股指：股指尚未逃脫震蕩格局

1、股指期貨行情

3月3日，三大期指小幅低開，早盤走低，IF、IH盤間維持震蕩，最終錄得中小跌幅，IC盤間震蕩走高，最終錄得小漲。主力IF1703合約收3405.00 ，下跌15.60 點（0.46%），成交量為14394手，持倉量為37064手；主力IH1703合約2337.60 ，下跌13.40 點（0.57%），成交量為5485手，持倉量為25509手；主力IC1703合約收6393.00 ，上漲7.80 點（0.12%），成交量10414手，持倉23929手。IF總成交量為16856手，總成持倉量為49508手，成交持倉比為0.34 ；IH總成交量為6888手，總成持倉量為35317手，成交持倉比為0.20 ；IC總成交量為12770手，總成持倉量為37458手，成交持倉比為0.34 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差縮窄。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-22.86，價差與現(xiàn)貨價格比-0.67 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-9.6，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.41 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-59.8，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.94 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉36手，前二十大空頭減倉51手，新增多單與新增空單之差為15手；IH1703合約前二十大多頭手增倉307，前二十大空頭手增倉220，新增多單與新增空單之差為87手；IC1703合約前二十大多頭增倉18手，前二十大空頭增倉254手，新增多單與新增空單之差為-236手。

結論及投資建議

上周五三大期指小幅低開，早盤走低，IF、IH盤間維持震蕩，最終錄得中小跌幅，IC盤間震蕩走高，最終錄得小漲，期現(xiàn)負價差擴大，主力空頭減倉明顯；現(xiàn)貨方面多數(shù)指數(shù)跳空低開，成交量萎縮；外盤方面，三大美指小幅上漲，歐洲三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，耶倫發(fā)言為3月加息點亮綠燈，預計近期外盤指數(shù)震蕩為主，對A股影響較??；周末最近政府工作報告公開，經濟增長目標為6.5%左右，相對去年6.5%-7%的區(qū)間目標，有所下降，彈性增加，M2增速目標定為12%，相對去年13%有所下調，維持穩(wěn)健中性的貨幣政策，為保增長和防風險均留出一定空間，工作重點依然是供給側改革，兩會期間股指行情仍有維穩(wěn)預期，兩會過后，美聯(lián)儲加息的影響有可能逐漸顯現(xiàn)，上周五美元兌人民幣中間價上調，美元指數(shù)有望重新強勢，對股指構成較大壓力，建議波段操作關注風險，借兩會之機逢高降低倉位，待加息影響降溫后，股指邏輯將落腳到經濟反彈與貨幣收緊存在時間差，股指仍有一定上漲空間。