宏源期貨白糖早評(píng)：現(xiàn)貨帶動(dòng)，鄭糖主力合約將向上測(cè)試6800一線壓力

要點(diǎn)

1.原糖：原糖周五休市，近期在16-17美分窄幅區(qū)間筑底，上下皆不易。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（4月14日）， 主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)6740元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6800元/噸（10）；湛江中間商新糖報(bào)價(jià)6700-6720元/噸（0）； 昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6540元/噸（5）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（4月14日），SR1709合約開(kāi)盤6745，收漲20點(diǎn)（漲幅0.3%），報(bào)收6724，增倉(cāng)1254手，持倉(cāng)為614746手。

4. 本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖861.87萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)糖799.58萬(wàn)噸），其中，產(chǎn)甘蔗糖759.21萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖715.6萬(wàn)噸）；產(chǎn)甜菜糖102.66萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖83.98萬(wàn)噸）。

5. ED&F Man糖業(yè)公司已經(jīng)買入13.75萬(wàn)噸精煉白糖以履行該公司在ICE5月白糖合約上的交貨義務(wù)，該合約周四期滿。

6. 巴西當(dāng)?shù)刈稍儥C(jī)構(gòu)Archer表示，巴西中南部糖廠已在期貨盤面上套保了2017/18年度計(jì)劃出口量的64.4%，預(yù)計(jì)套?？偭恳堰_(dá)到1701萬(wàn)噸，套保均價(jià)為17.73美分/磅。

小結(jié)：由于今年呈現(xiàn)最薄弱庫(kù)存，后期銷售壓力不大，廣西糖廠全部收榨，現(xiàn)貨走勢(shì)逐步堅(jiān)挺，廣西主流報(bào)價(jià)基本靠近6800一線。本輪牛市周期和前幾輪根本不同在于有了政策面的牽引，驅(qū)動(dòng)牛市周期的因素來(lái)自于2015年9月份的配額外進(jìn)口行業(yè)自律制度。而現(xiàn)在又正在進(jìn)行的是貿(mào)易救濟(jì)政策調(diào)查提案，尤其本周至云南糖會(huì)前又進(jìn)入了敏感的政策時(shí)間節(jié)點(diǎn)，忌于政策市的特點(diǎn)，倉(cāng)位重空單要注意政策風(fēng)險(xiǎn)，防止踩踏事件。而做多也并非肆無(wú)忌憚，從傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)看畢竟現(xiàn)在是牛尾巴的最后一浪。因此，操作上建議適當(dāng)倉(cāng)位低吸高平，滾動(dòng)做多。