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滬膠空單持有:宏源期貨4月20早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-04-20 08:51:08 來源:宏源期貨

需求預(yù)期走弱,滬膠空單持有


要點:


1、 現(xiàn)貨價格:上海市場15年云象國營全乳報價13400元/噸(-300)。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠13500元/噸(-400),越南3L混合膠報價13900元/噸(-400),泰國3#煙片14400元/噸(-200)。保稅區(qū),RSS3煙片1800美元/噸(-80);泰標現(xiàn)貨1530美元/噸(-70),4-6月船貨1560-1580美元/噸(-70)。外盤,RSS3#報2060美元/噸(-120),STR20#報1620美元/噸(-75)。泰國原料收購價格下跌,生膠片67.51,跌0.88;煙膠片70.70,跌1.29;膠水61.00,跌1.50;杯膠46.00,跌2.00(泰銖/公斤)。


2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價差-100元/噸左右。1709與1705價差540元/噸。


3、 庫存:截至2017年4月17日,青島保稅區(qū)橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸,較上期凈增2.22萬噸,增量有所擴大。其中,天然橡膠16.4萬噸,較3月底增加1.94萬噸(+13.4%);合成橡膠5.15萬噸,增加4.66萬噸(+5.7%);復(fù)合膠持平在0.44萬噸。


4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù): 1-3月,汽車產(chǎn)銷713.31萬輛和700.20萬輛,同比增長7.99%和7.02%。1-3月,乘用車產(chǎn)銷分別完成610.7萬輛和594.8萬輛,比上年同期分別增長6.8%和4.6%,低于汽車總體1.2和2.4個百分點。


5、天膠進出口:2月,美國輪胎進口量同環(huán)比雙降,其中同比降3.3%,環(huán)比降15.4%。數(shù)據(jù)表明,2月,美國從中國進口輪胎同環(huán)比大幅下滑,同比大跌24.5%,環(huán)比也大跌28.1%。得益于1月份美國輪胎進口量的增加,前2個月美國輪胎累計進口量同比增3.4%,而從中國進口輪胎數(shù)量累計值同比下滑11.7%。


此外,2月,美國輪胎出口量同環(huán)比雙增,其中同比增10.3%,環(huán)比增5.3%。前2個月,美國輪胎出口量同比增9.9%。

2017年3月份我國天然及合成橡膠進口量為70萬噸,同比增長29.6%,1-3月為177萬噸,與去年同期的130萬噸相比增加36%。3月份屬于傳統(tǒng)進口高峰季,同時也受到春節(jié)前訂貨增量較大,船期在3月集中到港所致。


6、行業(yè)要聞:馬來西亞庫存壓力仍然較大,國內(nèi)庫存高達24.66萬噸,同比上漲3.9%,環(huán)比上漲11.3%。庫存91.9%集中于橡膠生產(chǎn)商及貿(mào)易商手中,下游庫存僅占國內(nèi)總庫存的8.0%,橡膠種植園主庫存占中庫存的0.1%。


小結(jié):


泰國在本周會有小部分開割,至本月末南部將全面割膠,今年的降水狀況好于去年,因此有較強的增產(chǎn)預(yù)期。下游需求端,我國環(huán)保限產(chǎn),輪胎庫存高企,部分輪胎廠主動降價降開工。


17年3月,全社會包括政府融資總共是2.53萬億,比去年同期大幅下降了6500億,降幅創(chuàng)下15年4月以來的新高,而融資的回落是經(jīng)濟未來的真正風險所在。


貨幣政策是橡膠需求的先行指標,重卡輪胎產(chǎn)量等是滯后指標,國內(nèi)貨幣收緊,二季度基建地產(chǎn)投資下行壓力大。需求弱于預(yù)期,年初滬膠的快速上漲導(dǎo)致貿(mào)易商、輪胎廠、交易所等各環(huán)節(jié)庫存累積,現(xiàn)貨價格快速下滑。國內(nèi)步入開割季,國內(nèi)橡膠成本11000-13000,國外更低。目前的價格膠農(nóng)難棄割,滬膠仍有下行空間,建議空單持有。

責任編輯:七禾編輯

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