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基本信息 

出版社: 中國財政經(jīng)濟出版社; 第1版 (2016年7月1日) 

外文書名: Dynamic Hedging:Managing Vanilla and Exotic Options 

叢書名: 上海證券交易所期權(quán)高階文庫

平裝: 442頁 

語種： 簡體中文 

開本: 16 ISBN: 7509544815, 9787509544815 

條形碼: 9787509544815 

商品尺寸: 25.6 x 18.4 x 2.8 cm 

商品重量: 821 g 

品牌: 中國財政經(jīng)濟出版社(總社) 

ASIN: B01LS90BZA

編輯推薦

《動態(tài)對沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》由中國財政經(jīng)濟出版社出版。《動態(tài)對沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》提供了便利的工具、生動的市場逸聞以及作者從多年市場經(jīng)驗中提煉出的一目了然的風險管理方法?！秳討B(tài)對沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》以市場參與者的直觀語言介紹了衍生品交易中的基礎(chǔ)數(shù)學模型，例如布朗運動、伊藤引理、計價單位悖論、Girsanov測度變換、Feynman—Kac解等。對于做市商、學者、金融專業(yè)學生、風險管理者和監(jiān)管者，《動態(tài)對沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》都是一本不可替代的重要參考書。

名人推薦

“如果說定價是一門科學而對沖是一門藝術(shù)，那么塔勒布就是一位藝術(shù)大師。” 

——Bruno Dupire（法國巴黎銀行資本市場部互換與期權(quán)研究組主管） 

“這不僅是期權(quán)交易領(lǐng)域極好的著作，還是僅有的著作?！?nbsp;

——Stan Jonas（法國興業(yè)銀行FIMAT交易商公司執(zhí)行董事） 

“本書填補了‘最優(yōu)秀交易員所知道的方法’和‘最優(yōu)秀學者能證明的理論’之間的缺口?！?nbsp;

——WⅢiam Margrabe（Margrabe集團總裁） 

“本書是該領(lǐng)域最全面、最深刻、最直觀的著作，是對于初學者和有經(jīng)驗的交易員都具有 

重要意義的參考書?！?nbsp;

——Peter Tselepis（東方匯理銀行外匯期權(quán)交易部全球風險官） 

“本書是一部杰作，罕見地在實踐和理論兩方面均取得了很高的成就。塔勒布成功地將學術(shù)理論和現(xiàn)實世界結(jié)合在一起，且文筆生動有趣。每一章內(nèi)容對當前和未來的衍生品交易員都具有重要價值?！?nbsp;

——Victor Niederhoffer（Niederhoffer投資公司主席）

作者簡介

作者：（美國）塔勒布（Nassim Taleb） 譯者：熊赟 戴嶺 王瑋

目錄

動態(tài)對沖簡介 

真實世界中的動態(tài)對沖原理 

全面風險管理 

第一部分市場，工具及參與者 

第一章金融工具簡介 

衍生品 

合成證券 

時間相關(guān)的線性衍生品 

時間相關(guān)的非或有非線性衍生品 

期權(quán)與其他或有權(quán)益 

硬性與軟性的期權(quán)性 

期權(quán)等價公式的基本規(guī)則 

美式期權(quán)，提前執(zhí)行及其他麻煩（高階問題） 

遠期、期貨以及遠期互換（高階問題） 

核心風險管理：主要風險與次要風險（高階問題） 

第二章期權(quán)概論 

步驟1：結(jié)構(gòu)的同質(zhì)性 

步驟2：期權(quán)回報類型：連續(xù)和離散 

步驟3：邊界 

步驟4：結(jié)構(gòu)維度和資產(chǎn)數(shù)量 

步驟5：期權(quán)階數(shù) 

步驟6：路徑相關(guān) 

第三章做市與隨行就市 

交易頭寸管理者與價格接受者 

商品化產(chǎn)品和非標準化產(chǎn)品 

自營部門 

做市業(yè)務(wù)中的潛規(guī)則 

做市與價格的及時性 

做市與價格變化的自相關(guān) 

做市與盈利幻覺 

逆向選擇、信號發(fā)送以及做市商的風險管理 

價值交易與博傻理論 

打字機上的猴子 

第四章流動性與流動性黑洞 

流動性 

流動性黑洞 

流動性與風險管理 

止損交易指令與流動性不足的路徑 

邊界期權(quán)與流動性真空 

單向流動性陷阱 

黑洞、Black—Scholes公式與市場記憶性弊端 

限價與市場失效 

反向滑點 

流動性與“三巫時刻” 

投資組合保險 

流動性與期權(quán)定價 

第五章套利與套利者 

交易員的定義 

機械與行為穩(wěn)定性 

確定性關(guān)系 

被動套利 

一種有趣的邊界稱為“逼倉” 

套利交易的久期 

套利與會計系統(tǒng) 

其他非市場形態(tài)的套利 

套利與收益的波動 

第六章波動率與相關(guān)性 

計算歷史波動率與相關(guān)性 

濾波方法介紹 

沒有恒定的波動率與相關(guān)性這回事 

Parkinson數(shù)和方差比例方法 

第二部分期權(quán)風險測量 

真實世界與Black—Scholes—Merton模型假設(shè) 

第七章修正的Black—Scholes—Merton模型：Delta值Delta的特征 

連續(xù)時間Delta并不總是合適的對沖比例 

用Delta來描述風險 

困惑：用現(xiàn)貨還是遠期的Delta 

線性產(chǎn)品的Delta 

Delta與邊界期權(quán) 

Delta與分段 

在險價值的Delta 

Delta、波動率與極端波動率 

第八章Gamma與影子Gamma 

基本Gamma 

交易頭寸中Gamma的不完美性 

遠月合約的Gamma修正 

影子Gamma 

影子Gamma與偏度 

GARCH Gamma 

高級影子Gamma 

影子Gamma案例分析：希達維亞選舉 

第九章Vega與波動率曲面 

Vega與修正Vega 

遠期隱含波動率 

使用方格法進行風險管理 

第十章Theta和次要希臘字 

Theta和修正Theta 

次要希臘字 

希臘字列表 

第十一章希臘字與其表現(xiàn) 

失血：Gamma與Delta的失血（隱含波動率不變） 

Ddelta Dvol（穩(wěn)定性比值） 

期權(quán)組合的矩 

忽略高階希臘字：鎖定Delta 

第十二章可替代性、收斂、堆疊 

可替代性 

收斂 

堆疊技術(shù) 

第十三章期權(quán)市場的一些細節(jié) 

到期尖銳風險 

粘性行權(quán)價 

市場邊界 

倉位持平意味著什么 

第十四章分段和形態(tài) 

靜態(tài)直接分段 

形態(tài) 

第十五章注意分布 

尾部 

偏度和不對稱資產(chǎn) 

更高階買賣權(quán)平價規(guī)則 

第十六章期權(quán)交易的概念 

波動率交易初步：Vega與Gamma 

軟性Delta與硬性Delta 

波動率下注 

案例分析：常規(guī)期權(quán)的路徑相關(guān) 

簡單案例分析：“最差”情景 

第三部分奇異期權(quán)的交易與對沖 

第十七章歐式二元期權(quán) 

歐式二元期權(quán) 

利用偏度定價 

結(jié)論：統(tǒng)計交易對動態(tài)對沖 

案例分析：二元期權(quán)封裝成或有權(quán)利金期權(quán) 

案例分析：下注期權(quán)價差組合 

第十八章美式二元期權(quán) 

美式單界二元期權(quán) 

案例分析：國家Vega銀行 

案例分析：基于結(jié)算價的美式二元期權(quán) 

美式雙界二元期權(quán) 

美式邊界期權(quán)的其他應(yīng)用 

第十九章邊界期權(quán)（一） 

邊界期權(quán)（常規(guī)） 

練習：加入賣權(quán) 

第二十章邊界期權(quán)（二） 

反式邊界期權(quán) 

雙界期權(quán) 

閱讀風險管理報告 

第二十一章復式、抉擇式與高階期權(quán) 

Vega凸性：動態(tài)對沖的成本 

復式期權(quán)的使用：對沖邊界vega 

抉擇式期權(quán) 

高階期權(quán)的一些應(yīng)用 

第二十二章多元資產(chǎn)期權(quán) 

資產(chǎn)間的選擇：彩虹期權(quán) 

線性組合 

合成的標的證券 

量化案例分析：指數(shù)型票據(jù) 

第二十三章次要的奇異期權(quán)：回望期權(quán)與亞式期權(quán) 

回望期權(quán)與階梯期權(quán) 

組合資產(chǎn)期權(quán)的注釋：亞式期權(quán) 

…… 

第四部分模塊

文摘

雖然有些資產(chǎn)有買多方，但是沒有人意識到自己是賣空方，這是現(xiàn)代金融的奇跡之一。換句話說，這是買多方與賣空方之間的一種會計上的出入，買多方遵守某些規(guī)則而賣空方并沒有盯市計價。 

意大利政府債券的持有者會隨著債券價格上升（即收益率下降）而感到開心。矛盾的是，意大利政府也樂于看到債券價格的上升，因為他們未來的融資成本將會更低。盡管在這一變化中債券持有者財富增加了，但意大利共和國的財富并沒有減少。如果意大利政府的損益表顯示他們以100價格發(fā)行的債期目前成交在105，要購回這些債券將會損失上萬億里拉，情況將會大不相同。 

股票是由公司發(fā)行的。當股票價格上漲時，當天整個國家的財富都會因市值的增長而增加。財富被憑空創(chuàng)造出來。但發(fā)行股票的公司不應(yīng)當舍不得付出相應(yīng)的代價：公司所有者可以發(fā)行更多的股票，經(jīng)理的股票期權(quán)增值了，員工的退休金也更多了，等等。這是一個世界上所有人都受益的奇跡，除了少數(shù)例外。不幸的少數(shù)人包括：那些沒有購買股票（他們可以被認為是真正的空頭）卻看到鄰居開上新車的人——這些人很少能夠成為主流；希望在下一次市場崩潰中大賺一筆的裸空者、商品交易員和對沖基金。 

與價格相關(guān)的估值 

股價上漲往往給公司帶來穩(wěn)定，因為公司能夠獲得更容易的融資。當一個公司的市值上漲時，資產(chǎn)負債率從會計和經(jīng)濟的角度都改善了。從會計角度看，公司能夠獲得現(xiàn)金并償還債務(wù)，因而資產(chǎn)負債表的左側(cè)數(shù)值增加。從經(jīng)濟角度看，總資本增長了，這種增長能帶來更高的信用評級并確保更寬裕（和更便宜）的借貸能力。同理，股價的下跌使其變得更具風險，因而更不穩(wěn)定。這同樣適用于政府。當一個新興國家的資產(chǎn)價格變高時，政府能很容易地通過發(fā)行新債來償還債務(wù)。但當資產(chǎn)一文不值時，政府會發(fā)現(xiàn)借貸格外困難，因而導致惡性循環(huán)并產(chǎn)生更多的不確定性。