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基本信息

出版社: 機(jī)械工業(yè)出版社; 第1版 (2016年3月1日)

外文書名: Fundamentals of Futures and Options Markets(8th Edition)

叢書名: 金融教材譯叢

平裝: 491頁

語種： 簡體中文

開本: 16

ISBN: 9787111531029, 7111531027

條形碼: 9787111531029

商品尺寸: 25.4 x 18.4 x 2.6 cm

商品重量: 939 g

品牌: 機(jī)械工業(yè)出版社

ASIN: B01D8I1946

內(nèi)容簡介

本書對金融衍生產(chǎn)品市場中的期權(quán)和期貨的基本理論進(jìn)行了深入系統(tǒng)的闡述，提供了大量的業(yè)界事例。本書主要論述了期貨市場的運作機(jī)制、采用期貨的對沖策略、遠(yuǎn)期及期貨價格的確定、期權(quán)市場的運作過程、股票期權(quán)的性質(zhì)、期權(quán)交易策略、布萊克-斯科爾斯-默頓模型、希臘值及其應(yīng)用、波動率微笑、風(fēng)險價值度、特種期權(quán)及其他非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品、信用衍生產(chǎn)品、氣候和能源以及保險衍生產(chǎn)品等。本書巧妙地避免了復(fù)雜的微積分計算，又不失理論的嚴(yán)謹(jǐn)性，給沒有受過金融數(shù)學(xué)訓(xùn)練的許多金融從業(yè)人員提供了很好的指導(dǎo)。

作者簡介

作者簡介約翰?赫爾(John Hull)衍生產(chǎn)品及風(fēng)險管理教授約翰?赫爾教授在衍生產(chǎn)品以及風(fēng)險管理領(lǐng)域享有盛名，他最新的研究領(lǐng)域包括信用風(fēng)險、經(jīng)理股票期權(quán)、波動率曲面、市場風(fēng)險以及利率衍生產(chǎn)品。他和艾倫?懷特教授研發(fā)出HullWhite利率模型榮獲NikkoLOR大獎。他曾為北美、日本以及歐洲多家金融機(jī)構(gòu)提供金融咨詢。 

約翰?赫爾教授著有《風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)》（Risk Management and Financial Institutions）、《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》（Options, Futures, and Other Derivatives）和《期權(quán)與期貨市場基本原理》（Fundamentals of Futures and Options Markets）等金融專著。這些著作被翻譯成多種語言，在世界不同地區(qū)的交易大廳中廣泛采用。赫爾先生曾榮獲多項大獎，其中包括多倫多大學(xué)著名的Northrop Frye教師大獎，在1999年他被國際金融工程協(xié)會（International Association of Financial Engineers）評為年度金融工程大師（Financial Engineer of the Year）。 

約翰?赫爾教授現(xiàn)任職于多倫多大學(xué)羅特曼管理學(xué)院，他曾任教于加拿大約克大學(xué)、加拿大英屬哥倫比亞大學(xué)、美國紐約大學(xué)、英國克蘭菲爾德大學(xué)、英國倫敦商學(xué)院等。他現(xiàn)為8個學(xué)術(shù)雜志的編委。 

文摘

在這一章中，我們將討論遠(yuǎn)期價格及期貨價格與標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系。遠(yuǎn)期合約比期貨合約更容易分析，這是因為遠(yuǎn)期期貨不是每日結(jié)算，遠(yuǎn)期合約只是在到期日有一個一次性的結(jié)算。幸運的是，當(dāng)對于同一資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約及期貨合約的期限相等時，遠(yuǎn)期合約的價格及期貨合約的價格通常比較接近。 

在本章的第1部分，我們將推導(dǎo)遠(yuǎn)期合約價格與現(xiàn)貨價格之間一個重要關(guān)系式。然后我們采用這一結(jié)果來檢驗對于股指、外匯及商品遠(yuǎn)期或期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系。我們在下一章將考慮利率期貨。 

5.1投資資產(chǎn)及消費資產(chǎn) 

在考慮遠(yuǎn)期及期貨合約時，我們應(yīng)該區(qū)分投資資產(chǎn)（investment asset）及消費資產(chǎn)（consumption asset）。投資資產(chǎn)是由眾多投資者為投資目的而持有的資產(chǎn)。股票及債券顯然為投資資產(chǎn)。黃金及白銀也是投資資產(chǎn)。注意投資資產(chǎn)并不是只能用來投資（例如，白銀也有一些工業(yè)用途）。但是，這些資產(chǎn)一定要被眾多投資者只為投資目的而持有。消費資產(chǎn)被持有的目的主要是為了消費而不是為了投資。消費資產(chǎn)的實例包括銅、石油及豬肉。 

在本章中我們將看到，對于投資資產(chǎn)，我們可以從無套利假設(shè)出發(fā)由現(xiàn)貨價格及其他市場變量得出遠(yuǎn)期及期貨的價格。對于消費資產(chǎn)我們卻做不到這一點。 

5.2賣空交易 

本章所討論的套利策略有時會涉及賣空（short selling或shorting）。這一交易策略是指賣出你并不擁有的資產(chǎn)。這種交易對某些資產(chǎn)可行，但并不是對所有資產(chǎn)都可行。我們將以賣空股票來說明如何進(jìn)行賣空交易。 

假定某投資者想通過其經(jīng)紀(jì)人來賣空500股X公司的股票，經(jīng)紀(jì)人往往是通過借人某位客戶的股票，并將股票在交易所進(jìn)行變賣來執(zhí)行投資者的指令。投資者可以按其意愿隨時持有這一賣空交易，其前提是經(jīng)紀(jì)人可以隨時借入股票。在將來的某一時刻，投資者可以買入500股X公司的股票并對自己賣空交易進(jìn)行平倉，這些買入的股票是用于償還在此之前借入的股票。當(dāng)股票價格下跌時，投資者會有所盈利；而當(dāng)股票價格上漲時，投資者會有所損失。如果在任何時候，經(jīng)紀(jì)人借不到股票，那么即使投資人不愿意，他也不得不強行平倉。