需求預(yù)期走弱,滬膠反彈高度有限 要點(diǎn): 1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場15年云象國營全乳報(bào)價(jià)13500元/噸(-100)。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠13500元/噸(-100),越南3L混合膠報(bào)價(jià)14100元/噸(-200),泰國3#煙片14700元/噸(-100)。保稅區(qū),RSS3煙片1800美元/噸(-0); 4-7月船貨1640美元/噸(+40)。外盤,RSS3#報(bào)2135美元/噸(-15),STR20#報(bào)1680美元/噸(-15)。泰國原料收購價(jià)格小漲,生膠片69.27,漲0.65;煙膠片72.52,漲0.30;膠水60.00,漲1.00;杯膠48.00,漲1.00(泰銖/公斤)。 2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價(jià)差0元/噸左右。1709與1705價(jià)差515元/噸。 3、 庫存:截至2017年4月17日,青島保稅區(qū)橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸,較上期凈增2.22萬噸。 4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù): 1-3月,汽車產(chǎn)銷713.31萬輛和700.20萬輛,同比增長7.99%和7.02%。1-3月,乘用車產(chǎn)銷分別完成610.7萬輛和594.8萬輛,比上年同期分別增長6.8%和4.6%,低于汽車總體1.2和2.4個(gè)百分點(diǎn)。 5、天膠產(chǎn)量及進(jìn)出口:2017年3月ANRPC產(chǎn)量為72.7萬噸,同比增3.7%;一季度產(chǎn)量為244.1萬噸,同比減0.8%。 2017年3月份我國天然及合成橡膠進(jìn)口量為70萬噸,同比增長29.6%,1-3月為177萬噸,與去年同期的130萬噸相比增加36%。3月份屬于傳統(tǒng)進(jìn)口高峰季,同時(shí)也受到春節(jié)前訂貨增量較大,船期在3月集中到港所致。 小結(jié): 17年3月,全社會包括政府融資總共是2.53萬億,比去年同期大幅下降了6500億,降幅創(chuàng)下15年4月以來的新高,而融資的回落是經(jīng)濟(jì)未來的真正風(fēng)險(xiǎn)所在。4月中旬64城地產(chǎn)銷量同比增速降至-28.2%,上中旬累計(jì)同比增速-23.2%,跌幅較3月明顯擴(kuò)大。 貨幣政策是橡膠需求的先行指標(biāo),重卡輪胎產(chǎn)量等是滯后指標(biāo),國內(nèi)貨幣收緊,二季度基建地產(chǎn)投資下行壓力大。需求弱于預(yù)期,年初滬膠的快速上漲導(dǎo)致貿(mào)易商、輪胎廠、交易所等各環(huán)節(jié)庫存累積,國內(nèi)步入開割季,國內(nèi)橡膠成本11000-13000,國外更低。目前的價(jià)格膠農(nóng)難棄割,滬膠仍有下行空間,建議逢反彈放空。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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