股指：股指尚未逃脫震蕩格局

1、股指期貨行情

3月2日，三大期指小幅高開(kāi)，盤間震蕩走低，最終錄得中等跌幅，IC跌幅最小。主力IF1703合約收3418.00 ，下跌20.60 點(diǎn)（0.60%），成交量為14706手，持倉(cāng)量為37329手；主力IH1703合約2347.20 ，下跌18.40 點(diǎn)（0.78%），成交量為5731手，持倉(cāng)量為25391手；主力IC1703合約收6390.00 ，下跌16.80 點(diǎn)（0.26%），成交量9945手，持倉(cāng)23850手。IF總成交量為17022手，總成持倉(cāng)量為49042手，成交持倉(cāng)比為0.35 ；IH總成交量為7366手，總成持倉(cāng)量為34682手，成交持倉(cāng)比為0.21 ；IC總成交量為12110手，總成持倉(cāng)量為36597手，成交持倉(cāng)比為0.33。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-17.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.50 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-7.7，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.33 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-44.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.70 %。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉(cāng)201手，前二十大空頭減倉(cāng)26手，新增多單與新增空單之差為-175手；IH1703合約前二十大多頭手增倉(cāng)33，前二十大空頭手減倉(cāng)122，新增多單與新增空單之差為155手；IC1703合約前二十大多頭減倉(cāng)135手，前二十大空頭減倉(cāng)306手，新增多單與新增空單之差為171手。

結(jié)論及投資建議

周四三大期指小幅高開(kāi)，盤間震蕩走低，最終錄得中等跌幅，IC跌幅最小，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大，主力空頭減倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨維持較大成交，中小板抗跌性增強(qiáng)，各大指數(shù)有所回落，但整體尚未破壞震蕩格局；外盤方面，三大美指出現(xiàn)回落，歐洲三大指數(shù)漲跌不一變化不大，對(duì)A股影響較?。蛔蛉?，兩會(huì)即將來(lái)臨之際，股指開(kāi)啟環(huán)保模式，全盤指數(shù)出現(xiàn)下跌，由于PMI指數(shù)反應(yīng)出的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)良好，外盤指數(shù)大漲，股票供給方面未出現(xiàn)較大變化，預(yù)計(jì)股指的下跌主要受資金面影響，昨日上午郭樹(shù)清履職銀監(jiān)會(huì)主席首秀，表示將對(duì)理財(cái)產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)控期現(xiàn)錯(cuò)配和杠桿投資，嚴(yán)格控制嵌套投資，是金融市場(chǎng)去杠桿政策的進(jìn)一步推進(jìn)，股指對(duì)其出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)不難理解，但這種預(yù)期上的變化對(duì)股指影響時(shí)間和深度均有限；兩會(huì)將在今日召開(kāi)，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，短暫的消息面的刺激確實(shí)會(huì)帶來(lái)相關(guān)板塊的上漲，推動(dòng)指數(shù)上移，但需要注意的是，13日兩會(huì)閉幕后，恰好迎來(lái)3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及特朗普預(yù)算計(jì)劃大綱的公布，股指沖高后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不小，建議波段操作關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，借兩會(huì)之機(jī)逢高降低倉(cāng)位。