2017年3月29日宏源棉花早評：外棉小幅下跌，國內(nèi)震蕩整理

資訊要點(diǎn)：

1. 3月28日，中國儲備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫銷售儲備棉3.00萬噸，實(shí)際成交1.86萬噸，成交率62.01%，成交平均價(jià)格14824元/噸，折3128價(jià)格16047元/噸。

2. 純棉紗市場整體交投氣氛一般，價(jià)格近期除部分氣流紡棉紗仍有小幅的下調(diào)以外，多數(shù)品種價(jià)格變化不大。利潤方面，紡企使用國儲棉逐漸增加，但紗價(jià)變化不大，紡企利潤水平小幅好轉(zhuǎn)，現(xiàn)紡企生產(chǎn)C32S高配紗利潤水平多在500元/噸以上，較高水平可達(dá)1000元/噸，而緊密紡JC60S目前理論利潤水平也多在1500元/噸左右，實(shí)際根據(jù)各廠情況不同略有差異。另外目前進(jìn)口紗價(jià)格在國內(nèi)現(xiàn)貨不多的情況維持平穩(wěn)，外盤價(jià)格雖有小幅回落，但成本仍十分高，貿(mào)易商轉(zhuǎn)做國產(chǎn)紗現(xiàn)象逐漸增加。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國棉花價(jià)格指數(shù):全國229棉花價(jià)格16297（-2）元/噸，328棉價(jià)格15875（0）元/噸，527棉價(jià)格14855（-5）元/噸；137長絨棉價(jià)格指數(shù)21600(0)元/噸，236長絨棉價(jià)格指數(shù)20200（0）元/噸；棉花均價(jià)15912（0）元/噸，棉粕均價(jià)2847(0)元/噸，棉籽均價(jià)2959(0)元/噸，三級棉油均價(jià)6650(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                      8B報(bào)價(jià)16000（0），4128B報(bào)價(jià)15485（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15883（0），4128B報(bào)價(jià)15255（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15929（0），4128B報(bào)價(jià)15400（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：28（-1）天；紡企棉紗庫存：16.4（-0.2）天；織廠棉紗庫存：18.6（+0.2）天；全棉坯布庫存：20.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存13.5（+0.5）天；純滌紗成品庫存10.2（+0.2）天；滌紗廠原料庫存：5.6（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存7（0）天；人棉紗原料庫存:23.8（-0.2）天；人棉紗成品庫存：8.8（+0.1）；人棉布庫存天數(shù)：18（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)14.3（+0.1），中國坯布庫存指數(shù)為21.5（-0.1）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷61%（+0.3%），滌短負(fù)荷84.5%（+0.5%），粘短負(fù)荷85%（-3%）,人棉紗廠負(fù)荷75%（0%）;純滌紗負(fù)荷71.5%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷77.5%（0%），人棉布負(fù)荷約62%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15100，上漲0.27%；1709合約收于15640，上漲0.32%；ICE期棉主力合約收盤76.9美分，下跌0.05%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進(jìn)口棉花均價(jià)差為684（+85）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-405（0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差370（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差780（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周二收盤幾無變動，因在美國農(nóng)業(yè)部（USDA）本周稍晚發(fā)布種植面積報(bào)告前，市場保持謹(jǐn)慎。美國農(nóng)業(yè)部將在北京時(shí)間周五24:00公布種植面積報(bào)告和季度谷物庫存報(bào)告。

周二晚上鄭州探底回升，盤中一度跌破了15000整數(shù)關(guān)口支撐，但很快在空頭平倉下價(jià)格反彈，最終價(jià)格小幅上漲，總持倉小幅減少。

目前市場在猶豫和徘徊之中，ICE棉花也在靜靜等待種植面積報(bào)告，美國棉花種植面積增加已成定局，但增加是否超出市場預(yù)期是決定棉花最后漲跌的關(guān)鍵因素。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定，國儲棉的拍賣價(jià)格昨跌今漲，變化也不大，可以反映出市場現(xiàn)在認(rèn)可現(xiàn)在的價(jià)格，因此我們認(rèn)為ICE棉在報(bào)告之后，如果下跌也將是最后一跌，到時(shí)棉花的調(diào)整即將結(jié)束，現(xiàn)在只需要控制風(fēng)險(xiǎn)，耐心等待。

從技術(shù)上看，ICE棉花處于10日均線之下，下一支撐在60日均線75.73美分附近；鄭棉圍繞15000附近震蕩，短期方向不明，強(qiáng)支撐在14855。操作上，建議先以觀望為主。