宏源期貨白糖早評：鄭糖短線蓄勢整理，中期展開雙頂驗(yàn)證行情

要點(diǎn)

1.原糖：受移倉換月的影響，出現(xiàn)技術(shù)性回落，從周線看，原糖已經(jīng)連續(xù)十周下跌，市場關(guān)注中國和印度的需求動態(tài)。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（4月10日）， 主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價6730元/噸（40）；南寧中間商新糖報(bào)價6760元/噸（40）；湛江中間商新糖報(bào)價6680元/噸（30）； 昆明中間商新糖報(bào)價6500-6560元/噸（65）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（4月10日），SR1709合約開盤6613，收漲60點(diǎn)（漲幅0.91%），報(bào)收6683，增倉19682手，持倉為581238手。

4. 廣西3月份單月產(chǎn)糖72.5萬噸，銷糖54萬噸，廣東3月產(chǎn)糖11.93萬噸，銷15.18萬噸，云南產(chǎn)糖55.3萬噸，銷19.16萬噸。

5. 印度政府的免稅進(jìn)口原糖決定受到了國內(nèi)蔗農(nóng)的強(qiáng)烈譴責(zé)，蔗農(nóng)要求政府立即撤銷這一決定。市場預(yù)計(jì)印度當(dāng)前榨季糖產(chǎn)量約在2,250萬噸，較上榨季減少10%。

6. 2017年前兩個月，俄羅斯原糖進(jìn)口量銳減至0.29萬噸，去年同期為14.3萬噸。

小結(jié)：從公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，以廣西為例，300萬噸的工業(yè)庫存對后期不構(gòu)成銷售壓力。國內(nèi)糖市有著濃厚的政策市特點(diǎn)，隨著貿(mào)易救濟(jì)政策的逐步明朗，政策的牽引，成為了影響價格的主要矛盾。而原糖走勢、商品偏空的金融屬性、以及資金加技術(shù)等等，反而成為了次要矛盾。目前交割月合約1705與廣西現(xiàn)貨貼水達(dá)到了130-150，在6500的政策底和市場底有效形成后，鄭糖在猶豫中或者說在患得患失的情緒中，逐步震蕩走高，區(qū)間上移，展開雙頂?shù)尿?yàn)證行情，操作上建議低吸高平，滾動做多。