趨勢(shì)追蹤的交易方法，通常有兩種，一為均線，二為通道。

均線系統(tǒng)是格蘭威爾早年提出的，很多優(yōu)點(diǎn)大家都知道，均線是少有的既能用于股票也能用于其他交易品種的技術(shù)指標(biāo)，均線有以下特點(diǎn)。

均線的平滑性。平滑帶來(lái)了穩(wěn)定，過(guò)濾了很多無(wú)效信號(hào)，缺點(diǎn)是滯后，在用均線進(jìn)行交易的時(shí)候，參數(shù)越大滯后性就越明顯；但是長(zhǎng)期看，往往參數(shù)越大收益越高。均線用于交易的操作方法大概分為三種，一是等K線走完進(jìn)場(chǎng)交易，二是在盤中突破就交易，三是兩者的結(jié)合的方式，但是以上三種交易方法都不很理想，后面我會(huì)介紹一種其他的交易方法。

日均線參數(shù)的置信區(qū)間。日均線參數(shù)的普遍置信區(qū)間是5-36，低于或高于這個(gè)區(qū)間都不好。長(zhǎng)期看，參數(shù)越小，回轍越小，但是有可能虧損；參數(shù)越大，收益越大，回轍也相應(yīng)變大，但賺錢的幾率要大于小參數(shù)。超過(guò)5和36參數(shù)后業(yè)績(jī)明顯下降，長(zhǎng)期均線參數(shù)在18-23之間具備最高收益比，最大收益比=最大收益/最大回轍。

半小時(shí)均線參數(shù)的置信區(qū)間。半小時(shí)均線的置信區(qū)間組有兩組，分別是5，80和5，300。后者穩(wěn)定性要優(yōu)于前者，300的參數(shù)接近320的上限，這里涉及一個(gè)日均線到日內(nèi)周期均線轉(zhuǎn)換的問(wèn)題，以國(guó)內(nèi)盤股指期貨舉例，在不要求絕對(duì)精準(zhǔn)的前提下，用日均線參數(shù)*9得到一個(gè)效果類似的半小時(shí)均線參數(shù)，因?yàn)橐惶斓慕灰渍檬怯?根半小時(shí)的均線組成，它們唯一的區(qū)別是在于傳統(tǒng)均線的取值是收盤價(jià)，這會(huì)和實(shí)際數(shù)據(jù)有點(diǎn)出入，但是并不影響盈利性。我強(qiáng)烈建議均線的周期不要太低，因?yàn)榛c(diǎn)和手續(xù)費(fèi)將是你無(wú)法解決的大問(wèn)題，即便之前的股指期貨還可以高頻交易的時(shí)候，背后的邏輯并不是趨勢(shì)追蹤。

均線的另一個(gè)特點(diǎn)：越簡(jiǎn)單越有效。這是一個(gè)老生常談的話題，很多著作上都有闡述，簡(jiǎn)單雙均線的表現(xiàn)優(yōu)于復(fù)雜雙均線，雙均線的表現(xiàn)優(yōu)于三均線，不止損的表現(xiàn)優(yōu)于止損，不過(guò)濾的表現(xiàn)優(yōu)于過(guò)濾，總而言之——越簡(jiǎn)單越好。長(zhǎng)期看，最高收益的日線策略僅僅是兩行代碼（麥語(yǔ)言）：MA1:MA(C，n1)；MA2:MA(C，n2)；這兩行代碼打敗了無(wú)數(shù)復(fù)雜的計(jì)算機(jī)程序化交易公式，并且長(zhǎng)盛不衰。我用均線系統(tǒng)回測(cè)最近五年的十個(gè)期貨品種，均無(wú)虧損。

但是，并非說(shuō)均線就不無(wú)缺點(diǎn)，均線系統(tǒng)有顯著的幾個(gè)劣勢(shì)。

一是最近兩年(2014-2015)的收益日漸偏低。但是近幾年所有追蹤趨勢(shì)的系統(tǒng)收益普遍低下，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，市場(chǎng)會(huì)趨近有效，接近隨機(jī)漫步，這主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的加劇，全球充分競(jìng)爭(zhēng)的M-SP500期貨沒(méi)有任何一個(gè)指標(biāo)或參數(shù)具備顯著優(yōu)勢(shì)，但最近五年卻有明顯的上漲趨勢(shì)，這里是否在暗示一度幾近失傳的基本面分析將重放異彩，金融市場(chǎng)本身而言具備周期輪回的屬性。國(guó)內(nèi)商品期貨收益的偏低也許還有一個(gè)原因，那就是近兩年(2014-2015)股指期貨和股票市場(chǎng)的資金分流，這個(gè)問(wèn)題在此不深入。但無(wú)論如何，均線在近兩年仍能做到盈利，而很多追蹤趨勢(shì)的系統(tǒng)在近一年已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度的回轍，僅憑這點(diǎn)，或許應(yīng)該歸入均線系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)。

二是均線系統(tǒng)無(wú)過(guò)濾信號(hào)。無(wú)過(guò)濾信號(hào)最大的問(wèn)題在于頻繁進(jìn)出，頻繁進(jìn)出將會(huì)產(chǎn)生大量的滑點(diǎn)成本和手續(xù)費(fèi)，但是這個(gè)可以通過(guò)設(shè)置一些額外的過(guò)濾信號(hào)來(lái)解決。另外一個(gè)潛在的問(wèn)題在于簡(jiǎn)單均線系統(tǒng)是一個(gè)幾乎不出場(chǎng)的交易策略，雖然均線在長(zhǎng)期的單品種績(jī)效表現(xiàn)上優(yōu)于通道，但通道的資金分配優(yōu)勢(shì)是均線不具備的，長(zhǎng)時(shí)間的占用資金導(dǎo)致了較高的保證金占比，較高的資金占比將會(huì)顯著的增加隔夜持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)和黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)。

我主要介紹的是均線和通道的區(qū)別，其他的關(guān)于均線滯后性，不具備預(yù)測(cè)性等通道系統(tǒng)也有的特點(diǎn)就不再贅述，任何指標(biāo)都不可能擺脫這些缺點(diǎn)，追求完美正是失敗者的關(guān)鍵原因，他們很難意識(shí)到這點(diǎn)。

另外有一些EMA、一目均線，鱷魚線等變種均線，這些均線實(shí)際并不會(huì)比傳統(tǒng)的均線具備顯著的優(yōu)勢(shì)（收益通常只會(huì)更低），了解這點(diǎn)，能夠讓交易者們回歸到系統(tǒng)構(gòu)建的核心上去，而不要去過(guò)度糾結(jié)細(xì)枝末節(jié)，有些多余的方法無(wú)非也就是一些過(guò)度擬合而已。下表是我測(cè)試的十個(gè)商品期貨近五年的一些數(shù)據(jù)以供參考，可以看到簡(jiǎn)單的雙均線策略可以戰(zhàn)勝其他復(fù)雜的均線策略：

下面介紹一種均線操作的比較好的思路。你可以以短期均線作為開(kāi)倉(cāng)信號(hào)，長(zhǎng)期均線作為平倉(cāng)信號(hào)。比如，當(dāng)5日均線在18日均線之上，當(dāng)現(xiàn)價(jià)上穿5日均線，開(kāi)多，下穿18日均線，平多。這種做法和很多交易者的操作有很大的區(qū)別。這樣做有幾個(gè)顯著好處：一是不必等到收盤價(jià)再進(jìn)行操作，按K線收盤價(jià)操作可能要承受較大的波動(dòng)，還會(huì)產(chǎn)生不必要的滑點(diǎn)成本，因?yàn)槭忻嫔虾芏嗖呗远际窃贙線結(jié)束的時(shí)候發(fā)出交易信號(hào)，如果你做過(guò)這種類似的策略你就會(huì)有體會(huì)，所以我主張避開(kāi)大部分人的開(kāi)倉(cāng)價(jià)格和開(kāi)倉(cāng)時(shí)間；二是可以實(shí)現(xiàn)盤中信號(hào)點(diǎn)開(kāi)平倉(cāng)，當(dāng)K線走完往往價(jià)格已經(jīng)和你的突破價(jià)相去甚遠(yuǎn)，但是如果你用單均線盤中操作又難免會(huì)出現(xiàn)假信號(hào)，特別是股票市場(chǎng)T+1交易機(jī)制，一旦出現(xiàn)假信號(hào)往往會(huì)付出較大的代價(jià)；更重要的是，這種策略類似于通道策略，是均線策略和通道策略的一種巧妙的結(jié)合，你可以把5日均線想象成通道的上軌，而18日均線想象成通道的下軌。關(guān)鍵的是，這種短進(jìn)長(zhǎng)出的均線策略的收益要高于傳統(tǒng)的均線操作方式，除此之外，手續(xù)費(fèi)也會(huì)得到顯著的下降。造成這種現(xiàn)象的原因是因?yàn)檫@種方法使用的人比較少，另外就是由于開(kāi)倉(cāng)信號(hào)最不關(guān)鍵，而平倉(cāng)信號(hào)以更加長(zhǎng)的均線會(huì)提高業(yè)績(jī)，而這種方法避免了頻繁的止損。

關(guān)于通道系統(tǒng)，種類就比較多了：波幅通道、均線通道、唐奇安、布林帶等，都是屬于這個(gè)范疇，通道運(yùn)用也各有不同，但通常通道系統(tǒng)采取的是突破上軌就做多，突破下軌就做空，設(shè)計(jì)一個(gè)止損/止盈條件之后，在止損/止盈后會(huì)出現(xiàn)既不持有多倉(cāng)，也不持有空倉(cāng)的狀態(tài)，這種交易系統(tǒng)可以有效的避免震蕩期的噪聲。

除此之外，通道系統(tǒng)的資金占比要低于均線，同時(shí)總盈利/總虧損的比例要高于均線，總盈利/總虧損比例和凈利潤(rùn)/最大回撤比例是有很大區(qū)別的，前者主要是更加少的交易信號(hào)，而后者可以直接用于判定策略之間的優(yōu)劣。

由于通道系統(tǒng)已經(jīng)涉及資金的分配，所以通道系統(tǒng)開(kāi)始再也不是一個(gè)單項(xiàng)模塊，而是構(gòu)成整體交易系統(tǒng)的一個(gè)神經(jīng)元，一個(gè)優(yōu)秀的系統(tǒng)會(huì)表現(xiàn)出它的“靈魂”，構(gòu)成系統(tǒng)的各個(gè)模組不是機(jī)械的組合，而會(huì)根據(jù)不同模塊之間形成相互的反饋和控制，形成聯(lián)動(dòng)。因?yàn)楦淖兤渲幸粋€(gè)參數(shù)即會(huì)牽一發(fā)而動(dòng)全身。

最直觀的表現(xiàn)，就是海龜交易法則，海龜交易法則是一個(gè)典型的通道交易系統(tǒng)，并且巧妙的運(yùn)用了通道系統(tǒng)不必隨時(shí)持有倉(cāng)位的這個(gè)優(yōu)勢(shì)，采取了哪個(gè)品種先發(fā)出信號(hào)，就操作哪個(gè)品種的思路，雖然更大的止損參數(shù)有更加優(yōu)異的表現(xiàn)，但是更小的止損參數(shù)會(huì)讓你的資金使用更加具有效率，如在品種A上止損平倉(cāng)，雖然有可能損失繼續(xù)走出新趨勢(shì)的機(jī)會(huì)成本，但是在一個(gè)趨勢(shì)市場(chǎng)中，空置的資金可以迅速指引你參與到趨勢(shì)更加明顯的品種B上去，這里我們不過(guò)度假設(shè)杠桿的使用，也并不是說(shuō)你的止損參數(shù)一定要設(shè)置得很緊，我想表達(dá)的是，通過(guò)一種買賣參數(shù)的改變，將最終影響到你的持倉(cāng)組合，當(dāng)你用持倉(cāng)組合的思路無(wú)法解決其本身問(wèn)題的時(shí)候，不妨跳出來(lái)另辟蹊徑，通過(guò)其他模塊作用于它，或許你會(huì)得到更清晰的線索。

通道系統(tǒng)的這種特點(diǎn)，是一個(gè)永不退出市場(chǎng)的均線策略無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，但是并不是說(shuō)這種操作系統(tǒng)就優(yōu)于均線，如果是這樣的話，那我何不將本書名改為《如何構(gòu)建通道交易系統(tǒng)》？均線系統(tǒng)在夏普比率上往往是超過(guò)通道系統(tǒng)的，具備更高的風(fēng)險(xiǎn)收益比，但是每個(gè)人有每個(gè)人不同的見(jiàn)解和交易風(fēng)格，采取哪種交易系統(tǒng)完全取決于自己的偏好。

以上是交易方法需要討論內(nèi)容，交易方法本身并無(wú)優(yōu)劣，如果按照任何趨勢(shì)追蹤的交易方法進(jìn)行交易，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間看，是具備巨大優(yōu)勢(shì)的。但交易成功與否，與買賣信號(hào)無(wú)關(guān)。一個(gè)完善的交易系統(tǒng)，買賣本身占到的比重不足20%（但買賣信號(hào)是前置條件），更多的涉及資金管控，風(fēng)險(xiǎn)管理，和對(duì)待突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的處置能力，以及一致性原則。

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《量化交易之門》連載1：序，什么是量化交易？

《量化交易之門》連載2：怎樣成為一個(gè)成功的交易者？

《量化交易之門》連載3：成功是99%的努力，加1%的天賦

《量化交易之門》連載4：普世價(jià)值觀阻礙了人們對(duì)交易世界的探索

《量化交易之門》連載5：賭博導(dǎo)致破產(chǎn)的原因？

《量化交易之門》連載6：為什么普通人“期望的曲線”是向下的？

《量化交易之門》連載7：決定盈利與否的分水嶺——一致性

《量化交易之門》連載8：從恐懼和貪婪的角度談一致性

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《量化交易之門》連載13：趨勢(shì)交易法能夠有效獲利的原因

《量化交易之門》連載14：從零到一，構(gòu)建量化交易系統(tǒng)

《量化交易之門》連載15：交易系統(tǒng)構(gòu)建的兩種方式：自上而下VS自下而上

《量化交易之門》連載16：選擇一種方法來(lái)構(gòu)建交易系統(tǒng)的買賣模塊

《量化交易之門》連載17：交易系統(tǒng)的選擇