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基本信息

出版社: 機械工業(yè)出版社; 第1版 (2016年3月1日)

外文書名: Fundamentals of Futures and Options Markets(8th Edition)

叢書名: 金融教材譯叢

平裝: 491頁

語種： 簡體中文

開本: 16

ISBN: 9787111531029, 7111531027

條形碼: 9787111531029

商品尺寸: 25.4 x 18.4 x 2.6 cm

商品重量: 939 g

品牌: 機械工業(yè)出版社

ASIN: B01D8I1946

內容簡介

本書對金融衍生產品市場中的期權和期貨的基本理論進行了深入系統(tǒng)的闡述，提供了大量的業(yè)界事例。本書主要論述了期貨市場的運作機制、采用期貨的對沖策略、遠期及期貨價格的確定、期權市場的運作過程、股票期權的性質、期權交易策略、布萊克-斯科爾斯-默頓模型、希臘值及其應用、波動率微笑、風險價值度、特種期權及其他非標準產品、信用衍生產品、氣候和能源以及保險衍生產品等。本書巧妙地避免了復雜的微積分計算，又不失理論的嚴謹性，給沒有受過金融數(shù)學訓練的許多金融從業(yè)人員提供了很好的指導。

作者簡介

作者簡介約翰?赫爾(John Hull)衍生產品及風險管理教授約翰?赫爾教授在衍生產品以及風險管理領域享有盛名，他最新的研究領域包括信用風險、經理股票期權、波動率曲面、市場風險以及利率衍生產品。他和艾倫?懷特教授研發(fā)出HullWhite利率模型榮獲NikkoLOR大獎。他曾為北美、日本以及歐洲多家金融機構提供金融咨詢。 

約翰?赫爾教授著有《風險管理與金融機構》（Risk Management and Financial Institutions）、《期權、期貨及其他衍生產品》（Options, Futures, and Other Derivatives）和《期權與期貨市場基本原理》（Fundamentals of Futures and Options Markets）等金融專著。這些著作被翻譯成多種語言，在世界不同地區(qū)的交易大廳中廣泛采用。赫爾先生曾榮獲多項大獎，其中包括多倫多大學著名的Northrop Frye教師大獎，在1999年他被國際金融工程協(xié)會（International Association of Financial Engineers）評為年度金融工程大師（Financial Engineer of the Year）。 

約翰?赫爾教授現(xiàn)任職于多倫多大學羅特曼管理學院，他曾任教于加拿大約克大學、加拿大英屬哥倫比亞大學、美國紐約大學、英國克蘭菲爾德大學、英國倫敦商學院等。他現(xiàn)為8個學術雜志的編委。 

文摘

在這一章中，我們將討論遠期價格及期貨價格與標的資產現(xiàn)貨價格之間的關系。遠期合約比期貨合約更容易分析，這是因為遠期期貨不是每日結算，遠期合約只是在到期日有一個一次性的結算。幸運的是，當對于同一資產的遠期合約及期貨合約的期限相等時，遠期合約的價格及期貨合約的價格通常比較接近。 

在本章的第1部分，我們將推導遠期合約價格與現(xiàn)貨價格之間一個重要關系式。然后我們采用這一結果來檢驗對于股指、外匯及商品遠期或期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關系。我們在下一章將考慮利率期貨。 

5.1投資資產及消費資產 

在考慮遠期及期貨合約時，我們應該區(qū)分投資資產（investment asset）及消費資產（consumption asset）。投資資產是由眾多投資者為投資目的而持有的資產。股票及債券顯然為投資資產。黃金及白銀也是投資資產。注意投資資產并不是只能用來投資（例如，白銀也有一些工業(yè)用途）。但是，這些資產一定要被眾多投資者只為投資目的而持有。消費資產被持有的目的主要是為了消費而不是為了投資。消費資產的實例包括銅、石油及豬肉。 

在本章中我們將看到，對于投資資產，我們可以從無套利假設出發(fā)由現(xiàn)貨價格及其他市場變量得出遠期及期貨的價格。對于消費資產我們卻做不到這一點。 

5.2賣空交易 

本章所討論的套利策略有時會涉及賣空（short selling或shorting）。這一交易策略是指賣出你并不擁有的資產。這種交易對某些資產可行，但并不是對所有資產都可行。我們將以賣空股票來說明如何進行賣空交易。 

假定某投資者想通過其經紀人來賣空500股X公司的股票，經紀人往往是通過借人某位客戶的股票，并將股票在交易所進行變賣來執(zhí)行投資者的指令。投資者可以按其意愿隨時持有這一賣空交易，其前提是經紀人可以隨時借入股票。在將來的某一時刻，投資者可以買入500股X公司的股票并對自己賣空交易進行平倉，這些買入的股票是用于償還在此之前借入的股票。當股票價格下跌時，投資者會有所盈利；而當股票價格上漲時，投資者會有所損失。如果在任何時候，經紀人借不到股票，那么即使投資人不愿意，他也不得不強行平倉。