經(jīng)過前幾個交易日的下跌，周四上證50ETF小幅反彈，截至收盤，上證50ETF報收于2.331，較前一交易日上漲0.39%。受其影響，期權(quán)市場交投活躍，共成交526787手，其中認購認沽期權(quán)分別成交288465手和238322手，成交量PCR值微跌至0.826，市場悲觀情緒有所緩解。4月主力合約成交最為活躍，占據(jù)總成交量的53%，其中2.25—2.4區(qū)域為成交密集區(qū)，該價格區(qū)域?qū)闃说馁Y產(chǎn)價格提供一定支撐作用，值得密切關(guān)注。持倉方面，受即將到期影響，4月認購和認沽分別減倉40427手和22424手，而其余合約則有所增倉，其中5月合約增倉明顯，總體上看，認購增倉大于認沽，在一定程度上說明投資者對后市走勢較為樂觀。

圖為各月份期權(quán)持倉量變化

除部分虛值認購價格走低外，標的資產(chǎn)價格的上漲推動了大部分認購期權(quán)上漲，認沽期權(quán)全線下跌。波動率方面，歷史波動率持續(xù)下跌，創(chuàng)下7.97%歷史低位，后期下跌空間有限。認購隱含波動率整體走高，認沽平值隱含波動率走低，而虛值和實值則小幅抬升，主力4月認購平均隱含波動率漲至8.74%，認沽平均隱含波動率在17.18%附近波動，二者價差有拉大趨勢。其他月份認購期權(quán)隱含波動率維持在5%—12%之間，而認沽期權(quán)隱含波動率則在10%—22%之間波動。除非后期標的資產(chǎn)波動加劇，否則隱含波動率將在很長一段時間內(nèi)維持現(xiàn)狀。

圖為主力合約隱含波動率對比

綜合來看，上證50ETF小幅反彈，短期內(nèi)將維持振蕩走勢，操作上考慮采用賣空跨式組合，即同時賣出虛值看漲和虛值看跌，賺取時間價值衰減收益。4月合約即將到期，投資者應(yīng)重點關(guān)注其他月份合約交易機會。