股指：股指尚未逃脫震蕩格局

1、股指期貨行情

3月2日，三大期指小幅高開，盤間震蕩走低，最終錄得中等跌幅，IC跌幅最小。主力IF1703合約收3418.00 ，下跌20.60 點（0.60%），成交量為14706手，持倉量為37329手；主力IH1703合約2347.20 ，下跌18.40 點（0.78%），成交量為5731手，持倉量為25391手；主力IC1703合約收6390.00 ，下跌16.80 點（0.26%），成交量9945手，持倉23850手。IF總成交量為17022手，總成持倉量為49042手，成交持倉比為0.35 ；IH總成交量為7366手，總成持倉量為34682手，成交持倉比為0.21 ；IC總成交量為12110手，總成持倉量為36597手，成交持倉比為0.33。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負價差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-17.1，價差與現(xiàn)貨價格比-0.50 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-7.7，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.33 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-44.6，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.70 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉201手，前二十大空頭減倉26手，新增多單與新增空單之差為-175手；IH1703合約前二十大多頭手增倉33，前二十大空頭手減倉122，新增多單與新增空單之差為155手；IC1703合約前二十大多頭減倉135手，前二十大空頭減倉306手，新增多單與新增空單之差為171手。

結(jié)論及投資建議

周四三大期指小幅高開，盤間震蕩走低，最終錄得中等跌幅，IC跌幅最小，期現(xiàn)負價差變化不大，主力空頭減倉明顯；現(xiàn)貨維持較大成交，中小板抗跌性增強，各大指數(shù)有所回落，但整體尚未破壞震蕩格局；外盤方面，三大美指出現(xiàn)回落，歐洲三大指數(shù)漲跌不一變化不大，對A股影響較?。蛔蛉?，兩會即將來臨之際，股指開啟環(huán)保模式，全盤指數(shù)出現(xiàn)下跌，由于PMI指數(shù)反應(yīng)出的經(jīng)濟走勢良好，外盤指數(shù)大漲，股票供給方面未出現(xiàn)較大變化，預(yù)計股指的下跌主要受資金面影響，昨日上午郭樹清履職銀監(jiān)會主席首秀，表示將對理財產(chǎn)品加強監(jiān)管，嚴(yán)控期現(xiàn)錯配和杠桿投資，嚴(yán)格控制嵌套投資，是金融市場去杠桿政策的進一步推進，股指對其出現(xiàn)負面反應(yīng)不難理解，但這種預(yù)期上的變化對股指影響時間和深度均有限；兩會將在今日召開，根據(jù)往年的經(jīng)驗，短暫的消息面的刺激確實會帶來相關(guān)板塊的上漲，推動指數(shù)上移，但需要注意的是，13日兩會閉幕后，恰好迎來3月美聯(lián)儲議息會議，以及特朗普預(yù)算計劃大綱的公布，股指沖高后回調(diào)風(fēng)險不小，建議波段操作關(guān)注風(fēng)險，借兩會之機逢高降低倉位。