落，未現(xiàn)波動率走高跡象。期權隱含波動率低位徘徊，認購與認沽期權隱含波動率差異不大，變動方向較為一致，認沽期權隱含波動率仍小幅偏高。期權隱含波動率日內(nèi)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。平值期權方面，50ETF購3月2.35期權的隱含波動率為10.38%，減少0.26個百分點；50ETF沽3月2.35期權的隱含波動率為11.82%，減少0.21個百分點。

標的資產(chǎn)50ETF價格幾乎收平，認購期權與認沽期權價格均漲跌互現(xiàn)，其中實值部分小幅上漲，而虛值部分則以下跌為主，方向性指引不強。從期限結(jié)構看，遠月期權合約價格則以小幅上漲為主，表明時間價值的損耗，以及低波動率環(huán)境對近月合約影響較大。3月平值認購合約“50ETF購3月2.35”報收于0.0370，持平；3月平值認沽合約“50ETF沽3月2.35”報收于0.0182，下跌4.71%。

綜合來看，短期政策層面因素對大盤指數(shù)走勢存在較強干擾，市場仍處于正常回調(diào)進程中，熱點板塊頻繁輪動，市場積蓄進一步上攻動能。期權策略方面，20日均線之上，仍堅持牛市垂直價差策略為宜。